Principales citas macroeconómicas
En Estados Unidos, la Fed de NY dará a conocer su actividad empresarial
El instituto ZEW dará a conocer la encuesta de expectativas en la Eurozona (+24,2 anterior) y en Alemania (+48,3e vs +26,0 anterior), así como la encuesta de situación actual (-80,5e vs -88,5 anterior) de marzo.
Por otro lado, en EE.UU., la Fed de NY dará a conocer su actividad empresarial (-10,5 anterior) del mismo mes. También conoceremos el índice de precios de importación interanual (+1,6%e vs +1,9% anterior) y de producción industrial mensual (-0,1%e vs +0,3% anterior) de febrero.
Mercados financieros
Apertura europea ligeramente al alza (futuros Eurostoxx +0,5%)
Apertura europea ligeramente al alza (futuros Eurostoxx +0,5%), con continuación de avances en China ante el impulso que el gobierno quiere dar al consumo privado. En los mercados de materias primas, destaca el avance del Brent (71,5 usd/b) ante el creciente riesgo geopolítico al romperse la tregua de dos meses en Gaza con ataques de Israel a objetivos de Hamás. En este contexto, el oro marca nuevos máximos (3.013 usd/onza) y acumula ya +15% en 2025 (tras +27% en 2024).
Hoy el foco de atención estará en Alemania, donde se votará en el Bundestag la reforma necesaria para suavizar el límite de deuda y poder incrementar el gasto, con el fin de poder implementar el paquete de estímulo (defensa e infraestructuras), una vez que el nuevo canciller Merz ha conseguido el apoyo de los Verdes. Posteriormente deberá ser votado en el Bundesrat, donde podría encontrar más obstáculos.
En cuanto a las negociaciones de paz de Ucrania, hoy Putin hablará con Trump para discutir la tregua de 30 días, aunque todo apunta a que pondrá sus propias condiciones, como la exigencia de que Ucrania no se incorpore a la OTAN, que no haya fuerza de paz en Ucrania y que Rusia pueda mantener los territorios anexionados, entre otros.
A nivel empresarial, la atención estará en el inicio de la conferencia tecnológica de Nvidia, con previsión de que hoy su CEO haga una actualización del negocio, a la que seguirá un turno de preguntas de analistas mañana miércoles.
En el plano macro, se publicará la encuesta ZEW de la Eurozona y Alemania (a analistas financieros e inversores institucionales), que creemos que debería mejorar gracias al impulso económico de los programas de Defensa e Infraestructuras, de forma especial en Alemania.
De ayer destacamos la debilidad vista en las ventas minoristas en EE.UU. (+0,2% mensual vs +0,7%e y anterior revisado a la baja de -0,9% a -1,2%), añadiendo temores a una desaceleración del consumo privado, aunque sin señales excesivamente preocupantes (TIRes estables), teniendo en cuenta que el grupo de ventas de control (el que se incorpora al PIB) mejora +1% vs +0,4%e.
Análisis macroeconómico
En China se conocieron los datos de precios de viviendas nuevas
Para dar comienzo a la semana, en China se conocieron los datos de precios de viviendas nuevas -0,14% mensual (vs -0,07% anterior) y usadas -0,34% (-0,34% anterior) de febrero. También se publicaron los datos interanuales de producción industrial +5,9% (vs +5,3%e) y las ventas al por menor +4.0% (vs +3,8%e) del mismo mes.
En España, se publicaron los costes laborales interanuales +3,6% (vs +4,4% anterior) para el 4T.
En EE.UU. se publicaron las ventas al por menor anticipadas +0,2% mensual (vs +0,6%e y -1,2% anterior revisado a la baja) y ex-autos +0,3% mensual (+0,3%e vs -0,6% anterior revisado a la baja) de febrero. Además, se conoció la encuesta manufacturera de NY -20,0 (vs -1,9e y 5,7 anterior) y el índice NAHB del mercado viviendas 39 (vs 42e y anterior) para el mes de marzo.
Análisis de mercados
Arranca la semana en positivo para los principales índices europeos (EuroStoxx +0,77%, Cac +0,57%, Dax +0,73%)
Arranca la semana en positivo para los principales índices europeos (EuroStoxx +0,77%, Cac +0,57%, Dax +0,73%). En España, el IBEX-35 siguió los pasos de sus homólogos al cerrar la sesión con un avance del +1,09%, para acercarse a los 13.150 puntos. Solaria lideró las subidas, con un +2,99%, seguida de Repsol +2,86% y Amadeus con un +2,47% después de comunicar un programa de recompra de acciones de hasta 1.300 millones de euros. En cuanto a las caídas, Fluidra registró la mayor pérdida, -1,37%, seguida por ACS -1,19% y ArcelorMittal -0,74%.
Análisis de empresas
Cartera de 5 Grandes
La Cartera de 5 Grandes está constituida por: Almirall (20%), Cellnex (20%), Iberdrola (20%), Indra (20%) y Unicaja (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2025 es de 16,81%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: -10,23% en 2024, +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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