El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y bonos. Bonos: Turno de la Fed; comienzan las bajadas de tipos. Divisas: Dólar débil con el recorte de tipos de la Fed.
Análisis Bonos | Semana sin catalizadores. Movimiento lateral de las TIR
Tras el reajuste de expectativas en cuanto a bajadas de tipos tras la última reunión de la Fed, las TIR de los bonos continúan repuntando y las curvan cogiendo pendiente. Para la próxima semana no hay apenas referencias. En macro únicamente el ISM Manufacturero EE.UU. (V). En el mercado primario no habrá emisiones y tampoco hay programadas intervenciones de banqueros centrales. En este contexto esperamos que las TIR tiendan a lateralizar. Sin embargo, insistimos en el mensaje de que no existen alicientes para tomar riesgo de duración elevado. En nuestra opinión, lo más sensato es evitar la volatilidad de los tramos más largos y situarse en los cortos (hasta 3 años). Por tanto, sin cambios en el racional (riesgo duración bajo) y ante una semana que presenta pocos catalizadores, esperamos un movimiento lateral en las TIR de los bonos.
Rango (semanal) estimado: T-Note: 4,55%/4,65%
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,35%/2,45%.
| Bonos 10 años | 20 de diciembre | 27 de diciembre | 31/12/2023 |
| Bund | 2,29% | 2,39% | 2,03% |
| Bono español 10A | 2,98% | 3,07% | 2,98% |
| Bono italiano 10A | 3,45% | 3,54% | 3,69% |
| Bono portugués 10A | 2,76% | 2,86% | 2,76% |
| T-Note | 4,53% | 4,63% | 3,87% |
| Bono japonés 10A | 1,05% | 1,10% | 0,61% |
Análisis Divisas | Fin de año con el dólar lateralizando
Análisis Eurodólar (€/$)
– En una semana sin apenas referencias, más allá del ISM Manufacturero (EE. UU.), el dólar tenderá a lateralizar. De cara a 2025 esperamos un fortalecimiento de la divisa ante el distinto contexto de tipos: la Fed no tiene prisa en recortar tipos, mientras que el BCE tiene más necesidad con la inflación cercana al objetivo y el débil crecimiento económico.
Rango estimado (semana): 1,038/1,048.
Análisis Eurolibra (€/GBP)
– Semana sin referencias importantes. El euro seguirá con su tendencia depreciatoria. Un escenario de mayores recortes de tipos por parte del BCE que por el BoE juega a favor de la libra en 2025.
Rango estimado (semana): 0,825/0,835.
Análisis Eurosuizo (€/CHF)
El Indicador adelantado y los PMIs en Suiza se esperan relativamente estables. Las declaraciones del nuevo Gobernador del SNB sobre la posibilidad de volver a poner los tipos por debajo cero, debe servir para moderar el avance del franco.
Rango estimado (semana): 0,931/0,941.
Análisis Euroyen (€/JPY)
Las recientes Ventas Minoristas o el repunte de inflación de Tokio deben contener la reciente depreciación del yen.
Rango estimado (semana): 163,1/165,5.
Análisis EuroYuan (€/CNH)
Semana sin referencias y con volúmenes previsiblemente bajos. Esperamos un movimiento lateral del cruce.
Rango estimado (semana): 7,54/7,65.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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