Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Meliá Hotels, Logista, Rovi, Netex y Audax Renovables, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

Meliá Hotels

(Comprar; Pr. Objetivo: 7,76€/acción; Cierre: 6,62€; Var. Día +0,4%; Var. Año: +10,4%).

Meliá ofrece guías para los próximos años. Recuperará ingresos previos al virus en 2023, con mejora de márgenes de +300p.b. a partir de 2024.

Bate claramente nuestras estimaciones.

El Consejero Delegado de Meliá ofrece guías para los próximos años, por primera vez desde la pandemia. Prevé cerrar 2022 con un EBITDA de más de 400M€, excluyendo plusvalías. En 2023 recuperará los niveles de ingresos pre-Covid (1.800M€ en 2019). Por último, prevé mejorar el margen EBITDA en 300p.b. en 2024 vs 2019 (previo al virus), a pesar de las presiones inflacionistas.

Opinión de Bankinter

Buenas noticias para Meliá. Las previsiones de la compañía superan claramente nuestras estimaciones y las del consenso: (i) Prevemos EBITDA de 350M€ 2022e, que compara con 340M€ estimado por el consenso y 400M€ por la propia compañía; (ii) el margen EBITDA que proyectamos para 2024 es 26,1%, que compara con 26,8% del consenso y ~29,5% previsto por la compañía; (iii) coincidimos en que se superarán los niveles de ingresos previos al virus en 2023, aunque el consenso se situaba un 5% por debajo. Prevemos que la noticia tenga impacto positivo en cotización, superior al +5%. Reiteramos recomendación de Comprar.

Logista

(Comprar; Cierre: 17,67€; Var. Día: -1,83%; Var. 2022: +0,80%):

Anuncia la adquisición del 60% de la compañía española Transporte El Mosca

Las cifras del acuerdo hablan de un precio máximo de 106M€, que se pagará con caja, y de la adquisición del 40% restante de la compañía en los próximos tres años. Se espera que el cierre de la transacción se produzca alrededor de septiembre/octubre 2022.

Opinión de Bankinter

Noticia muy positiva. Esta operación tiene sentido, ya que Logista continúa con su proceso de diversificación y crecimiento de negocio al dar un impulso al (i) Transporte a temperatura controlada; (ii) Transporte internacional de mercancías. Además, con esta operación Logista abre una nueva etapa al entrar en el transporte marítimo nacional e internacional, lo que le permite ganar en flexibilidad en el entorno actual tan complicado y en diversificación de clientela (América y Asia principalmente). Mantenemos nuestra recomendación de Comprar por: (i) Atractiva rentabilidad por dividendo (7,0% actualmente), (ii) Proceso de diversificación de negocio. (iii) Fortaleza en el contexto inflacionista actual y ante la subida de tipos en Europa.

Rovi

(Comprar; Precio Objetivo: 71,20€; Cierre 54,70€, Var. Día -1,97%; Var. año: -25,9%).

Amortizará autocartera por el 3,7% del capital

Son las 2.052.808 acciones adquiridas en los programas de recompra de noviembre 2021 y marzo 2022 por un importe de 135M€.

Opinión de Bankinter

Noticia positiva aunque conocida. Nuestro Precio Objetivo de 71,20 €/acc. ya asumía la amortización de estas acciones y no varía. No hay una fecha definida para la amortización y reducción del capital, esperamos que se haga en un plazo corto.

Netex

(Comprar; Precio Objetivo: 5,85€; Cierre: 3,23€, Var. Día: +1,89%; Var. año: -10,8%).

Las ventas prácticamente doblan en el primer semestre de 2022

La compañía ha presentado los datos abreviados de sus resultados 1S 2022. Las ventas aumentan a 9,9M€ (+95,3% a/a) y el EBITDA ajustado a 2,0M€ (+72,5%), deuda financiera neta excluyendo bonos convertibles 11,4M€ vs 5,7M€ en 4T 2021, DFN/EBITDA 3,1x (2,6x en 2021). Link a los datos.

Opinión de Bankinter

Los incrementos son notables y combinan el crecimiento orgánico de las ventas con la incorporación de Virtual College (“VC”) al perímetro, que consolida únicamente un trimestre del ejercicio. No esperamos que haya aportación de sinergias hasta 2023. El endeudamiento es superior a lo que estimamos. Nuestra valoración es positiva, los resultados representan aproximadamente el 50% de nuestra estimación para 2022 y de mantenerse estos crecimientos podrían superar nuestra estimación. Reiteramos nuestra recomendación de Comprar.

Audax Renovables

(Neutral; Precio Objetivo: 1,40 €/acc.; Cierre 1,155€, Var. Día +0,70%; Var. año: -8,3%).

Incorpora al fondo IKAV como socio en su negocio de generación solar fotovoltaica

Mediante este acuerdo, IKAV, un gestor de activos internacionales de energía e infraestructuras con sede en Alemania, (i) adquiere el 49% de las instalaciones solares FV en operación (69,5 MWp) de Audax por un importe de 8,8M€; (ii) aporta una financiación a largo plazo por un total de 29,9M€; (iii) entrará en el accionariado de proyectos de generación fotovoltaica que lleguen a la fase “Listo para construir” en 2022/23 con una potencia total de hasta 160 MWp y. aportará financiación para impulsarlos. (iv) Además, Audax se reserva la opción de recompra del capital en un futuro. El beneficio contable son 2M€.

Opinión de Bankinter

La transacción supone un Valor Empresa de 77,4M€, ó 1,11 €/W para la capacidad instalada, supera nuestra valoración de 0,75 €/W y, demuestra el apetito inversor por esta clase de activos tras la fuerte subida del precio de la electricidad, que se ha multiplicado casi por 3x en los últimos 12 meses. Nuestra valoración es positiva.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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