Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Aedas Homes y BBVA, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

SECTOR ACERO

Trump anuncia que elevará al 50% desde el 25% los aranceles a las importaciones de Acero y Aluminio.

El Presidente americano D. Trump anunció que va a elevar del 25% al 50% los aranceles a todas las importaciones de acero y aluminio de todos los países a partir del miércoles 4 de junio. El arancel del 25% se estableció el pasado 12 de marzo.

Opinión de Bankinter

Este incremento se produce días después que un Tribunal Internacional de comercio americano pusiera en cuestión los aranceles recíprocos, pero no los sectoriales. Este nuevo incremento arancelario sectorial dificulta las negociaciones abiertas con muchos países, entre ellos los de la UE que han pausado sus aranceles de respuesta para facilitar el proceso de negociación de 90 días, que se extiende hasta comienzos de julio. La UE ha comentado “si no se alcanza una solución mutuamente aceptable” las medidas pausadas y las adicionales entrarían en vigor el 14 de julio, “o antes si las circunstancias lo exigen”.

Las principales importaciones de acero a EE.UU. proceden de Canadá y México, seguido de Brasil; mientras que las importaciones de aluminio proceden principalmente de Canadá, Emiratos Árabes y México. En ausencia de nuevos cambios o contramedidas, para las compañías europeas, sería negativo para ARCELORMITTAL (Neutral, P. Obj: 27,0€/acc.) no produce acero directamente en EE.UU. donde tiene plantas de downstream; positiva para ACERINOX (Comprar, P. Obj: 11,7€/acc.) que produce en EE.UU. acero inoxidable (NAS), donde es uno de los principales productores y de aleaciones de alto rendimiento (a través de la recién adquirida a finales de 2024, Haynes Internacional).

SANOFI

Ambas Compañías alcanzan un acuerdo mediante el cual Sanofi abonará 129$/acción de Blueprint en efectivo. Esta es una biotecnológica especializada en la investigación de terapias contra enfermedades inmunológicas poco habituales.

Opinión de Bankinter

Supone una prima del 27% respecto al cierre del viernes. Reacción negativa en el mercado, como suele suceder en al caso de las grandes adquisiciones y, esta lo es, ya que equivale al 8,5% de la capitalización de Sanofi. La acción cayó c. -5% el viernes. Sanofi está reforzando su cartera de productos en desarrollo mediante la adquisición de otras Compañías. Prevemos que esta transacción se financie con una combinación de los 8.000M€ en efectivo a 31-mar más endeudamiento y que la ratio DFN/EBITDA se eleve del 0,9x a mar-2025 a 1,6x.

RHEINMETALL

Iniciamos cobertura con recomendación de Compra: Sólidas perspectivas de crecimiento y vientos de cola por el aumento estructural del gasto en defensa.

Entre los motivos que dan soporte a nuestra tesis de inversión destacan: (i) El aumento estructural del gasto en defensa por parte de los gobiernos en Europa y su compromiso de acometer las inversiones a través de compañías domésticas. (ii) Sólido crecimiento de la cartera de pedidos gracias a la diversificación de su portfolio. Y (iii) desarrollo de alianzas (joints ventures) con compañías del sector para aumentar la capacidad industrial y sinergias para complementar las líneas de negocio actuales. La principal incógnita gira en torno a los múltiplos de valoración (PER26e 48,4x, EV/EBITDA26e 28,6x). Sin embargo, creemos que todavía existe valor en la Compañía ya que (i) la cartera de pedidos crece por encima de los comparables y dispone de una elevada capacidad industrial instalada,

(ii) sólidos fundamentales, sin apenas apalancamiento, y con potencial para crecer inorgánicamente. Y (iii) posible revisión al alza de las guías después de que la OTAN establezca los nuevos objetivos de inversión en defensa.

CAF

Recuperación de márgenes en Autobuses. Progresa en el Plan estratégico 2026 Hemos revisado nuestras estimaciones y valoración.

Opinión de Bankinter

Mantenemos nuestra recomendación de Comprar. Revisamos al alza el Precio Obj: 51,1€/acc. (desde 41,9€/acc. ant.). Tras el buen comportamiento del valor el potencial es más limitado (5,9%) a lo que hay que añadir una RpD del 3,2%. Hemos revisado al alza el potencial de crecimiento, ante la buena evolución de la contratación y la posibilidad de extensión de contratos actuales.

Valoramos positivamente: (1) La buena evolución de la contratación que ha llevado a la Cartera de Pedidos a un récord (15.603M€, 3,7x ventas) que nos hace esperar un progresivo crecimiento de la actividad en próximos ejercicios; (2) Un nivel de apalancamiento limitado 0,7x DFN/EBITDA en 2024 (sin detalles en el 1T2025), cuyo objetivo es mantenerse estable en el 2025. (3) Progresiva mejora de márgenes, especialmente en Solaris (autobuses), ante la mejora del mix hacia productos de mayor valor añadido. Link a la nota

LUFTHANSA

Mantenemos recomendación en Vender por perspectivas débiles para el sector, por menor crecimiento y mayor inflación.

En nuestra opinión, Lufthansa debe hacer frente, igual que el resto del Sector, a riesgos más elevados, menor crecimiento económico y mayores perspectivas de inflación. A pesar de que cuenta con varias fortalezas, como balance saneado y acceso a mayores rutas con la entrada en el accionariado de ITA, mantenemos recomendación en Vender por un entorno geopolítico más complejo.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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El contenido de los artículos no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros. El inversor debe ser consciente de que los valores e instrumentos financieros a que se refieren pueden no ser adecuados a sus objetivos concretos de inversión, por lo que el inversor debe adoptar sus propias decisiones de inversión, procurándose a tal fin el asesoramiento especializado que considere necesario. Por favor, consulte importantes advertencias legales.