El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y bonos. Bonos: Esperando a la Fed y el BCE. Divisas: Semana clave con reuniones de bancos centrales.

Análisis Bonos | Esperando a la Fed y el BCE

El temor a una recesión presiona las TIRes, que desde la comparecencia de Powell el 30 de noviembre retroceden -23 p.b. T-Note 10A hasta <3,60% y – 26 p.b. Bund <1,95%. La curva de EE.UU. profundiza su inversión (2A-10A) hasta -78,2 p.b. La desaceleración económica y recientes indicadores de precios señalan que la inflación podría haber tocado techo. En Europa, Lane así lo apunta, aunque indica que todavía restan subidas de tipos y algún consejero apuesta por un terminal rate no muy lejano a los tipos actuales. En EE.UU. las componentes de inflación del indicador de la Univ. de Michigan permanecen ancladas, incluso se reducen (4,6% y 3,0% respectivamente). Esta semana los bonos reflejarán la subida de +50pb que se espera en las reuniones de la Fed (14 dic) y BCE (15 dic) así como la inflación en EE.UU. (+7,3% vs +7,7% ant.).

Rango (semanal) estimado T-Note: : 1,85%/2,10%.

Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 3,50%/3,75%

Bonos 10 años	9 de diciembre	2 de diciembre	31/12/2021
Bund	1,93%	1,85%	-0,18%
Bono español 10A	2,95%	2,86%	0,56%
Bono italiano 10A	3,83%	3,76%	1,17%
Bono portugués 10A	2,85%	2,78%	0,46%
T-Note	3,58%	3,49%	1,51%
Bono japonés 10A	0,25%	0,25%	0,07%

 

Análisis Divisas | Semana clave con reuniones de bancos centrales

Análisis Eurodólar (€/$) 

Semana clave con citas de los principales bancos centrales. En ambos casos esperamos una subida más moderada (+50pb). De cumplirse las expectativas, no esperamos cambios en la ligera tendencia apreciatoria del Euro de las últimas semanas. A pesar de ello, la volatilidad podría venir de los mensajes en los que se pueda entrever el nivel terminal y durante cuánto tiempo.

Rango estimado (semana): 1,045/1,062.

Análisis Euroyen (€/JPY)

Las principales referencias macro japonesas se debilitarán (Tankan) mientras en la UEM el BCE subirá 50 p.b. (vs. 75 p.b.). Con ello, estimamos un comportamiento lateral en el cruce en próximos días.

Rango estimado (semana): 143,1/145,2.

Análisis Eurolibra (€/GBP)

Semana marcada por las reuniones del BoE y del BCE (ambas el jueves) donde esperamos +50pb en los dos casos. Si se cumple el guion, no debería haber cambios relevantes en la libra, si bien hasta el jueves la volatilidad podría ser alta.

Rango estimado (semana): 0,845/0,874.

Análisis Eurosuizo (€/CHF)

Esta semana se reúnen SNB, BCE y Fed. Está previsto en todos los casos una subida de +50p.b. Si se cumple el escenario previsto, no debería haber grandes diferencias en el cruce de divisas, aunque será una semana de elevada volatilidad.

Rango estimado (semana): 0,975/0,995.

Análisis EuroYuan (€/CNH)

Se espera una ralentización del ritmo de las subidas de tipos por parte del BCE. En China, la macro se deteriorará. El Yuan debería depreciarse.

Rango estimado (semana): 6,95/7,20.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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