El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y bonos. Bonos: Tipos altos hasta final de año. Divisas: La incertidumbre política europea favorece al dólar.
Análisis Bonos | Tipos altos hasta final de año. Más atractivo en los bonos europeos que en los de EEUU
Tras el recorte de tipos del BCE, el endurecimiento de su discurso y, el mantenimiento del tono duro por parte de la Fed, entramos en un periodo de tipos elevados hasta el final del año. En las próximas dos semanas esperamos tomas de beneficios tras el reciente buen comportamiento y repunte de rentabilidades. Es una oportunidad para acumular cartera, aumentar duración y anticiparse a los recortes de tipos que vendrán a final del año.
Tras las elecciones en Europa, esperamos un mayor rigor fiscal en la UEM y un buen comportamiento de los bonos europeos. La incertidumbre política es negativa para los bonos de Francia, que además emite 10.500M€ esta semana.
Rango (semanal) estimado T-Note: 4,20%/4,40%.
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,30%/2,50%.
| Bonos 10 años | 14 de junio | 7 de junio | 29/12/2023 |
| Bund | 2,36% | 2,62% | 2,02% |
| Bono español 10A | 3,29% | 3,35% | 2,98% |
| Bono italiano 10A | 3,93% | 3,96% | 3,69% |
| Bono portugués 10A | 3,15% | 3,22% | 2,63% |
| T-Note | 4,22% | 4,43% | 3,88% |
| Bono japonés 10A | 0,94% | 0,97% | 0,61% |
Análisis Divisas | La incertidumbre política europea favorece al dólar
Análisis Eurodólar (€/$)
Esta semana esperamos seguir viendo fortaleza del dólar mientras continúe incertidumbre política tras las elecciones europeas (elecciones en Francia, dimisión de primer ministro belga, etc.). Además, los mensajes hawkish/duros de la Fed en la reunión de la semana pasada anticipan varios meses por delante de tipos aún elevados en EE.UU. lo cual también favorece al dólar.
Rango estimado (semana): 1,065/1,073
Análisis Eurolibra (€/GBP)
El BoE mantendrá tipos en 5,25%. Podría anticipar un recorte de tipos en la reunión de agosto, una vez pasadas las elecciones generales del 4 de julio y con la inflación en niveles cómodos (+2,0% esp. mayo). Lateralidad en el cruce.
Rango estimado (semana): 0,842/0,846.
Análisis Eurosuizo (€/CHF)
Con una inflación controlada (IPC Suby.1,2%) y un crecimiento modesto en PIB (+0,6% a/a en el 1T), el SNB hará una pausa y no tocará tipos (1,50% actual) en la reunión del jueves. Esto fortalecerá al franco en su cruce con el euro.
Rango estimado (semana): 0,948/0,956
Análisis Euroyen (€/JPY)
El BoJ, con un mensaje dovish, retrasa la puesta en marcha de la reducción de compra de bonos. Esta semana la moderación en el IPC Subyacente (2,2% vs 2,4% ant) también favorecerá cierta debilidad en el yen.
Rango estimado (semana) 168,0/169,2
Análisis EuroYuan (€/CNH)
El yuan continúa fluctuando en un rango estrecho. El foco se centra en el PBoC, que se espera mantenga los tipos sin cambios. Mantendrá la tendencia apreciatoria más por debilidad del euro que por méritos propios de la economía china.
Rango estimado (semana): 7,70/7,90.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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