Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Meliá Hotels, Siemens Gamesa y Aena, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Siemens Gamesa
(Acudir a la Oferta; P. Obj: 18,05€; Cierre 18,04€; Var. Día: 0,1%; Var. año: –14,4%)
Hoy finaliza el período de aceptación de la oferta de S. Energy
La OPA de S. Energy a 18,05€/acc. en efectivo inició su plazo de aceptación el pasado 8 de noviembre finaliza hoy 13 de diciembre.
Opinión de Bankinter
Recomendamos acudir ya que (1) La contraprestación ofrecida (18,05€/acc en efectivo) supone una prima del 27,7% respecto al precio antes del anuncio y supone un múltiplo de PER de 56,4x 2024e; (2) No esperábamos contraofertas de terceros; (3) la situación financiera de SGRE se ha deteriorado hasta una DFN de -1.232M€ desde una posición de caja neta en 2019. Los problemas de ejecución de la cartera, especialmente en Onshore, han afectado a los resultados que cierran su tercer ejercicio en pérdidas (al igual que las perspectivas de consenso para 2023); (4) El objetivo de SE es promover la exclusión de cotización.
Por otra parte, el Consejo de Administración de Siemens Gamesa emitió una opinión favorable (no vinculante) sobre la Oferta con el voto unánime de los consejeros independientes.
Meliá Hotels
(Comprar; Pr. Objetivo: 6,19€/acción; Cierre: 4,90€; Var. Día -5,2%; Var. Año: -18,4%).
CBRE valora los activos de Meliá en 4.641M€, +5,8% vs 2018 a pesar del COVID.
Meliá Hotels ha publicado una nueva valoración de activos, elaborada por CBRE. El valor total de los activos consolidados por integración global es de 4.041M€, a los que habría que añadir 600M€ de activos participados. En total, 4.641M€ de activos propiedad, que supone un incremento del +5,8% en términos comparables, con respecto a la última valoración, realizada en 2018.
Opinión de Bankinter
Buenas noticias para Meliá, que debería subir hoy. Después de descontar la deuda financiera neta (sin alquileres) y minoritarios, el valor neto de los activos (NAV) o valor liquidativo sería de unos 3.300M€. Esto implica que Meliá cotiza con un descuento del 67% sobre NAV, y otorgando valor “cero” a la marca. Nueva muestra de que la compañía está infravalorada. Por otra parte, genera mayor confort desde un punto de vista financiero. En caso de necesidad, Meliá podría hipotecar activos, ya que sólo la mitad tienen hipoteca, o incluso venderlos, cuyo valor excede claramente la deuda financiera neta. Reiteramos recomendación de Comprar, con un potencial de revalorización superior al +25%. Link a nuestro último informe.
Aena
(Neutral; P. Objetivo: 125,8€; Cierre 125,2€; Var. Día -1,5%; Var. Año: -9,8%).
El tráfico de pasajeros continúa en noviembre muy próximo a los niveles pre-Covid (-4% vs 2019).
Los aeropuertos de Aena registran 17,6M de pasajeros en noviembre, que supone un -4% con respecto a noviembre de 2019 (previo al virus) y compara con – 3% en septiembre.
Opinión de Bankinter
Buenas noticias. El tráfico de pasajeros se mantiene en niveles próximos a los previos al virus, a pesar de haber finalizado la temporada de verano y tener, por tanto, mayor dependencia de viajes de negocio. En nuestra última revisión (noviembre) ya incrementamos nuestras estimaciones de tráfico aeroportuario +3% hasta 242M de pasajeros en 2022. Esto supondría un -12% vs 2019, en línea con lo acumulado hasta noviembre. Si bien, mantenemos recomendación Neutral. El Plan Estratégico 2022-2026 vuelve a poner de manifiesto la vulnerabilidad de AENA en un entorno de elevada inflación. Las tarifas no subirán al menos hasta 2026 y la capacidad de reducir costes es muy limitada. El objetivo es recuperar el EBITDA de 2019 (previo al virus) al final del plan. La principal fuente de crecimiento será la expansión internacional, que supone mayores riesgos e inversiones.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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