Nvidia, ¿qué esperar de los resultados?

El gigante de inteligencia artificial de Wall Street, Nvidia (NVDA.US), publicará hoy sus resultados del primer trimestre fiscal de 2026 en lo que es uno de los eventos más destacados del mes a nivel bursátil. La presentación tendrá lugar al cierre de Wall Street, a las 16:20 horas ET (22:20 horas, en horario español).

Tras ella, a las 17:00 horas ET (23:00 horas, en horario español), su CEO, Jensen Huang, repasará las principales cifras compartidas con el público, pero ¿qué podemos esperar de los resultados de Nvidia? ¿Y qué impacto tendrán en el sector tecnológico?

Los resultados de Nvidia llegan con grandes expectativas

Wall Street anticipa un trimestre récord para Nvidia, pero las expectativas son altísimas y el margen de error se está reduciendo. En concreto, se espera que los resultados de Nvidia muestren un incremento del 66% en los ingresos, que se dispararían de los 26.000 millones de dólares del año pasado a una franja comprendida entre los 43.100 y los 43.000 millones. Este pronóstico es incluso más optimista que el de la propia Nvidia, que apunta a unos ingresos de 43.000 millones de dólares, con un margen de error del 2%. Los analistas, además, prevén unas ganancias ajustadas por acción de 0,89 dólares, lo que supone un incremento del 45,9% con respecto a los 0,61 dólares del primer trimestre del año fiscal 2025.

En este escenario, el mercado espera que los ingresos por centros de datos, motor clave de crecimiento de Nvidia, se disparen un 74% a nivel interanual, hasta situarse en torno a los 39.400 millones de dólares. La cifra, pese al aumento, supondría una desaceleración con respecto al ritmo de crecimiento del 93%, observado en el cuarto trimestre del ejercicio anterior. De igual manera, está previsto que los márgenes no brutos GAAP de Nvidia retrocedan hasta un 71%, desde el 73,5% alcanzado en el trimestre anterior.

La caída reflejaría los mayores costes asociados con la ampliación de la producción de chips  Blackwell y una infraestructura más amplia de sistemas de inteligencia artificial, incluyendo nuevas tecnologías de rack y refrigeración.

Puntos clave de los resultados de Nvidia

La presentación de los resultados de Nvidia abordará, previsiblemente, varios puntos clave tanto para el mercado como para los inversores.

Demanda y cadena de suministro de IA

Uno de los principales enfoques de este trimestre será la ejecución de la implementación de la arquitectura Blackwell por parte de Nvidia. Tras sufrir problemas técnicos, como sobrecalentamientos y fallos de sincronización, que detuvieron la producción a principios de este año, los socios de la compañía, como Foxconn, Dell e Inventec, resolvieron los cuellos de botella, reanudando los envíos de racks de IA GB200 con tecnología Blackwall a finales del primer trimestre. En este escenario, por tanto, Nvidia deberá ofrecer información clara sobre su capacidad para escalar la producción hasta el segundo semestre de 2025.

A pesar de los retrasos que han sufrido las entregas, la demanda en estas soluciones sigue siendo sólida. Gigantes como Microsoft, Meta y Alphabet continúan incrementando sus inversiones en infraestructura de IA, mientras que los compradores soberanos de Arabia Saudí y los Emiratos Árabes Unidos también están incrementando sus pedidos.

Restricciones comerciales de China y su impacto

Las restricciones a la exportación de Estados Unidos  siguen lastrando la estrategia de Nvidia en China. La imposibilidad de enviar chips de IA H20, diseñados para cumplir con las restricciones estadounidenses previas, ha provocado una pérdida de 700 millones de dólares en los ingresos del primer trimestre del año fiscal 2026 y se prevé que afecte al segundo y tercer trimestre en un total estimado de 9.000 millones de dólares. Nvidia ha respondido a esos problemas con un aumento de entre el 10 y 15% en el precio de las GPU para compensar los aranceles, pero estos incrementos podrían poner a prueba la tolerancia de los clientes y la recuperación de los márgenes.

Una reciente rebaja de inventario de 5.500 millones de dólares relacionada con chips diseñados para China subraya la importancia del problema. El director ejecutivo, Jensen Huang, ha criticado abiertamente la política estadounidense, advirtiendo que podría perder un mercado de 50.000 millones de dólares ante sus rivales chinos.

Perspectivas de Wall Street

Las previsiones de ingresos para el segundo trimestre serán cruciales. Wall Street espera unas ganancias de más de 43.000 millones de dólares. Además, proyecta que los ingresos del ejercicio completo de 2026 alcancen los 198.800 millones de dólares, un gran salto respecto a los 130.500 millones de dólares del ejercicio 2025. Además, prevé un BPA para el año de 4,32 dólares.

Cualquier indicio de conservadurismo, ya sea por limitaciones en la cadena de suministro, riesgo geopolítico o retrasos en las compras de los clientes antes del lanzamiento del Blackwell Ultra NVL72 a finales de este año, podría socavar la confianza de los inversores en Nvidia. En particular, el columnista de Barron’s, Tae Kim, ha sugerido que las estimaciones del primer y segundo trimestre podrían ser demasiado agresivas, dada la reticencia de los clientes a comprometerse antes del lanzamiento de la variante Ultra.

¿Qué puede afectar a las acciones de Nvidia?

Un margen bruto inferior al 71% reforzaría los temores de que los costes de producción aún no estén bajo control, lo que podría impactar en la cotización de la empresa. Además, unas previsiones más débiles de lo esperado, especialmente si Nvidia señala pérdidas continuas relacionadas con el H2O o déficits de producción, podrían causar una reacción negativa en sus acciones.

Los desajustes entre la oferta y la demanda de Nvidia siguen siendo preocupantes. Si bien la demanda de Blackwell es muy fuerte, no puede compensar las pérdidas de H2O debido a las limitaciones de producción, según los analistas de Morgan Stanley. En este escenario, algunos clientes empresariales podrían estar retrasando sus compras antes del lanzamiento de Blackwell Ultra, previsto para la segunda mitad del año.

A pesar del sólido rendimiento, la valoración de Nvidia se mantiene por debajo de los estándares históricos. Las acciones de la compañía tienen un precio actual de aproximadamente 30 veces las ganancias proyectadas, en comparación con un promedio de 5 años de 40. El Nasdaq 100, en comparación, cotiza alrededor de 26 veces las ganancias proyectadas. Esta diferencia de valoración sugiere que aún existe potencial alcista, pero solo si Nvidia continúa cumpliendo o superando las expectativas.

Consideraciones estratégicas

• La ejecución del proceso de puesta en marcha de Blackwell definirá la confianza de los inversores para el resto del año.
• La visibilidad de la demanda y las previsiones de producción para el segundo semestre de 2025 deben ser claras y fiables.
• Los comentarios de la dirección sobre política comercial, pedidos soberanos y el desarrollo de chips de IA de próxima generación serán cruciales durante la conferencia de resultados de Nvidia.

¿Qué espera el mercado de la conferencia de Jensen Huang?

Los inversores prestarán atención al tono y los mensajes del CEO, Jensen Huang, durante la conferencia de resultados. Los temas clave que se esperan incluyen:

• Actualizaciones sobre el estado de las fechas de lanzamiento de Blackwell Ultra (NVL72).
• Solidez de la cadena de suministro y ritmo de entrega de los sistemas basados ​​en GB200.
• Estrategia de ingresos en China ante las nuevas restricciones de la UE y posibles perspectivas de expansión en Arabia Saudí.
• Visión a largo plazo para mantener el liderazgo en el sector de la computación con IA en un contexto de crecientes presiones geopolíticas y competitivas.
• Riesgos estratégicos y posible aumento de costes debido al aumento de los aranceles: ¿es real el riesgo?

El informe de resultados de Nvidia del primer trimestre de 2026 puede no presentar el mismo potencial alcista que en trimestres anteriores, pero sí supone un punto de control crucial. Con un crecimiento de ingresos aún vertiginoso, una compresión de los márgenes temporales y una demanda generalizada de IA, los fundamentos del gigante electrónico se mantienen sólidos.

Sin embargo, la fricción geopolítica, el retraso en las compras de los clientes y la frágil dinámica de la cadena de suministro obligan a la compañía a cumplir con su ejecución y sus previsiones.

Los comentarios de Jensen Huang reforzarán la convicción de los inversores o infundirá cautela en el sector de la inteligencia artificial. En cualquier caso, este es uno de los informes de resultados más importantes del trimestre, y quizás del año.

Cotización de las acciones de Nvidia

En el intervalo D1, observamos un patrón bajista de cabeza y hombros en las acciones de Nvidia. Por ahora, el precio se ha acercado a una importante zona de resistencia en el retroceso de Fibonacci de 71,6 de la última onda bajista. Si se produce una ruptura, la acción podría encontrar una nueva zona de resistencia en 150 dólares.

Por otro lado, el nivel situado entre los 120 y los 127 dólares  es la primera zona de soporte a corto plazo (61,8 Fibonacci, EMA200), mientras que la línea de cuello (un importante soporte a largo plazo) se sitúa ahora en 100 dólares por acción.

Valoración de los resultados de Nvidia

Al observar la valoración de las acciones de Nvidia, podemos ver que los títulos no son baratos en estos momentos. Aun así, su negocio sigue en alza. Si los resultados de la compañía muestran una fortaleza continua sin sorpresas negativas en los márgenes (que caerán casi con seguridad debido al aumento de Blackwell), podemos esperar que el interés de Wall Street por que las acciones de Nvidia alcancen nuevos máximos históricos persista.

Las acciones de Nvidia cotiza en el día de hoy con pocos cambios, al registrar ligeras subidas. En el acumulado del año, no obstante, las acciones muestran una caída cercana al 2%. La presentación de resultados de Nvidia será clave para definir su comportamiento futuro.

Análisis realizado por los analistas de XTB