Principales citas macroeconómicas En España se publicarán los datos del mes de marzo de la Producción Industrial. En EE.UU. conoceremos el Cambio en las nóminas no agrícolas del mes de abril
En España se publicarán los datos del mes de marzo de la Producción Industrial (-0,5%e y +0,9% anterior).
En Alemania, mismo dato de Producción Industrial (+1%e y +0,2% anterior)
En EE.UU. conoceremos el Cambio en las nóminas no agrícolas del mes de abril (+380.000e y +431.000 anterior), el Salario por hora promedio anual (+5,5%e vs +5,6% anterior) y la Tasa de desempleo (3,5%e y 3,6% anterior)
Mercados financieros Apertura ligeramente a la baja (futuros Eurostoxx -0,3%)
Apertura ligeramente a la baja (futuros Eurostoxx -0,3%), después de una sesión ayer en la que se deshicieron todas las ganancias de Wall Street del miércoles tras la reunión de la Fed: fuertes pérdidas en bolsa (S&P -3,5%, Nasdaq -5%), TIR del T-bond llegando a repuntar +17pb y alcanzando nuevos máximos en 3,10% (Bund supera el 1%), y el dólar apreciándose de nuevo a niveles de 1,05 usd/eur. Se mantiene por tanto una elevada volatilidad, con el tensionamiento monetario y el temor sobre el crecimiento como telones de fondo. El rebote del miércoles parece por tanto una ilusión a falta de poder confirmar el control de la inflación.
En la sesión de hoy el protagonismo correrá a cargo del dato oficial de empleo en EE.UU., donde se mantendrá una sólida creación de nóminas no agrícolas (+380.000e y +431.000 anterior) en un mercado laboral cercano al pleno empleo (tasa de paro 3,5%e vs 3,6% anterior) y con presiones en los salarios (+5,5%e vs +5,6% anterior). Un entorno propicio para que la Fed siga retirando sus estímulos monetarios.
Por su parte, ayer el Banco de Inglaterra, en línea con lo previsto, anunció su cuarta subida de tipos de interés, +25 pb hasta 1%, aunque con crecientes discrepancias entre los miembros (2 a favor de mantener, tres a favor de subir 50 pb). El tono de su discurso fue no obstante más cauto ante los riesgos a la baja sobre el crecimiento que existen en el actual entorno, y que han llevado al banco central a revisar a la baja sus previsiones de crecimiento, a la vez que espera que la inflación se mantenga alta en el corto plazo (incluso superando tasas del 10% en octubre vs 7% actual) pero estimando que modere por debajo del objetivo en un plazo de tres años. Esto ha permitido cierta relajación en las expectativas de subidas de tipos, que el mercado descuenta ahora en 2,1% para final de año (vs 2,3% antes de la reunión). Asimismo, y a pesar de que se preveía que cuando llegasen los tipos al 1% se comenzaría a reducir balance, se ha optado por iniciar una revisión del proceso, con actualización prevista para agosto. Este discurso más cauto ha presionado a la libra a la baja, -2% vs usd.
En lo que respecta a la OPEP+, su reunión de ayer se saldó sin cambios en su política de devolución gradual de oferta al mercado, lo que supondrá un nuevo incremento moderado de la producción en junio (+432.000 b/d) aun a pesar de la reducción esperada en la oferta rusa si prospera la propuesta de embargo de la UE al crudo procedente de Rusia, pendiente aún de aprobación.
Principales citas empresariales En España publicarán resultados IAG, Amadeus y CAF
En Alemania presenta Adidas.
En China, Alibaba.
En España, IAG, Amadeus y CAF.
Análisis macroeconómico En EE.UU. conocimos las Peticiones iniciales de desempleo semanal, la Productividad no agrícola del primer trimestre y los Costes laborales unitarios del mismo trimestre
En Reino Unido se publicaron el PMI compuesto final de abril (58,2 vs 57,6e y 60,9 anterior) y el PMI servicios (58,9 vs 58,3e y +62,6 anterior) y celebró reunión el Banco de Inglaterra (Ver Mercados En Esta Sesión)
En EE.UU. conocimos las Peticiones iniciales de desempleo semanal (200k vs 180ke y 181k anterior), la Productividad no agrícola del primer trimestre (-7,5% vs -5,3%e y +6,6% anterior) y los Costes laborales unitarios del mismo trimestre (+11,6% vs +10%e y +0,9% anterior).
Análisis de mercados Jornada de caídas para los principales índices europeos (EuroStoxx 50 -0,76%, DAX -0,49%, CAC 40 -0,43%)
Jornada de caídas para los principales índices europeos (EuroStoxx 50 -0,76%, DAX -0,49%, CAC 40 -0,43%). Por su parte, el IBEX 35, cae un -0,77%, cerrando en los 8.434,7 puntos. Los valores con mejor comportamiento fueron Inditex (+2,65%), Grifols (+2,47%) y Telefónica (+1,55%). Por el contrario, las caídas más pronunciadas fueron para Siemens Gamesa (-8,08%), BBVA (-3,77%) y Sabadell (-3,71%).
Análisis de empresas Talgo y Gestamp protagonizan las principales noticias empresariales
TALGO. Recompra de acciones.
1-. Talgo ha comunicado a la CNMV un plan de recompra de acciones de 1.997.596 acciones (1,6% del capital) por un importe máximo de 10 mln eur.
2-. El número de acciones a recomprar coincide con el número de acciones nuevas emitidas como consecuencia del scrip dividend pagado el mes pasado y serán amortizadas con el objetivo de mantener el número de acciones previo al pago del dividendo en scrip.
Valoración:
1-. Noticia positiva, pero conocida por el mercado (ya anunciado en la publicación de resultados) que no debería tener impacto en la cotización del valor.
Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR y P.O. 6,5 eur/acc.
GESTAMP. Llega a un acuerdo para la fabricación de mecanismos en India.
1-. A través de su compañía Edscha, fabricante de mecanismos, ha llegado a un acuerdo con la compañía Aditya Auto Products & Engineering, para el desarrollo, fabricación y distribución de sistemas de bisagras, controles de puertas, pestillos y frenos de mano en el mercado indio.
2-. Aditya Auto es una compañía de referencia en el mercado local indio y trabaja con la mayoría de los fabricantes de vehículos comerciales y de pasajeros en el país.
Valoración.
1-. Esta joint-venture dará acceso a la filial de mecanismos de Gestamp al mercado indio, para el cual se prevén las mayores tasas de crecimiento en los próximos ejercicios. NO esperamos que el anuncio tenga impacto alguno en la cotización del valor a corto plazo. Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR y P.O. de 4,84 eur/acc.
La Cartera 5 Grandes está compuesta por: ArcelorMittal (20%), BBVA (20%), Fluidra (20%), Merlin Properties (20%) y Sabadell (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2022 es de -0,16%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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