¿Cómo está variando el PIB en lo que llevamos de año? Consulta el informe de nuestro equipo de análisis sobre los últimos datos del PIB en España.
PIB de España
El PIB preliminar del cuarto trimestre del 2021 se acelera un +5,2% a/a y +2,0% t/t.
Análisis sobre el PIB en España del tercer trimestre
El PIB preliminar del cuarto trimestre de 2021 se acelera un +5,2% a/a y +2,0% t/t. Bastante por encima de las expectativas tanto de consenso (+4,4% a/a Bloomberg), como de nuestras estimaciones, liderado por Inversión y Sector Exterior. En el conjunto de 2021 el PIB en volumen aumenta +5% a/a (vs – 10,8% de 2020).
La Demanda Interna acelera su contribución al +3,6% impulsada por la Inversión (Formación Bruta de Capital Fijo +3,7% a/a desde -0,6% a/a en el tercer trimestre de 2021), mientras el Consumo Privado modera su crecimiento al +2,4% a/a en el cuarto trimestre deoln2021 desde el +2,7% ant., al igual que el Gasto Público +1,3% a/a (vs +3,1% a/a). El Sector Exterior acelera también su contribución al +1,7% por la mejora de las Exportaciones (+15,8% a/a), liderado por el componente de Servicios, especialmente por el gasto turístico. Mientras las Importaciones crecen +11,1% a/a (-1,1p por debajo del tercer trimestre 2021).
El Deflactor implícito del PIB +4,4% a/a en el cuarto trimestre de 2021 (+2,8 puntos vs tercer trimestre de 2021). En términos intertrimestrales, el PIB mantiene un crecimiento elevado del +2% t/t en el cuarto trimestre de 2021 desde el +2,6% ant.
Por el lado de la Oferta, Servicios crece +7,5% a/a (impulsado por Comercio, transporte y Hotelería), la Industria +1,2% a/a, mientras Construcción y Agricultura moderan, pero mantienen tasas de variación negativas (- 5% a/a y -4,3% a/a respectivamente).
El número de horas efectivamente trabajadas +2,9% a/a (+0,2% t/t), mientras los Costes Laborales Unitarios +1,4% a/a.
En resumen, datos preliminares más fuertes de lo esperado, liderados por la Inversión y el S. Exterior, dos de los motores que esperamos para el 2022, donde proyectamos un crecimiento del PIB +5,8% a/a. Cabe recordar la volatilidad de las revisiones trimestrales y que los riesgos siguen sesgados a la baja (especialmente inflación, uso de los fondos NGEU y geopolítica).
Evolución del PIB de España
Por Departamento de Análisis Bankinter
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