Principales citas macroeconómicas
En España conoceremos los datos preliminares de IPC
En España se publicará los datos preliminares del IPC anual (+10,5% anterior), mensual (+0,3% anterior) y subyacente anual (+6,4% anterior) del mes de septiembre.
Además, en la Eurozona contaremos con los datos de confianza económica (96 e vs 97,6 anterior), confianza industrial (1,2 anterior), confianza de servicios (8,7 anterior), confianza del consumidor (anterior) del mes de septiembre.
En Alemania conoceremos los datos preliminares IPC anual (+8,9% e vs +7,9% anterior) y mensual (+0,3% anterior) del mes de septiembre.
En EE. UU. tendremos las peticiones iniciales de desempleo (213.000 anterior) de la última semana. Además, contaremos con los datos finales del PIB anualizado trimestral (-0,6% e y preliminar vs -1,6% anterior) y consumo personal (+1,5% e y preliminar +1,8% anterior) del 2T22.
Mercados financieros
Apertura plana en las bolsas europeas
Apertura plana en las bolsas europeas (futuros Eurostoxx +0,0%, futuros S&P -0,5%), pendientes de los primeros datos de inflación de septiembre en Europa, en concreto en Alemania (+9,5%e vs +7,9% previo) y España (+10,1%e vs +10,5% anterior en tasa general, aunque la subyacente repuntaría hasta +6,6%e vs +6,4% previo). Por el lado de los indicadores más adelantados de actividad, se espera deterioro adicional en septiembre en las encuestas de confianza de la Eurozona. También conoceremos el dato final del PIB 2T de EEUU, que esperamos confirme -0,6%.
En lo que respecta a bancos centrales, destacamos el anuncio del Banco de Inglaterra de comprar bonos de larga duración (más de 20 años), de forma temporal (durante las dos próximas semanas) pero en cantidad ilimitada, retrasando su programa de QT (quantitative tightening) que tenía previsto iniciarse a principios de octubre con ventas progresivas de deuda (se retrasa al 31-octubre). Las TIRes reaccionaron con fuertes caídas, -50 pb hasta 4,0% en el 10 años, después de tocar máximos. Este anuncio se produce para frenar la inestabilidad financiera que conduciría a un tensionamiento excesivo de las condiciones financieras y a una reducción del crédito a la economía real. Se busca contrarrestar las fuertes caídas en los precios de la deuda y consiguiente incremento en los costes de financiación derivados del fuerte estímulo fiscal anunciado el pasado viernes y que habrá que financiar con más deuda. El hecho de volver a tener como comprador al Banco de Inglaterra por cuantía ilimitada (el “whatever it takes” británico) debería tranquilizar a los mercados, aunque es improbable que sea suficiente con tan solo dos semanas de compras. A pesar de cierta apreciación de la libra ayer (1,09 vs usd), hoy se reanuda la presión vendedora (1,075). En términos de tipos de interés, el mercado sigue descontando un nivel de llegada del 6% en 2023, estimando +150 pb para la próxima reunión del 3-noviembre y sin descartar una subida de emergencia antes de esa fecha. Reino Unido tendrá que seguir trabajando para recuperar la confianza del mercado en su capacidad para controlar la inflación y garantizar la sostenibilidad fiscal.
Aún con todo, el anuncio ayer del Banco de Inglaterra provocó un fuerte rally en los precios de la deuda, con importantes caídas generalizadas en TIRes (EEUU e Italia -20 pb, Alemania -10 pb) que están dando cierto respiro a las bolsas tras las últimas sesiones de caídas.
Análisis macroeconómico
En Alemania conocimos el índice GFK confianza del consumidor
En Alemania conocimos el índice GFK confianza del consumidor –42,5 (-39,0 e vs -36,8 anterior) del mes de octubre.
Análisis de mercados
Sesión de menos a más para los principales índices europeos (Euro Stoxx +0,20%, Dax +0,36%, Cac +0,19%)
Sesión de menos a más para los principales índices europeos (Euro Stoxx +0,20%, Dax +0,36%, Cac +0,19%). El IBEX 35 se mantuvo plano en 7.442 puntos en una jornada en la que Merlin Properties (+4,75%), se apuntó la mayor subida tras la publicación de buenos resultados, seguida de Colonial (+3,71%) y ACS (+1,80%). En el lado negativo, las mayores caídas se registraron en Grifols A (-5,28%), ArcelorMittal (-4,39%) y Solaria (-3,89%).
Análisis de empresas
Lar España protagoniza las principales noticias empresariales
LAR ESPAÑA: Vukile (Castellana Properties) aumenta su participación en Lar España.
1-. De acuerdo con información de prensa, Vukile (Castellana Properties) habría aumentado su participación en Lar España desde el 21,7% al 25,5% del capital.
Valoración
1-. Noticia positiva, en tanto que el máximo accionista de la Compañía, que además se trata de otra SOCIMI especializada en el sector, está aprovechando las recientes caídas para aumentar su posición.
2-. Si bien desde Castellana sostienen que la inversión tiene un carácter financiero (a precios actuales, cotizando con más de un 60% de descuento vs EPRA NTA, ofrece una rentabilidad por dividendo superior al 10%), consideramos que las posibilidades de un movimiento corporativo aumentan.
La Cartera 5 Grandes está compuesta por: Caixabank (20%), Inditex (20%), Logista (20%), Repsol (20%) y Telefónica (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2022 es de -0,63%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
Renta 4 Banco, S.A., es una entidad regulada y supervisada por el Banco de España y EBA.
El presente análisis no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente análisis debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente análisis, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.
