Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Almirall, Acciona y Acciona Energía, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

Almirall

La FDA extiende la autorización de Klisyri

Tras aprobar el fármaco en diciembre de 2020 para tratar la queratosis actínica, extiende su indicación para manifestaciones más extensas (de hasta 100 cm2 vs, el tratamiento originalmente aprobado de 25 cm2) de esta enfermedad. La nueva aprobación ha sido respaldada por un estudio clínico abierto de seguridad en fase III con más de 100 pacientes en EE.UU. La queratosis actínica es la enfermedad dermatológica precancerosa más común, el segundo diagnóstico más frecuente realizado por dermatólogos en Estados Unidos, con una prevalencia notificada de entre el 11% y el 25%.

Opinión de Bankinter

Noticia positiva que aumenta el potencial de ventas de Klisyri. En 2023, este fármaco tuvo ventas de 20,8M€, o el 2,3% de las ventas totales de Almirall.

Acciona

Recuperación en los precios de la electricidad, nuevas mejoras en I nfraestructuras y en Nordex y próxima venta de activos.

La recuperación de los precios de la electricidad, mejoras adicionales en Nordex y en la división de infraestructuras y la venta de activos en la segunda mitad del año permiten un ajuste al alza en el Precio Objetivo y mantener la recomendación en Comprar. Los precios de la electricidad han comenzado una clara recuperación. Tras una media inferior a 17€/MWh en marzo y abril, el precio del pool se sitúa en el último mes en el entorno de los 40€/MWh.

Los futuros para 2025 apuntan a un rango de 65/70€/MWh, lo que permite pensar que esta recuperación tendrá continuidad en la segunda mitad de año. Un mayor hueco térmico y la subida de los precios del gas y de los derechos de C02 impulsan esta mejora. Además, la venta de activos renovables progresa de manera favorable, con un valor de transacción por MW que, probablemente, se situará por encima de la media de la cartera del grupo. En el caso de Nordex, los resultados del 1T 2024 sorprenden al alza con una subida de +6% en la cartera desde diciembre y una clara mejora de márgenes, lo que sigue impulsando el precio de la acción de su filial de turbinas. El resto de las divisiones del grupo evoluciona positivamente, con la cartera de infraestructuras en máximos históricos, crecimiento de los activos bajo gestión en Bestinver y subida en el valor de los activos de la división inmobiliaria. Situamos el nuevo Precio Objetivo en 136,00€/acc. desde 126,00€/acc.ant.

Mantenemos la recomendación de Comprar. Motivos.

• (i) Recuperación de los precios de la electricidad,
• (ii) Venta de activos que ayudará a aflorar el valor de su cartera de renovables y a reducir el apalancamiento,
• (iii) Recorte de tipos del BCE que beneficia a las compañías con fuertes planes de inversión y alto endeudamiento, como Acciona;
• (iv) Buena evolución de Nordex y de la división de infraestructuras;
• (v) Potencial de revalorización de más de +10% al nuevo Precio Objetivo. Link a nota en bróker

Acciona Energía

Recuperación gradual en los precios de la electricidad y venta de activos en la segunda parte del año.

Revisamos ligeramente al alza el Precio Objetivo y mantenemos la recomendación en Comprar. Los precios de la electricidad han comenzado a mejorar. Tras una media inferior a 17€/MWh en marzo y abril en el pool eléctrico, en el último mes se encuentran en el entorno de los 40€/MWh. Los futuros para 2025 se sitúan en el rango 65/70€/MWh, lo que permite pensar que esta recuperación tendrá continuación en los próximos meses. Un mayor hueco térmico y la subida en los precios del gas y de los derechos de C02 impulsan esta recuperación. Tras esta recuperación, revisamos ligeramente al alza las estimaciones EBITDA 2025-2028 en +2%.

Además, la venta de activos evoluciona favorablemente con un valor de transacción por MW que, probablemente, se cerrará por encima de la media de la cartera del grupo y permitirá reducir el apalancamiento. Situamos el nuevo Precio Objetivo en 23,10€/acc. vs 21,50€/acc. ant. tras el ajuste en estimaciones, la venta de activos y la amortización de autocartera.

Mantenemos la recomendación de Comprar. Motivos:

• (i) Recuperación en los precios de la electricidad, que probablemente se mantendrá en la segunda mitad de año a la vista de la buena evolución de los precios forward,
• (ii) Venta de activos, que podría aflorar el valor de su cartera de renovables;
• (iii) Contexto más favorable de tipos de interés, que beneficia a las compañías con fuertes planes de inversión y alto endeudamiento como Acciona Energía;
• (iv)Todavía vemos potencial de revalorización al Precio Objetivo. Por el lado menos positivo no podemos descartar que el grupo ralentice aún más su plan de expansión o incluso que pueda considerar un recorte del dividendo en el futuro con el objetivo de mantener la deuda bajo control y retener el rating de grado de inversión. Link a nota en bróker.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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