Al día: principales eventos, economía y mercados -Colonial, Acciona Energía, Telefónica, BCE, BOJ, IPC, Petróleo.…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Colonial (COL): descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2024 por importe bruto por acción de EUR 0,30; para el día 19 de junio;
• Acciona Energía (ANE): descuenta dividendo único a cargo 2024 por importe bruto por acción de EUR 0,440202; paga el día 19 de junio;
• Telefónica (TEF): descuenta dividendo ordinario a cargo a reservas por importe bruto por acción de EUR 0,15; paga el día 19 de junio;

Bolsas Europeas:

Publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• VINCI (DG-FR): ventas, ingresos y estadísticas de tráfico de mayo 2025;

Economía y Mercados

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. En una entrevista realizada por la agencia Reuters, el vicepresidente de la institución, Luis de Guindos, dijo que el Banco Central Europeo (BCE) ha aprendido la lección sobre la impresión agresiva de dinero y prestará más atención a los efectos secundarios del dinero fácil en el futuro.

De Guindos afirmó, además, que «todos los instrumentos» utilizados en el pasado permanecerían en el arsenal del BCE, pero que él y sus colegas se habían vuelto más conscientes de sus inconvenientes. Según señaló, han aprendido mucho más sobre los efectos secundarios y van a prestar más atención a las consideraciones de estabilidad financiera. En ese sentido, afirmó que la expansión cuantitativa, por ejemplo, era un instrumento nuevo. Igualmente, de Guindos señaló que otro punto de aprendizaje fue que «a veces es mucho más fácil comenzar a utilizar el instrumento que retirarlo».

Por último, de Guidos dijo que la nueva declaración de estrategia del BCE reflejaría principalmente el cambio en la situación económica, pasando de un contexto de baja inflación y tipos de interés bajos a uno donde los precios crecen más rápido y el comercio se ve afectado. Es por ello que señaló que no espera grandes sorpresas en la declaración que se está redactando, que se centrará mucho más en cómo ha cambiado el marco de los bancos centrales y del BCE en los últimos cinco años.

Cabe destacar que está previsto que el BCE presente las conclusiones de su revisión de estrategia, la primera desde 2021, a principios del verano.

. Según publicó la agencia estadística europea Eurostat, los costes laborales por hora en la Eurozona repuntaron el 3,2% en tasa interanual en el 1T2025, lectura que estuvo en línea con lo esperado por el consenso de analistas de FactSet. El del 1T2025 es el menor incremento interanual que experimentan los costes laborales en la región desde el 3T2022. Cabe recordar que en el 4T2024 los costes laborales aumentaron en la Eurozona el 3,7% en tasa interanual.

En el 1T2025 el componente salarial aumentó un 3,3%, también a su menor ritmo desde el 3T2022, frente al 4,1% que lo había hecho en el 4T2024. Por su parte, el componente no salarial se aceleró, aumentando un 3,0% en tasa interanual y en comparación con el 2,6% que había repuntado el trimestre precedente.

Por sectores de actividad, los costes laborales por hora del sector industrial fueron los que menos aumentaron en el 1T2025 (2,4% vs 4,3% en el 4T2024). Por su parte, los costes laborales del sector servicios repuntaron en el 1T2025 el 4,4% (vs 3,8% en el 4T2024), mientras en el sector de la construcción crecieron el 4,9% (4,1% en el 4T2024).

. La Oficina Nacional de Estadística italiana, ISTAT, publicó ayer que, según su lectura final del dato, el índice de precios de consumo (IPC) de Italia bajó el 0,1% en el mes de mayo con relación a abril. La primera estimación apuntaba a que el IPC se había mantenido estable (0,0%) en el citado mes, lectura que era la esperada por los analistas del consenso de FactSet.

En tasa interanual el IPC de Italia repuntó el 1,6% en el mes de mayo (+1,9% en abril), algo menos que el 1,7% estimado inicialmente y que era lo esperado por el consenso de analistas. La de mayo es la tasa de inflación más baja que registra Italia desde la del mes de febrero. La lectura se mantuvo por debajo del 2% por vigésimo mes consecutivo, lo que refuerza las señales de persistentes presiones desinflacionistas en el país.

En mayo la desaceleración de la inflación se debió principalmente a un menor crecimiento de los precios de los bienes energéticos regulados (29,3% vs 31,7% en abril), de los precios de los alimentos no procesados (3,5% vs 4,2% en abril), de los precios de los servicios recreativos, de los culturales y de los de cuidado personal (3,1% vs 3,6% en abril) y de los precios de los servicios relacionados con el transporte (2,6% vs 4,4% en abril). A su vez, en mayo los precios de los bienes energéticos no regulados continuaron bajando (-4,3% vs -3,4% en abril), así como los precios de los bienes duraderos (-1,1% vs -1,4% en abril). Por el contrario, la tasa de crecimiento interanual se aceleró para los precios de los productos alimenticios procesados (2,7% vs 2,2% en abril).

Por su parte, la inflación subyacente, que excluye los precios de los alimentos no procesados y los precios de la energía, se situó en mayo en el 2,0%, algo por debajo del 2,1% del mes de abril.

A su vez, y también según la lectura final del dato, el IPC armonizado (IPCA) bajó en mayo el 0,1% con relación a abril.

La lectura preliminar del dato, que era lo esperado por los analistas, indicaba un repunte de esta variable en el mes del 0,1%.

En tasa interanual el IPCA de Italia repuntó en mayo el 1,7% (+2,0% en abril), quedando igualmente por debajo del 1,9% estimado inicialmente y que era lo proyectado por los analistas del consenso.

• EEUU

. El índice de gestores de compra del sector de las manufacturas de Nueva York, the Empire State Index, bajó en su lectura de junio hasta los -16,0 puntos en junio desde los -9,2 puntos de mayo, situándose a su nivel más bajo desde el pasado marzo (-20,0 puntos). El consenso de analistas de FactSet esperaba una lectura superior, de -6,0 puntos. Cualquier lectura por encima de los cero puntos indica expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.

Destacar que muchos de los distintos componentes del índice mostraron debilidad generalizada. Así, los subíndices de nuevos pedidos y de envíos bajaron, el que mide la disponibilidad de suministro empeoró y el que evalúa los plazos de entrega se mantuvo prácticamente sin cambios. A su vez, el subíndice que mide la evolución de los inventarios experimentó escasos cambios.

En el ámbito laboral, señalar que el subíndice de empleo aumentó ligeramente por primera vez en varios meses, mientras que la semana laboral promedio se mantuvo estable. Por su parte, la presión sobre los precios de los insumos disminuyó ligeramente, pero se mantuvo elevada, mientras que los aumentos de los precios de venta se aceleraron. A pesar de la debilidad actual, las empresas expresaron una mayor confianza en el futuro, y el índice de condiciones generales de negocio se volvió positivo por primera vez desde marzo.

• JAPÓN

. El Banco de Japón (BoJ) mantuvo sus tipos de interés a corto plazo sin cambios en el 0,5% en su reunión de junio, manteniendo de esta forma los mismos a su nivel más elevado desde 2008. La decisión, que fue unánime, era los esperado por los analistas. De esta forma el BoJ mantiene una postura cauta, en un entorno de incertidumbre consecuencia de la política comercial estadounidense y por los riesgos geopolíticos recientes, dado que ambos siguen representando una amenaza para el crecimiento económico global.

Mientras, como parte de la normalización gradual de su política, el BoJ reafirmó su plan de recortar las compras gubernamentales de bonos a ¥ 400.000 millones cada trimestre hasta marzo de 2026. A partir de abril de 2026 pasará a reducir las mismas en ¥ 200.000 millones cada trimestre, hasta marzo de 2027, con el objetivo de fijar la compra mensual en cerca de ¥ 2 billones, indicando un camino sostenible alejado de la política monetaria ultra laxa.

• PETRÓLEO

. Según informó ayer la agencia Dow Jones, la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) redujo su estimación de crecimiento de la oferta de petróleo para el próximo año tanto para EEUU como para otros de sus competidores, manteniendo sin cambios sus expectativas de demanda de petróleo mientras continúa incrementando la producción.

Así, la OPEP prevé ahora que la oferta de productores fuera de la OPEP+ aumente en 730.000 barriles diarios en 2026, frente a los 800.000 barriles diarios de su anterior estimación. De este modo, proyecta que la producción petrolera estadounidense aumente en 210.000 barriles diarios, en comparación con las expectativas previas de un aumento de 280.000 barriles diarios, lo que refleja una menor inversión de capital y una desaceleración de la actividad de perforación.

Por su parte, el pronóstico de crecimiento de la demanda mundial de petróleo de la OPEP se mantuvo prácticamente sin cambios en 1,29 millones de barriles diarios este año y 1,28 millones de barriles diarios el próximo, impulsado por la fuerte demanda de viajes aéreos y una buena movilidad vial. La OPEP también mantuvo estables sus estimaciones de crecimiento económico mundial, señalando que, si bien se espera que las distorsiones relacionadas con el comercio disminuyan, algunos riesgos arancelarios podrían persistir.

La producción total de crudo de la OPEP aumentó en 183.000 barriles diarios, hasta alcanzar los 27,02 millones de barriles diarios, el mes pasado, impulsada por Arabia Saudita. A su vez, la producción total de los países participantes en la Declaración de Cooperación (DoC, nombre oficial de la OPEP+) aumentó en 180.000 barriles diarios, hasta alcanzar los 41,23 millones de barriles diarios.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities