Un Sector en Auge
La industria de defensa en Europa está atravesando un resurgimiento inesperado. Países que durante décadas descuidaron sus fuerzas armadas están ahora destinando miles de millones de euros en modernización militar, incluyendo tanques, aviones y tecnologías cibernéticas. Esta tendencia ha provocado un aumento significativo en el valor de las acciones del sector, con subidas de hasta un 16 % en un solo día. Sin embargo, esta rápida escalada también despierta inquietudes sobre una posible burbuja especulativa.
El Declive del Paraguas de Seguridad Estadounidense
Desde la invasión de Ucrania en 2022, Europa ha incrementado considerablemente su gasto militar. Recientemente, el distanciamiento entre Europa y Estados Unidos ha impulsado a los países europeos a asumir un papel más activo en su propia seguridad.
Un ejemplo de este cambio es Alemania, que ha flexibilizado sus restricciones presupuestarias para aumentar el gasto en defensa bajo la filosofía del «cueste lo que cueste». Además, los gobiernos europeos han mostrado mayor disposición para colaborar en el desarrollo y producción conjunta de armamento, con el objetivo de reducir su dependencia de las importaciones estadounidenses.
Según estimaciones de Morningstar, el gasto en defensa en Europa podría alcanzar el 3,1 % del PIB en 2029 y el 3,5 % en 2032, superando con creces el objetivo del 2 % que se consideraba suficiente hasta hace poco.
Rentabilidad de las Acciones de Defensa
Las acciones del sector defensa en Europa han registrado un desempeño sobresaliente en los últimos años. Desde la invasión rusa en febrero de 2022, el índice STOXX Europe Aerospace & Defense ha subido un 165 % (al 9 de marzo de 2025), muy por encima del 19,5 % registrado por el STOXX 600 Europe en el mismo período.
En contraste, las acciones de defensa en EE.UU. han mostrado un crecimiento más moderado. El índice S&P Aerospace & Defense Select Industry ha subido «solo» un 40 % desde la invasión. La razón principal es que la mayor parte del gasto adicional en defensa proviene de Europa, lo que ha favorecido a las empresas del continente en detrimento de sus homólogas estadounidenses.
En términos de volatilidad, estas acciones han mostrado una sensibilidad elevada a las noticias políticas y militares, lo que supone un riesgo a considerar para los inversores.
¿Invertir en Defensa? Consideraciones Claves
Factores Éticos
La inversión en defensa plantea un dilema moral. Muchos inversores institucionales y fondos con criterios ESG evitan este sector o aplican filtros rigurosos para seleccionar empresas. Sin embargo, algunos analistas sostienen que estas compañías desempeñan un papel fundamental en la protección de la democracia y la estabilidad global, lo que podría justificar su inclusión dentro de estrategias ESG.
Estrategias de Inversión
Existen dos enfoques principales para invertir en este sector:
- Compra de acciones individuales: Permite apostar por empresas específicas con alto potencial de rentabilidad. Sin embargo, también implica riesgos concentrados, ya que cualquier evento inesperado (como la pérdida de un contrato clave o un cese de hostilidades) puede afectar drásticamente el valor de una acción.
- Fondos y ETFs especializados: Ofrecen una mayor diversificación y reducen el riesgo individual. Algunos ETFs están diseñados para reflejar el desempeño del sector a nivel global, mientras que otros se centran exclusivamente en Europa.
Riesgos y Recomendaciones
A pesar del atractivo actual del sector, los inversores deben ser conscientes de ciertos riesgos:
- Riesgo político: Los cambios geopolíticos pueden alterar repentinamente las expectativas del mercado.
- Dependencia de presupuestos públicos: En tiempos de crisis económica, los gobiernos pueden priorizar otras áreas de gasto y recortar inversiones en defensa.
- Corrección de mercado: Tras el fuerte crecimiento de los últimos años, algunas empresas ya han incorporado en su valor la expectativa de expansiones futuras, lo que podría derivar en ajustes a la baja si las previsiones no se cumplen.
Para mitigar estos riesgos, se recomienda una estrategia de inversión escalonada, evitando grandes desembolsos de una sola vez y diversificando el portafolio con activos de otros sectores.
Conclusión: ¿Una Oportunidad a Largo Plazo?
El sector de la defensa en Europa parece estar en la fase inicial de un ciclo de crecimiento prolongado, impulsado por presupuestos militares al alza y un respaldo político firme. Esto sugiere que las acciones de defensa podrían mantener su atractivo en el largo plazo.
No obstante, el fuerte aumento en las valoraciones recientes invita a la prudencia. Muchas de las noticias positivas ya se han reflejado en los precios actuales, lo que podría limitar el margen de crecimiento en el corto plazo. La clave para los inversores interesados estará en evaluar la solidez de las empresas específicas y gestionar adecuadamente los riesgos inherentes a este sector.
