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Estrategia de inversión en renta variable española (enero 2022)

4 enero 2022 - 16:20

El departamento de Análisis de Bankinter actualiza sus recomendaciones de compañías y sus carteras modelo españolas para alinear su posicionamiento en el mercado en busca de una mayor rentabilidad.

Estrategia de inversión en renta variable española (enero 2022)

De cara a 2022 seguimos favoreciendo la Renta Variable. La reactivación económica se ralentiza, pero no se frustra, por el virus. Éste pierde capacidad de hacer daño en un entorno de creciente inmunización/vacunación y los crecimientos previstos de PIB se mantienen por encima de los niveles tendenciales. Los bancos centrales retiran estímulos, incluso suben tipos, pero se mantienen tolerantes con una inflación que se asentará en niveles superiores a los previos a la crisis. Aunque las TIR de los bonos se ajustan, los tipos de interés reales permanecen en niveles históricamente bajos soportando unas valoraciones bursátiles ajustadas pero razonables (vs crecimiento y niveles de tipos).
Prevemos un potencial de revalorización para el Ibex35 de +16,3% hasta 9,664 puntos en diciembre 2022. Favorecemos valores con fuerte crecimiento de beneficios que compensen el repunte de las TIRes de los bonos ya sea por recuperación del ciclo o por crecimiento estructural.

Principales cambios en las carteras

  • Cartera 5 valores: Entran CAIXABANK, CIE AUTOMOTIVE, MAPFRE. Salen SANTANDER, ARCELORMITTAL, IBERDROLA.
  • Cartera 10 valores: Entran MELIÁ, CIE AUTOMOTIVE, MAPFRE. Salen ARCELORMITTAL, NEINOR HOMES, SABADELL. Ganan peso: CAIXABANK, ACCIONA ENERGÍA. Reducen peso: IBERDROLA, SANTANDER.
  • Cartera 20 valores: Entran MELIÁ, MAPFRE. Salen NEINOR HOMES, ACERINOX. Ganan peso: CIE AUTOMOTIVE, CAIXABANK, CELLNEX. Reducen peso: ARCELORMITTAL, FLUIDRA, IBERDROLA, SABADELL

Acciones españolas seleccionadas

Cartera simplificada

  1. Fluidra
  2. CaixaBank
  3. Acciona Energía
  4. CIE Automotive
  5. Mapfre

Cartera ampliada

    1. CIE Automotive
    2. Logista
    3. ArcelorMittal
    4. Acciona Energía
    5. Inditex
    6. CaixaBank
    7. Santander
    8. BBVA
    9. Repsol
    10. Meliá Hotels
    11. ACS
    12. Fluidra
    13. Iberdrola
    14. Catalana Occ.
    15. AENA
    16. Mapfre
    17. Banco Sabadell
    18. Ferrovial
    19. Cellnex Telecom
    20. Amadeus

Evolución de las carteras modelo españolas

El Ibex35 recupera en diciembre con una subida de +4,9%, aunque un mes más se queda por debajo del EuroStoxx50 (+5,8%). En el año acumula una subida de +7,9% vs +21,0% del EuroStoxx50. Las carteras recuperan terreno en el mes, superando todas la evolución del Ibex35, aunque en el acumulado del año mantienen una evolución desfavorable. En el año nos ha penalizado la exposición al sector Turismo, cuya recuperación se ha retrasado más de lo que esperábamos por las sucesivas variantes de COVID-19, y, por el contrario, la fuerte recuperación del sector bancario en los primeros meses del año, que esperábamos algo más tarde.

En 2021 destaca la contribución positiva en el Ibex35 de los Bancos (Sabadell +67,2%, Bankinter +38,6%, BBVA +30,1%), Energía (Repsol +26,5%, Acciona +44,0%) e Industriales (Fluidra +68,0%, ArcelorMittal +49,0%); mientras han restado las Eléctricas (Iberdrola -11,0%, Endesa -9,6%) con la excepción de Naturgy que estuvo condicionada por la OPA (+51,0%), Renovables que corrigieron las subidas excesivas de 2020 (Siemens Gamesa -36,3%, Solaria -27,6%), Farmaceúticas (Grifols -29,3%, Pharma Mar -19,7%) con la excepción de Rovi (+94,7%) por su exposición a la vacuna contra CV-19, y valores ligados al Turismo (IAG -4,9%, AENA -2,4%, Amadeus +0,1%).

Por Departamento de Análisis Bankinter

Los informes disponibles para su descarga y los artículos del Blog de Bankinter se realizan con la finalidad de proporcionar a sus lectores información general a la fecha de emisión de los mismos. La información se proporciona basándose en fuentes consideradas como fiables, si bien ni Bankinter ni el Blog garantizan la seguridad de las mismas. Los informes del departamento de Análisis de Bankinter, S.A. reflejan tan sólo la opinión del departamento, y están sujetas a cambio sin previo aviso.El contenido de los artículos no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros. El inversor debe ser consciente de que los valores e instrumentos financieros a que se refieren pueden no ser adecuados a sus objetivos concretos de inversión, por lo que el inversor debe adoptar sus propias decisiones de inversión, procurándose a tal fin el asesoramiento especializado que considere necesario. Por favor, consulte importantes advertencias legales.

Publicado en: Análisis, Análisis de Bankinter, Destacado, Noticias Etiquetado como: estrategia de inversión, renta variable, renta variable española

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