Principales citas macroeconómicas
En la Eurozona conoceremos el dato final de octubre del IPC
La jornada de hoy en Eurozona, estará protagonizada por el dato final de octubre del IPC, tanto en tasa general interanual (+2%e y preliminar vs +1,7 anterior) como en tasa subyacente interanual (+2,7%e y preliminar y anterior). Además, el BCE dará a conocer el dato de salarios negociados del 3T24 en la Eurozona.
Mercados financieros
Apertura ligeramente al alza en las bolsas europeas (futuros Eurostoxx +0,3%)
Apertura ligeramente al alza en las bolsas europeas (futuros Eurostoxx +0,3%), a la espera de nuevas referencias en el plano macro y empresarial y de que se siga definiendo la composición del gobierno Trump 2.0. De fondo, cierto freno ayer en el dólar, que apoyó a Brent +3% y Oro +2%, recuperando parte de sus recientes recortes.
En el plano macro, hoy destacamos la publicación del dato de salarios negociados en la Eurozona en 3T24, relevante por ser uno de los focos inflacionistas que más vigila el BCE, y en un contexto en el que recientemente se han intensificado las expectativas de recorte de tipos ante el deterioro que pueda sufrir el ciclo económico europeo por las políticas comerciales de Trump (incremento de aranceles). El mercado actualmente descuenta al 100% una cuarta bajada de tipos en diciembre (de otros 25 pb) e incluso otorga cierta probabilidad (c. 25%) a que el recorte sea de 50 pb, a lo que suma otros -125 pb en 2025.
Asimismo, aunque de menor relevancia, conoceremos el IPC final de octubre en la Eurozona, que debería confirmar los datos preliminares, esto es, un repunte en tasa general i.a. (vs 2%e y preliminar y 1,7% anterior) y estabilidad en subyacente (2,7%e, preliminar y anterior).
En el plano empresarial, la atención del mercado se centrará en la presentación de resultados trimestrales 3T24 de Walmart, buen indicador junto a los de Target mañana del tono del consumo americano. Además, en España, tendremos planes estratégicos de Endesa y Caixabank, así como resultados de Talgo.
Principales citas empresariales
Talgo presentará resultados empresariales en España
Hoy podremos conocer los resultados empresariales de Talgo (España), Walmart (EE. UU.) y Lowe’s (EE. UU.) Además, también tendremos Dia del Inversor en CaixaBank (España) y actualización del plan estratégico en Endesa (España).
Análisis macroeconómico
En Estados Unidos conoceremos la actividad empresarial de servicios de la Fed de Nueva York
En España, la venta de hogares en septiembre sorprendió con un dato muy superior al anterior, el más alto desde 2021: +41,5% (vs +0,9% anterior).
Mientras tanto, en EE. UU., con respecto a noviembre, se dio a conocer la actividad empresarial de servicios de la Fed de Nueva York -0,5 (vs -2,2 anterior) y el índice NAHB del mercado de viviendas, superando las expectativas de los inversores 46 (42e vs 43 anterior).
Análisis de mercados
Sesión heterogénea para los principales índices europeos (EuroStoxx -0,09%, Cac +0,12%, Dax -0,11%)
Sesión heterogénea para los principales índices europeos (EuroStoxx -0,09%, Cac +0,12%, Dax -0,11%). En España el IBEX, por su parte, registró la mayor subida de la sesión, +0,33%. Al alza, Bankinter +2,47% lideró las ganancias, seguida por Repsol +2,23% y Telefónica +1,66%. En cuanto a las pérdidas, SolarIa domina la lista con -2,80%, seguida de Grifols -2,07% y Puig -1,31%.
Análisis de empresas
Socimis, Amper e Indra protagoniza las principales noticias empresariales
SOCIMIS. El Congreso tumba la propuesta de cambio en el régimen fiscal de las SOCIMI.
1-. Durante la Comisión de Hacienda celebrada ayer en el Congreso a las 17:00h para emitir dictamen sobre el Proyecto de Ley por la que se establece un Impuesto Complementario para garantizar un nivel mínimo global de imposición para los grupos multinacionales y los grupos nacionales de gran magnitud, la enmienda 120 propuesta por Sumar, la cual proponía acabar con el régimen fiscal especial de las SOCIMI, fue votada en contra y no será aprobada.
Valoración:
1-. Noticia positiva que esperamos sea recibida hoy con avances en la cotización de las principales SOCIMIS españolas (Colonial y MERLIN Properties), especialmente teniendo en cuenta la volatilidad de la última semana y tras presentar, ambas compañías, buenos resultados 3T24/9M24.
2-. Cabe recordar, que Colonial realizó una estimación preliminar de un impacto negativo a nivel BPA de entre el -1% y -2% en el caso de una eliminación total del régimen fiscal especial de las SOCIMI, mientras que en el caso de MERLIN, su estimación de impacto negativo se situaba en el 8,5% a nivel de FFO (sobre cuentas 2024 y con la medida a año completo).
Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. de 7,75 eur/acción en Colonial, y SOBREPONDERAR con P.O. de 13,50 eur/acción en MERLIN Properties.
AMPER. Préstamo a Intelectia Telecom.
1-. Amper ha otorgado un préstamo convertible por importe de 300 mil euros a Intelectia Telecom, una start up con capacidades tecnológicas propias en comunicaciones seguras y redes privadas de 5G.
2-. Amper se reserva el derecho a asumir en el corto plazo participaciones de Intelectia Telecom representativas de aproximadamente un 10% de su capital social.
Valoración:
1-. Noticia positiva. Esta operación forma parte de la estrategia de crecimiento inorgánico del grupo de su Plan Estratégico 2023/26. No esperamos impacto significativo en cotización. P.O. En Revisión (antes 0,16 eur). SOBREPONDERAR.
INDRA. Evolución sector Defensa en España 2023.
1-. Los ingresos de la industria de Defensa española, englobada en la Asociación TEDAE, crecieron +15% en 2023 vs 2022 hasta 13.900 mln eur.
2-. Los ingresos en 2023 se sitúan muy cerca del máximo histórico de 2019 de 14.101 mln eur.
3-. TEDAE engloba a empresas como Indra, Amper, Sapa Plasencia, Escribano o ITP Aero.
4-. Dentro de TEDAE, la industria que más aporta en ingresos es la Aeroespacial (71% del total).
Valoración:
1-. Noticia positiva para el sector, que pasa por un buen momento favorecido por la necesidad de los países de la OTAN de incrementar sus presupuestos de Defensa para cumplir con el objetivo de llegar al 2% del PIB. P.O. 24,2 eur. SOBREPONDERAR.
La Cartera de 5 Grandes está constituida por: Cellnex (20%), Colonial (20%), Indra (20%), Repsol (20%) y Santander (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2024 es de -9,41%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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