Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Bancos españoles, ASML, Novo Nordisk, Amazon y Pfizer, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

Bancos españoles

La morosidad se mantiene estable en julio 2023 (dato preliminar) en 3,50% (sin cambios vs junio vs 3,85% en jul.2022) a pesar del efecto denominador adverso que conlleva la caída del stock de crédito (-0,92% m/m; -3,09% a/a).-

Link al Banco de España. Se desconoce aún el desglose por líneas de negocio. Como referencia, detallamos a continuación las ratios de morosidad en 2T 2023 comparadas con el 1T 2023 (ant.) y 2T 2022: Hipotecario: 2,49% (vs 2,38% ant. vs 2,72% en 2T 2022); Empresas: 4,09% (vs 4,13% ant. vs 5,56% en 2T 2023); Consumo: 4,39% (vs 4,36% ant. vs 4,59% en 2T 2022).

Opinión de Bankinter

Lo más importante es que el saldo de dudosos baja hasta 41.774 M€ en julio (-0,95% m/m; -12,8% a/a), el nivel más bajo en 5 meses. Es una buena noticia porque: (1) no se aprecian síntomas de deterioro en la calidad crediticia a pesar de las subidas de tipos y la Inflación. Cabe recordar que el BCE ha subido los tipos de interés de referencia +325 pb hasta 4,0% (depósito)/4,50% (crédito) en los últimos 12 meses y (2) la evolución del volumen de dudosos invita a pensar en un coste del riesgo/CoR bajo en 2S 2023. De hecho, las provisiones por riesgo de crédito registran una caída de -9,8% a/a en julio (-1,4% m/m).

Conclusión: Reiteramos nuestra apuesta estratégica por la banca española porque: (1) Disfruta de un buen momento en resultados (BNA: +34,5% en julio), (2) los fundamentales del sector son sólidos (exceso de liquidez y solvencia) y (3) los múltiplos de valoración son atractivos. Nuestras entidades favoritas son por este orden: BBVA (+31,2% en 2023/YTD), Sabadell (+22,6% YTD) y Caixabank (-1,4% YTD). Estas 3 entidades tienen un peso destacado en nuestras carteras modelo de acciones.

ASML

Celebra su día del Inversor y sube las guías para 2025.-

La compañía de semiconductores celebra hoy su día del inversor y sube las guías para el 2025. Espera ingresos en el rango 3.000M€-3.600M€ (vs anterior 2.800M€-3.400M€). La compañía reitera su guía de márgenes para 2023-2025 de entre 26% y 31%, pero añade que la tendencia a partir de 2025 será al alza. Además, anuncia guías para 2027 donde espera ingresos en el rango de 4.000M€-5.000M€.

Opinión de Bankinter

Noticias positivas para ASMI, que demuestran que el sector de semiconductores mantiene una fuerte tendencia de crecimiento estructural a medio plazo. En nuestra opinión, estos crecimientos son los que dan soporte a las cotizaciones y les permiten cotizar a múltiplos elevados. El consenso de mercado espera un crecimiento medio del BPA del Índice SOX de Semiconductores de +40% para 2024.

Novo Nordisk

Desarrollará tratamientos cardiometabólicos en colaboración con Valo Health

Como parte de esta colaboración, Novo desarrollará once nuevos programas utilizando la plataforma de Valo que utiliza datos clínicos y de Inteligencia Artificial.

Novo abona 60M$ a Valo quien también podrá recibir pagos por cumplimiento de hitos de hasta 2.700M$ además de royalties.

Opinión de Bankinter

Noticia positiva, supone un paso adelante para Novo Nordisk en el desarrollo de nuevos fármacos. Las enfermedades cardiometabólicas incluyen patologías cardiovasculares y metabólicas, tales como la diabetes de tipo 2.

Amazon

Amazon invertirá 4.000 M$ en la start-up de Inteligencia Artificial Anthropic

La valoración resultante de la operación, así como el porcentaje adquirido son desconocidos. Anthropic fue valorada en 5.000 M$ en una ronda de financiación a comienzos de 2023. Tras una inversión inicial de 1.250 M$ por un porcentaje minoritario, la operación totalizará 4.000 M$. Amazon pretende forjar alianzas con empresas de IA generativa como han hecho recientemente Microsoft con OpenAI (ChatGPT). Anthropic usará la plataforma de computación en la nube de Amazon Web Services (AWS) y sus chips de IA para crear sus modelos. AWS pretende ofrecer procesadores alternativos a los de Nvidia para el diseño de modelos de IA generativa. Estos modelos son caros y escasos.

Opinión de Bankinter

Noticia positiva que sitúa a Amazon en la carrera por ocupar una posición competitiva en los productos/servicios que incorporan IA. Una inversión de 4.000 M$ no es excesiva para AWS, que en 2022 obtuvo un Beneficio Operativo de 23.000 M$. Amazon forma parte de nuestra Cartera de Acciones Americanas.

Pfizer

Pfizer retoma la fabricación en una de sus plantas de inyectables que fue dañada por un tornado

A finales de julio, la planta de inyectables Rocky Mount en North Carolina fue dañada por un tornado y tuvo que detener la producción. Es una de las mayores fábricas de inyectables del mundo. Aunque la planta ya está operativa, Pfizer avisa que la disponibilidad de algunos de los fármacos que fabrica podría verse afectada hasta mediados de 2024.

Opinión de Bankinter

Noticia positiva, la compañía anunció en agosto que esperaba volver a fabricar en Rocky Mount a principios de 4T 2023. Los stocks que suelen mantener los hospitales y la reasignación de órdenes de fabricación a otra plantas minimizarán la falta de producción a durante la progresiva vuelta a la normalidad de esta planta.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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