La FED cumplió expectativas y mantuvo tipos en 4,25%/4,50%. Decisión unánime por aumento de presiones inflacionistas. Mayor riesgo de recesión, pero no preocupante, ruido transitorio. El impacto estuvo en la revisión de proyecciones, inflación al alza y menor crecimiento. Elevan subyacente PCE al 2,8% (2,5%) y reduce PIB al 1,7% (2,1%), enfriando los temores de recesión.
Datos que ya anticipados en la encuesta de la Universidad de Michigan, dónde ya se dispararon las expectativas de inflación de forma atípica hasta el +3,9% (mayor aumento mensual en 32 años), con el sentimiento consumidor bajando hasta los 57,9 puntos (desde el 64,7 febrero). La mediana de las proyecciones del FOMC mantienen en 2 recortes de 25 pbs, pero casi todosvlos miembros ven riesgos a la baja para sus proyecciones de crecimiento, y al alza para la inflación y desempleo (¿estanflación?). Mercado descuentan hoy cerca de 3 recortes de tipos.
Seguimos pensando que se debe seguir invirtiendo en renta fija en Estados Unidos a pesar del rallye, y a pesar del repunte de perspectivas de precios. Los recortes de tipos se darán en caso de necesidad, ya que los tipos reales que se mantienen en niveles restrictivos.
Andbank España
Un artículo del Observatorio del Inversor
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