Principales citas macroeconómicas
En Estados Unidos se publicarán las peticiones iniciales de desempleo
Hoy, en Alemania conoceremos la producción industrial mensual de febrero (-0,4% estimado vs +3,5% anterior).
En Estados Unidos se harán públicas las peticiones iniciales de desempleo (200.000e vs 198.000 anterior).
Por último, en China contaremos con el PMI de marzo compuesto (54,2 anterior) y de servicios (55,0e y anterior).
Además, mañana viernes y con la mayoría de los principales mercados de valores cerrados, se publicará en Estados Unidos el Informe Oficial de Empleo del mes de marzo. Se espera cierta moderación, pero en niveles robustos de creación de empleo (240ke vs 311k anterior), y tasa de desempleo (3,6%e vs 3,6% anterior).
Mercados financieros
Apertura europea plana y ligeramente bajista en EE. UU. (futuros Eurostoxx -0%, futuros S&P -0,3%), en una sesión de transición a la espera del informe oficial de empleo que conoceremos mañana en EE. UU.
Apertura europea plana y ligeramente bajista en EEUU (futuros Eurostoxx -0%, futuros S&P -0,3%), en una sesión de transición a la espera del informe oficial de empleo que conoceremos mañana en EEUU, que se espera muestre moderación respecto a los meses anteriores aunque manteniéndose sólido: 240.000e nóminas no agrícolas vs 311.000 en febrero y 504.000 en enero (dos meses de muy buena climatología, lo que impulsó el empleo), tasa de paro se espera estable en niveles mínimos de 3,6%, pero con moderación en salarios hasta +4,3%e vs +4,6% anterior. Sin embargo, los datos conocidos en las dos últimas jornadas (vacantes JOLTs y encuesta de empleo privado ADP) apuntan a una desaceleración sustancial del mercado laboral americano. Hoy se publicarán asimismo los datos de desempleo semanal.
A destacar de ayer en EE. UU. no sólo el débil ADP, sino también un ISM de servicios muy por debajo de lo esperado 51,2 (vs 55,1 anterior), acercándose rápidamente al nivel de 50 que separa expansión de contracción y que, junto al ISM manufacturero publicado a principios de semana, en zona de clara contracción, dibujan un escenario de clara desaceleración del ciclo económico americano. Un escenario que vuelve a reducir las probabilidades (<40%) de una nueva subida de +25 pb en la reunión del 3-mayo, a la vez que intensifica las expectativas de bajadas de tipos de los Fed Funds para final de año hasta 4% (vs 5,1% del dot plot y niveles actuales de 4,75%-5%). En este contexto, las TIRes cayeron ayer (-2pb el T-bond hasta 3,29%) y -20 pb en el cómputo semanal, a la vez que el dólar se mantiene débil en torno a 1,09 vs euro.
Desde China hemos conocido los PMIs oficiales de marzo: servicios ha sorprendido al alza al contrario de lo que hiciera el manufacturero al situarse en 57,8 (vs 55,0e y anterior) llevando el compuesto a 54,5 (vs 54,2 anterior), a pesar de lo cual los mercados asiáticos han caído en el día de hoy (Nikkey -1,3% y Hang Seng -0,3%).
Análisis macroeconómico
Ayer conocimos con los PMI finales del mes de marzo
Ayer contamos con los PMI finales del mes de marzo: Eurozona compuesto 53,7 (vs 54,1 preliminar y 52,0 anterior) y servicios 55,0 (vs 55,6 preliminar y 52,7 anterior); Alemania compuesto 52,6 (52,6 preliminar vs 50,7 anterior) y servicios 53,7 (vs 53,9 preliminar y 50,9 anterior); Francia compuesto 52,7 (vs 54,0 preliminar y 51,7 anterior) y servicios 53,9 (vs 55,5 preliminar y 53,1 anterior); Reino Unido compuesto 52,2 (52,2 preliminar vs 53,1 anterior) y servicios 52,9 (vs 52,8 preliminar y 53,5 anterior). Además, se publicaron, los PMI de marzo en: Italia compuesto 55,2 (vs 53.0e y 52,2 anterior) y servicios 55,7 (vs 53,0e y 51,6 anterior); España compuesto 58,2 (vs 56,0e y 55,7 anterior) y servicios 59,4 (vs 57,5e y 56,7 anterior), ambos superando las expectativas.
En Estados Unidos también se conocieron los PMI finales de marzo, compuesto 52,3 (53,3 preliminar vs 50,1anterior) y de servicios 52,6 (53,8 preliminar vs 50,6 anterior), ambos situándose por debajo del dato preliminar. Por su parte, el ISM de servicios de marzo, mostraba un importante deterioro al situarse en 51,2 (54,6e vs 55,1anterior), muy por debajo de la previsión y del dato anterior. Asimismo, sus componentes de: precios pagados 59,5 (65,6 anterior), empleo 51,3 (54,0 anterior) y de pedidos 52,2 (62,6 anterior), refrendaban este deterioro, incluso apuntando a un empeoramiento ulterior. Por último, se conoció el dato de cambio de empleo ADP de marzo 145.000 (210.000 e vs 242.000 anterior), que también mostraba cierta moderación a la espera del informe oficial de empleo el próximo viernes.
Además, en España se hizo pública la producción industrial mensual de febrero, situándose por encima de lo esperado, +0,6% (vs +0,4%e y -0,9% anterior).
Por último, con respecto a Japón tuvimos el dato final de marzo del PMI compuesto 52,9 (vs 51,9 preliminar y 51,1 anterior) y de servicios 55,0 (vs 54,2 preliminar y 54,0 anterior).
Análisis de mercados
Jornada ligeramente a la baja y con movimientos mesurados entre las principales bolsas europeas (Euro Stoxx -0,39%, DAX -0,53%, CAC -0,39%)
Jornada ligeramente a la baja y con movimientos mesurados entre las principales bolsas europeas (Euro Stoxx -0,39%, DAX -0,53%, CAC -0,39%), tras conocerse que los datos de oferta de empleos JOLTS cayeron por debajo de los 10mln por primera vez desde 2021. Por su parte, el IBEX 35, con una subida de +0,78%, ha conseguido superar los 9.250 puntos al cierre de la sesión, impulsada por la publicación del PMI de servicios de marzo que, un mes más, ha superado las expectativas. Entre los valores con mayores subidas destacamos Cellnex (+3,39%), Acciona (+2,78%) e Iberdrola (+2,45%). Por el contrario, Colonial (-3,1%), Melia Hotels (-2,64%) y Fluidra (-2,64%) han encabezado las pérdidas.
Análisis de empresas
Cartera 5 Grandes
La Cartera 5 Grandes está constituida por Iberdrola (20%), Inditex (20%), Repsol (20%), Santander (20%) y Telefónica (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2023 es de -0,35%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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