TIRes moderan ante la intención de Japón de frenar la emisión de deuda. IAG

Principales citas macroeconómicas En la Eurozona, estaremos pendientes de las encuestas adelantadas de mayo de confianza. En Estados Unidos, se publicará la confianza consumidora del Conference Board

En la Eurozona, prestaremos atención a las encuestas adelantadas de mayo de confianza del consumidor final (-15,2 preliminar y -16,6 anterior), la confianza económica (94,1e y 93,6 anterior), la confianza industrial (-10,6e y -11,2 anterior), y la confianza de servicios (1e y 1,4 anterior). Además, correspondiente a abril se darán a conocer las matriculaciones de autos nuevos (-0,2% anterior).

En Alemania, GfK publicará la confianza del consumidor de junio donde se espera estabilidad (-20e vs -20,6 anterior).

En Francia lo más importarte será el IPC UE preliminar de mayo con avance esperado de +0,9% (vs +0,9%e anterior).

En España conoceremos los datos interanuales del mes de marzo para el total de préstamos hipotecarios (+9,3% anterior) y las aprobaciones de hipotecas (+4,3% anterior).

Por último, en EE.UU confianza consumidora del Conference Board de mayo sin grandes cambios esperados (87e y 86 anterior), y los componentes de situación actual (133,5 anterior) y expectativas (54,4 anterior).

 

Mercados financieros Apertura plana en Europa (futuros Eurostoxx 0%) en una sesión en la que recuperamos la referencia de Wall Street

Apertura plana en Europa (futuros Eurostoxx 0%) en una sesión en la que recuperamos la referencia de Wall Street (futuros +1%), tras permanecer ayer cerrada por la festividad del Memorial Day, y recogiendo las subidas europeas de ayer ante la decisión de Trump el domingo de posponer al 9-julio la aplicación de un arancel del 50%. Así, los inversores seguirán pendientes en las próximas semanas de las negociaciones (arancel actual 10% y con el objetivo de aumentarlo al 20% inicialmente y 50% tras la última amenaza si no se alcanza un acuerdo).

A destacar la intención del gobierno de Japón de reducir la emisión de deuda, lo que se ha traducido en una moderación de TIRes (20 años japonés -18pb) y caídas en el Yen, una noticia que también ha permitido caídas en las TIRes de EE.UU. (T-bond -5 pb) y subidas en el dólar y en los futuros de las bolsas americanas. Este movimiento del gobierno japonés se produce tras una subasta de deuda a 20 años celebrada la pasada semana que tuvo la menor demanda en más de una década y que ha llevado la deuda japonesa a mayor plazo (30-40 años) a sus TIRes máximas históricas, y resulta lógico ante el nerviosismo existente de cara a la subasta de deuda a 40 años prevista para mañana en Japón.

En el plano macro, hoy tendremos citas importantes: 1) en EE.UU., la confianza consumidora del Conference Board, que en mayo podría intentar estabilizarse tras la notable caída registrada en el año y apoyada por los últimos acuerdos comerciales (Reino Unido, China); 2) en la Eurozona, contaremos con encuestas de confianza de mayo (consumidora, económica, industrial, servicios), que podrían tener un comportamiento similar aunque seguirán siendo muy sensibles a la espera de un cierre definitivo de las negociaciones EE.UU.-UE., a la vez que prestaremos atención al IPC preliminar de mayo en Francia (que se espera que se mantenga muy contenido, +0,9% i.a. vs +0,8% anterior), al que se sumarán en próximos días los datos de inflación de España y Alemania, y que podrían confirmar un escenario de moderación de los niveles de precios, ayudada por la apreciación del euro (+10% en 2025), que contribuiría a algún recorte adicional de tipos por parte del BCE (el mercado descuenta 2 bajadas más de cara a fin de año hasta 1,75% tipo de depósito, la siguiente tan pronto como la próxima semana: -25 pb el 5-junio con 95% de probabilidad).

Por su parte, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, reconoce los riesgos para la economía europea (dada su elevada dependencia del comercio global), aunque también considera que pueden surgir oportunidades (euro adquiriendo un papel más relevante a nivel internacional), aunque para ello sería necesario realizar avances en temas importantes (alianzas militares, completar el Mercado Único, mayor apoyo a start-ups, reducción de la regulación, financiación conjunta de la defensa).

A nivel geopolítico, destacamos las críticas de Trump a Putin tras el mayor ataque aéreo sobre Ucrania desde la invasión de 2022, aunque también criticó a Zelensky por no rebajar la tensión verbal. Por su parte, y ante la ausencia de avances en las negociaciones de paz, la UE está barajando nuevas alternativas, que incluyen la compra de armamento a EE.UU. para proporcionárselas a Ucrania si la ayuda estadounidense se frena, o el anuncio de nuevas sanciones contra bancos rusos así como nuevos “caps” al precio del crudo.

 

Principales citas empresariales Sin citas de relevancia

Hoy no se publicarán resultados empresariales.

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico En España, conocimos los datos del mes de abril de los precios a la producción

En España conocimos los datos del mes de abril de los precios a la producción: mensual -2,9% (-4,1% anterior revisado a la baja) e interanual +1,9% (+4,6% anterior revisado a la baja).

 

Análisis de mercados Inicio de semana con movimientos alcistas en las bolsas europeas (EuroStoxx +1,30%, Cac +1,21%, Dax +1,68%)

Inicio de semana con movimientos alcistas en las bolsas europeas (EuroStoxx +1,30%, Cac +1,21%, Dax +1,68%) debido a la pausa arancelaria para la UE anunciada por Trump el domingo. En España, el IBEX-35 cerró la sesión con una subida del +0,83%. Las mayores subidas fueron para ArcelorMittal +4,16%, IAG +3,29% e Indra +2,88%. Por su parte, hubo pocos movimientos bajistas, con la mayor caída para Naturgy, con un -0,53%, seguida por Redeia con un -0,48% e Inditex con un -0,40%.

 

Análisis de empresas IAG protagoniza las noticias empresariales

IAG. Entra en el índice MSCI World Index.

1-. IAG entrará en el índice MSCI World Index a partir del lunes 2 de junio. Ryanair también entrará en el índice.

2-. El índice MSCI World Index incorpora unas 1.350 compañías de un tamaño medio y grande de las 23 principales economías desarrolladas del mundo.

3-. IAG formó parte del índice hasta marzo 2019 cuando fue excluida tras su decisión de blindar su accionariado a inversores extracomunitarios para protegerse del Brexit.

Valoración:

1-. Noticia positiva ya que el índice MSCI World Index es uno de los más replicados a nivel mundial, especialmente por parte de los fondos indexados. Esperamos que aumente la liquidez de los títulos. P.O. 4,45 eur. SOBREPONDERAR.

La Cartera de 5 Grandes está constituida por: Almirall (20%), Amundi Ibex 35 ETF (20%), Cellnex (20%), Iberdrola (20%), y Unicaja (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2025 es de +23,45%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: -10,23% en 2024, +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.

Fuente: Renta 4 Banco
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