Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Infineon, Nokia, Ferrari, Iberdrola, KONE y Royal Dutch Shell, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

Infineon

(Comprar; Pr. Objetivo: 46,08€; Cierre: 36,60€; Var. Día: +0,59%; Var. Año: -10,21%)

Resultados 4T 2021 mejores de lo esperado en Ventas, EBIT y BNA. La compañía además mejora su guidance para 2022

Principales cifras frente a consenso de Bloomberg: Ventas 3.159M€ (+20% a/a) vs 3.059M€ esp; EBIT 617M€ vs 606M€ y BNA 457M€ vs 397M€ esp. Las guías

para el próximo trimestre son: Ingresos 3.200M€ (vs 3.142M€ esp consenso) y márgenes EBIT del 22% (vs 17,8% esp consenso). Para el conjunto del año

2022 la compañía mejora el guidance que había dado el trimestre anterior: ingresos de 13.000M€ vs 12.700M€ anterior (y vs 12.916M€ esperado por el

consenso) y margen EBIT de 22% vs 21% anterior (y vs 20,2% consenso).

Opinión de Bankinter

Buenos resultados de Infineon y guidance muy positivo para 2022, que refrendan nuestra opinión positiva en Infineon debido a su enfoque de negocio (automóvil, telecomunicaciones). Reiteramos Comprar. Link a los resultados.

Nokia

(Cierre 5,28€; Var. Día: -0,28%; Var. año: -5,22%).

Publica resultados 4T 2021 que baten expectativas, reanuda dividendo y anuncia recompra de acciones.

Resultados del 4T21 frente a consenso Bloomberg: Ventas 6.414M€ vs 6.436M€ esperado; EBIT 908M€ vs 874M€ esperado; Margen EBIT 14,2% vs 13,2% esperado; BNA 727M€ vs 645M€ esperado; BPA 0,13€ vs 0,12€ esperado. Con una posición neta de caja de 4.620 M€, reanuda el pago de dividendo (suspendido en 2020); propone un dividendo de 0,08€/acción para el ejercicio 2021 y anuncia un programa de recompra de acciones por importe de 600 M€ para los próximos dos años.

Opinión de Bankinter

Resultados sólidos, con crecimiento orgánico a pesar de los problemas en las cadenas de suministro, que tendrán un efecto positivo en el valor. Buenas perspectivas para 2022. La compañía anuncia su objetivo de largo plazo de crecer a un ritmo superior al del mercado y alcanzar un Margen Operativo Comparable de 14%. Link a los resultados.

Ferrari

(Vender; Cierre 210,4€; Var. Día: +1,6%; Var. año: -7,5%).

Resultados 4T21 mixtos.

Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: Entregas unidades 2.949 (+10% a/a), ingresos 1.172M€ (+10% a/a) vs. 1.180M€ estimado, EBITDA 398M€ (7%) vs. 385M€, EBIT 265M€ (+6%) vs. 250M€ estimado, BNA 214M€ (-18%) vs. 193M€ y BPA 1,16€ -18% a/a) vs. 1,055€ estimado.

Opinión de Bankinter

Resultados mixtos. Decepcionan en ingresos, pero baten en la parte baja. Pese a ello, en términos interanuales el beneficio muestra una caída cercana al -20%. La parte más negativa llega por el lado del guidance para 2022. Anticipa un EBITDA de 1.650M€/1.700M€ vs. 1.710M€ estimado, un EBIT de 1.100M€/1.150M€ vs. 1.170M€ estimado y un BPA de 4,55$/4,75$ vs. 4,84$ estimado. Sin embargo, un libro de pedidos en niveles muy elevados muestra que la demanda sigue siendo sólida en el segmento premium y ayudó a que el valor cerrara ayer con un avance de +1,6%. Link a la nota publicada por la Compañía.

Iberdrola

(Comprar; Pr. Objetivo: 11,00€; Cierre: 10,15€; Var. día: -0,64%; Var año: -1,45%).

Alianza con CAF para el desarrollo del tren de hidrógeno.

Iberdrola y el grupo CAF han anunciado la constitución de una alianza para impulsar el uso del hidrógeno verde en el sector ferroviario y en el transporte de pasajeros. El proyecto abarca el diseño y la fabricación de un prototipo tomando como base una unidad de cercanías de Renfe, en concreto la serie Civia, en la que se instala un nuevo sistema de generación eléctrica. Estará listo en julio de 2022.

Opinión de Bankinter

Para Iberdrola esta alianza tiene un impacto económicamente no muy relevante, pero representa un paso más en el desarrollo de la tecnología del hidrógenosverde donde quiere convertirse en un jugador de referencia en el mercado. Actualmente existen líneas ferroviarias con tramos de difícil electrificación donde se utilizan trenes impulsados por combustibles fósiles. El objetivo de esta alianza es promover soluciones integrales que permitan reemplazar dichos trenes sin necesidad de instalar catenaria ni de realizar importantes modificaciones. Con este tipo de alianzas se avanza en la descarbonización del transporte difícilmente electrificable. El transporte es el sector responsable de un tercio de las emisiones de efecto invernadero de la UE.

KONE

(Vender P.Obj: 66,7€/acc. Cierre:56,8€/acc., Var día: -0,5%; Var. año: -9,9%)

Resultados del 2021, la presión en márgenes se mantendrá a comienzos de 2022

Las principales cifras del 4T21 comparadas con el consenso de Bloomberg: Ingresos de 2.766,8M€ (+5,6% a/a) vs. 2.715M€ estimado. El EBITDA ascendió a 414M€ (-3,2% a/a) vs 428,5M€ est. y BNA 275,8M€ (-2,6% a/a) vs 287,15M€ est.

Los Pedidos ascendieron a 8.853M€ en el conjunto de 2021 +8,2% a/a vs +9,5% a/a en el acumulado del 9M21. La Cartera de Pedidos asciende a 8.564M€ (+10,8% a/a).

La Caja neta asciende a 2.164M€ al cierre del ejercicio (vs 1.953,8M€ en 2020). La compañía generó un Flujo de caja de Operaciones (antes de financieros e impuestos) de 1.829M€ en el año, vs 1.908M€ en el 2020. En el 4T 2021 la generación de caja ascendió a 525M€ ante la mejora del circulante.

Las perspectivas para 2022 apuntan a un crecimiento de Ingresos entre el +2% y +7% (a tipo de cambio comparable), mientras el EBIT ajustado estaría entre

1.180M€ y 1.330M€ (vs 1.310M€ en 2021). Todavía esperan un impacto negativo entre 100 y 150M€ del aumento de costes. Respecto a las expectativas del mercado consideran que se mantendrá la recuperación en Nuevas Instalaciones en el mundo ex China, mientras que en China esperan un nivel por debajo del de 2021, por las dificultades de liquidez de mercado inmobiliario, pero en el entorno del 2019.

Link al informe de la compañía

Opinión de Bankinter

Los resultados del 2021 siguieron dando muestras de la presión en márgenes, que comenzó a ponerse de manifiesto en el 3T 2021. El margen EBIT ajustado del año ha alcanzado el 13% desde el 14,5% del año anterior, aunque por encima del rango alto objetivo (12,8% revisado a la baja en los últimos resultados trimestrales).

El mercado chino representa en torno al 40% de los nuevos pedidos y un 35% de las Ventas de 2021, donde todavía la situación de liquidez del mercado inmobiliario sigue siendo ajustada.

El escenario de márgenes para 2022 debe ser a la inversa del anterior, es decir, de mayor a menor presión en márgenes a lo largo del año (por menores costes, medidas de mejora de la productividad y subida de precios en nuevos pedidos), el margen EBIT objetivo supondría entre 10,5% y 12,4%, todavía por debajo del 13% ajustado de 2021 (y por debajo de nuestras estimaciones actuales que apuntaban 13,4%).

En resumen, la presión en márgenes y el entorno del mercado inmobiliario chino nos conduce a mantener nuestra recomendación de Venta en KONE, a pesar de su sólida posición financiera (posición de caja neta).

Royal Dutch Shell

(Cierre:23,2€/acc., Var día: -0,6%; Var. año: +20,3%)

Presenta Resultados 4T 2021 muy fuertes, impulsados por el alza del precio del petróleo y gas.-

Cifras principales comparadas con el consenso de mercado, Bloomberg: Ventas 85.280M$ (+94%) vs 72.595M$ estimado; BNA 11.461M$ vs -4.014M$ en 4T 2021; BPA 1,41$ vs -0,52$ en 4T 2021. La Deuda Financiera Neta se sitúa en 52.560M$, lo que supone una reducción de -23.000M$ con respecto al cierre de 2020. El dividendo por acción se sitúa en 0,24$ en el trimestre y anuncia un incremento de +4% hasta 0,25$ en 1T 2022. También realizará un programa de recompra de activos por 8.500M$, 4,8% de la capitalización bursátil. Link al informe de la compañía

Opinión de Bankinter

Resultados muy fuertes que tendrán impacto positivo en el mercado a lo largo de la sesión. Se ven favorecidos por el alza del petróleo y del gas. Consigue una fuerte reducción de su Deuda, lo que sitúa la ratio DFN/Ebitda en 0,93x. Además, eleva dividendo e implementará un programa de recompra de activos muy generoso (rentabilidad por dividendo en torno a 4,3%).

Por Departamento de Análisis Bankinter

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