El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y bonos. Bonos: La macro añade presión a la Fed. Divisas: El dólar recupera terreno: tensión con China y PCE
Análisis Bonos | La macro añade presión a la Fed
Las rentabilidades vuelven a niveles de principios de año. Las expectativas de tipos del mercado van convergiendo con las de la Fed y el mercado no se muestra tan convencido de ver bajadas de tipos a finales de 2023 tal y como se descontaban hace unos meses. Una expectativa que no compartíamos y que es una de las razones fundamentales que nos han llevado a mantener duraciones cortas (menor sensibilidad a los tipos de interés) durante este tiempo. Esta convergencia de expectativas se ha acelerado tras unos datos de IPC/Precios Industriales en EE.UU. por encima de lo esperado, acompañado de nuevas muestras de fortaleza del mercado laboral. Esto añade presión a la Fed y así se deja entrever en las declaraciones de sus miembros. Esta semana la atención se centrará en el Deflactor del PCE y las actas de la Fed.
Rango (semanal) estimado T-Note: 3,75/3,90%.
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,40%/2,55%
| Bonos 10 años | 17 de febrero | 10 de febrero | 31/12/2022 |
| Bund | 2,44% | 2,36% | 2,57% |
| Bono español 10A | 3,40% | 3,31% | 3,56% |
| Bono italiano 10A | 4,29% | 4,21% | 4,70% |
| Bono portugués 10A | 3,31% | 3,22% | 3,58% |
| T-Note | 3,82% | 3,74% | 3,88% |
| Bono japonés 10A | 0,50% | 0,50% | 0,41% |
Análisis Divisas | El dólar recupera terreno: tensión con China y PCE
Análisis Eurodólar (€/$)
El incremento de tensión entre China y EEUU por la “crisis de los globos” y por el posible apoyo de China a Rusia, impulsa al dólar como activo refugio. Además, los últimos datos revelan presiones inflacionistas en EEUU mayores de los esperados, lo que favorece una política más dura de la Fed. Si esta semana el PCE desacelera menos de lo previsto, el dólar seguirá recuperando terreno
Rango estimado (semana): 1,062/1,074.
Análisis Eurolibra (€/GBP)
La referencia de la semana será el PMI Manufacturero el martes (47,4 esp). La economía británica deberá mostrar algo de recuperación para volver a ver fortaleza en la libra.De momento, esta semana esperamos lateralidad vs. euro.
Rango estimado (semana): 0,881/0,892.
Análisis Eurosuizo (€/CHF)
Los PMI de la UEM serán lo que más moverá el cruce. Todo apunta a una mejora en los mismos, por lo que lo lógico sería que el euro ganase terreno contra el franco.
Rango estimado (semana): 0,985/0,990.
Análisis Euroyen (€/JPY)
El yen se mantendrá apreciado. El IPC japonés volverá a avanzar en enero (4,3% desde 4,0%) y el viernes se confirmará el nombramiento de Ueda como gobernador del BoJ.
Rango estimado (semana): 142,8/144,5.
Análisis EuroYuan (€/CNH)
Semana sin datos macro en China. Esperamos que el yuan continue depreciándose por tomas de beneficios tras el breve rally que tuvo la divisa tras las noticias de la reapertura de China.
Rango estimado (semana): 7,30/7,40.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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