Al día: principales eventos, economía y mercados -IPC Eurozona y Reino Unido, Trump, FOMC, viviendas, desempleo.…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• AENA: desdoblamiento de sus acciones (split) en proporción 10 x 1;
• Colonial (COL): paga dividendo ordinario a cuenta de 2024 por importe bruto por acción de EUR 0,30;
• Acciona Energía (ANE): paga dividendo único a cargo 2024 por importe bruto por acción de EUR 0,440202;
• Telefónica (TEF): paga dividendo ordinario a cargo a reservas por importe bruto por acción de EUR 0,15;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Borregaard (BRG-NO): ventas e ingresos 2T2025;

Economía y Mercados

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según la agencia de estadística europea, Eurostat, el índice de precios de consumo (IPC) de la Eurozona se mantuvo estable en el mes de mayo con relación a abril (0,0%), lectura que se situó en línea con su preliminar y con lo esperado por el consenso de analistas de FactSet.

En tasa interanual, el IPC de la Eurozona repuntó en mayo el 1,9% (2,2% en abril), lectura igualmente en línea con su preliminar, aunque algo por debajo del 2,0% que esperaba el consenso. En mayo de 2024 esta tasa se situó en el 2,6%. De esta forma la inflación se situó en la región por debajo del objetivo del 2% del BCE por primera vez desde el pasado mes de septiembre. En comparación con abril de 2025, la inflación disminuyó en catorce Estados miembros, se mantuvo estable en uno y aumentó en doce.

En el mes de mayo la mayor contribución a la tasa de inflación la Eurozona provino de los precios de los servicios (+1,47 puntos porcentuales, p.p.), seguidos de los precios de los alimentos, alcohol y tabaco (+0,62 p.p.), por los precios de los bienes industriales no energéticos (+0,16 p.p.) y por los precios de la energía (-0,34 p.p.). En ese sentido, señalar que los precios de los servicios repuntaron en mayo el 3,2% en tasa interanual (4,0% en abril), que los precios de la energía continuaron bajando, con una caída interanual del 3,6%, y que el aumento de los precios de los bienes industriales no energéticos se mantuvo sin cambios en el 0,6%. En sentido contrario, destacar que los precios de los alimentos, el alcohol y el tabaco se aceleraron en mayo del 3,2% (3,0% en abril).

La inflación subyacente, que excluye para su cálculo los precios de los alimentos, el alcohol y el tabaco, y los precios de la energía, también se mantuvo estable en mayo con relación a abril (0,0%), mientras que en tasa interanual subió el 2,3% (2,7% en abril). Ambas lecturas estuvieron en línea con sus preliminares y con lo esperado por los analistas.

. El Banco Central de Suecia, el Riksbank, bajó ayer su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 2,0%, decisión que era la esperada por el consenso de analistas. Datos recientes muestran un crecimiento de la economía sueca más débil y un desempleo persistentemente alto, mientras que la inflación se ha alineado con las previsiones anteriores, pero se espera que caiga ligeramente por debajo de las proyecciones anteriores debido a una demanda más débil.

El recorte de tasas busca estabilizar la inflación en el objetivo y apoyar la economía. En ese sentido, el Riksbank adelantó la posibilidad de que vuelva a reducir sus tasas de interés a finales de este año. La incertidumbre global, impulsada por las tensiones comerciales y la escalada del conflicto en Oriente Medio, continúa lastrando las perspectivas. A nivel nacional, el aumento de los salarios reales ofrece cierto apoyo, pero el ritmo de recuperación es más lento de lo esperado. Según señaló la institución, la trayectoria futura de la política monetaria dependerá de los nuevos datos y de cómo afecten a la inflación y a las expectativas de crecimiento.

• REINO UNIDO

. La Oficina Nacional de Estadística británica, la ONS, publicó que el índice de precios de consumo (IPC) del Reino Unido repuntó el 0,2% en el mes de mayo con relación a abril, algo más del 0,1% que esperaban los analistas del consenso de FactSet.

En tasa interanual el IPC del Reino Unido repuntó el 3,4% (3,5% en abril), superando de esta forma el 3,3% que esperaba el consenso de analistas. En el mes la mayor contribución a la desaceleración del IPC vino de los precios del transporte (0,7% % vs 3,3% en abril), lo que refleja la caída de las tarifas aéreas (-5,0%), debido principalmente a la Semana Santa y las vacaciones escolares asociadas, así como a la caída de los precios de los carburantes. Además, la corrección de un error en

la serie de Impuestos Especiales sobre Vehículos contribuyó a la caída; el error afectó a los datos de abril, pero la serie se ha corregido a partir de mayo. Otra presión a la baja de la inflación en el mes provino de los precios de la vivienda y los servicios domésticos (6,9% vs 7,0% en abril), principalmente de los precios de la vivienda de los propietarios (6,7% vs 6,9% en abril). La inflación de los servicios también se desaceleró hasta el 4,7% desde el 5,4%.

En sentido contrario, las mayores contribuciones al alza provinieron de los precios de los alimentos y bebidas no alcohólicas (4,4% vs 3,4% en abril), en concreto chocolate, confitería y helados, y de los precios de los muebles y artículos para el hogar (0,8%).

Por su parte, el subyacente del IPC, que excluye los precios de los alimentos no procesados y los precios de la energía, repuntó en el mes de mayo el 3,5% (3,8% en abril; su nivel más elevado en un año). En este caso los analistas esperaban una lectura similar a la real. Con relación a abril, el IPC subyacente repuntó en mayo el 0,2%.

• EEUU

. El presidente de EEUU, Donald Trump, mantuvo ayer otra reunión de su Consejo de Seguridad Nacional, después de indicar que no sabía cómo iba a proceder en la guerra entre Israel e Irán, y que no había tomado ninguna decisión. Fuentes de varios medios destacaron que Trump ha aprobado los planes para atacar Irán, algo que podría suceder en los próximos días. No obstante, Trump está esperando para ver si el Gobierno iraní abandona su programa nuclear y dijo que había que tener cuidado para no verse involucrado en un conflicto prolongado. Las previsiones de los resultados de la diplomacia no están claras, con el ministro de Exteriores iraní indicando que mantendrá conversaciones con la Unión Europea (UE) mañana viernes, mientras que Trump dijo que no está buscando un alto el fuego, sino la victoria total.

. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (Fed) mantuvo sus tipos de referencia sin cambios en el rango del 4,25% – 4,50% por cuarta reunión consecutiva en junio, en línea con lo esperado, ya que sus miembros adoptaron una postura cauta para evaluar totalmente el impacto de las políticas del presidente Trump, en particular aquellas relacionadas con las tarifas comerciales, inmigración y fiscalidad. Los miembros del FOMC también destacaron que la incertidumbre sobre las perspectivas económicas ha disminuido, pero que aún se mantiene elevada.

A pesar de ello, la Fed sigue proyectando dos recortes de tipos de interés este año, aunque solo anticipa un recorte de 25 puntos básicos en 2026 y en 2027. En la actualización de sus previsiones, la Fed rebajó el crecimiento del PIB previsto para 2025 al 1,4% (vs 1,7%; marzo) y para 2026 al 1,6% (vs 1,8%; marzo), mientras que mantuvo la estimación de crecimiento de 2027 en alrededor del 1,8%. La Fed espera que la tasa de desempleo se sitúe en el 4,5% en 2025 y en 2026, frente a sus estimaciones previas del 4,4% y del 4,3%, respectivamente. En lo que respecta a la inflación, la Fed espera que el índice de precios de consumo personal (PCE) alcance el 3,0% en 2025 (vs 2,7%; marzo), y disminuya hasta el 2,4% en 2026 (vs 2,2%; marzo) y hasta el 2,1% en 2027 (vs 2,0%; marzo).

. El Departamento de Comercio publicó que el número de viviendas iniciadas bajó en mayo el 9,8% con relación a abril, hasta una cifra anualizada ajustada estacionalmente de 1,256 millones de unidades, cifra muy inferior a la de 1,37 millones de unidades que esperaba el consenso de analistas de FactSet. La cifra de mayo es la más baja desde la de mayo de 2020, en plena pandemia, ya que las altas tasas hipotecarias y los altos niveles de inventario continuaron ejerciendo presión sobre el mercado inmobiliario.

Por su parte, y según la estimación inicial del dato, los permisos de construcción de viviendas disminuyeron un 2,0%, alcanzando una tasa anualizada ajustada estacionalmente de 1,393 millones de permisos, la menor desde la de junio de 2020. En este caso los analistas esperaban una cifra muy superior, de 1,43 millones permisos. Los permisos para viviendas unifamiliares disminuyeron en mayo un 2,7%, hasta los 898.000 permisos, mientras que los permisos para edificios de cinco o más unidades aumentaron un 1,4%, hasta los 444.000 permisos.

. Según datos del Departamento de Trabajo, el número de peticiones iniciales de subsidios de desempleo bajó en 5.000 solicitudes en la semana del 14 de junio, hasta una cifra ajustada estacionalmente de 245.000 peticiones. El consenso de analistas de FactSet esperaba una cifra superior, de 250.000 solicitudes. Por su parte, la media móvil de esta variable de las últimas cuatro semanas repuntó hasta las 245.500 peticiones desde las 240.750 peticiones de la semana precedente.

A su vez, y en la semana finalizada el 7 de junio, el número de peticiones continuadas de subsidios de desempleo bajaron ligeramente, hasta los 1,945 millones desde los 1,951 millones de la semana precedente. La lectura quedó en este caso algo por encima de los 1,940 millones de peticiones esperadas por los analistas.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities