El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y bonos. Bonos: Pendientes del Deflactor del Consumo en EEUU. Divisas: Dólar algo más débil.

Análisis Bonos | Pendientes del Deflactor del Consumo en EEUU

Decae la demanda de activos refugio y el interés inversor por los tramos largos de la curva (>10 Años), por eso la TIR del 10 A en EE.UU. sube hasta 3,68% (+20 pb en la semana) y el Bund alemán ronda el nivel psicológico del 2,50% (2,46%; +15 pb). Identificamos 3 factores que explican la caída “puntual” de los bonos (subida en TIR):

• (1) La Administración americana avanza en la buena dirección para prolongar/subir el techo de Gasto
• (2) Lo peor de la mini-crisis bancaria en EE.UU. queda atrás (+11,0% semanal en el índice que aglutina la banca regional).
• (3) La macro americana sorprende positivamente (Payrolls/nóminas, Peticiones por Desempleo, Prod. Industrial y Ventas Minoristas.

Esta semana, la atención se centra en los PMIs (martes) y en el indicador de precios favorito de la Fed (Deflactor del Consumo/PCE el viernes).

Rango (semanal) estimado T-Note: 3,65%/3,75%.
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,40%/2,55%.

 

Bonos 10 años	12 de mayo	19 de mayo	31/12/2022
Bund	2,27%	2,43%	2,57%
Bono español 10A	3,35%	3,47%	3,56%
Bono italiano 10A	4,18%	4,26%	4,70%
Bono portugués 10A	3,09%	3,20%	3,58%
T-Note	3,47%	3,68%	3,88%
Bono japonés 10A	0,38%	0,39%	0,41%

 

Análisis Eurodólar (€/$) 

El cruce de divisas dependerá de dos factores:

• El Deflactor del PCE americano.
• Las negociaciones para elevar el techo de gasto en EE.UU., probablemente algo más duras de lo previsto. La falta de acuerdo y una macro que no será particularmente buena podría continuar debilitando al dólar.

Rango estimado (semana): 1,07/1,09.

Análisis Eurolibra (€/GBP)

El miércoles conoceremos el IPC de Reino Unido correspondiente al mes de abril. Se espera que afloje hasta +8,2% (a/a) vs +10,1% anterior. De ser así, la libra podría tomarse un descanso tras el rally de las últimas semanas.

Rango estimado (semana): 0,865/0,875.

Análisis Eurosuizo (€/CHF)

): Semana de escasas referencias macro en Suiza (sólo conoceremos datos de empleo el viernes). Tras la fortaleza de las últimas semanas, no descartamos ver cierta tendencia depreciatoria esta semana.

Rango estimado (semana): 0,965/0,99.

Análisis Euroyen (€/JPY)

La tasa subyacente del IPC de Tokio podría repuntar de nuevo en mayo (+3,9% desde +3,8%) y levantar dudas sobre la evolución de la tasa nacional, que se publicará en junio. Con ello, el yen frenará su reciente depreciación vs. euro.

Rango estimado (semana): 148,1/149,8.

Análisis EuroYuan (€/CNH)

Esperamos que el PBOC dejará sin cambios los tipos de interés de referencia a 1 y 5 años. No hay más referencias macro relevantes esta semana en China. El Yuan mantendrá la tendencia depreciatoria.

Rango estimado (semana): 7,50/7,60

Por Departamento de Análisis Bankinter

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