Al día: principales eventos, economía y mercados -viviendas, IPP Alemania, clima empresarial, PMI manufacturas.…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Bankinter (BKT): descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2025 por importe bruto por acción de EUR 0,150297; paga el día 25 de junio;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Prosus (PRX-NL): resultados 4T2025;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• FactSet Research Systems (FDS-US): 3T2025;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. El Instituto Nacional de Estadística (INE) publicó el viernes que el número de hipotecas constituidas sobre viviendas se elevó a 39.176 en abril, lo que representa un aumento del 14,4% en tasa interanual. El importe medio de estas operaciones fue de EUR 155.883, con un aumento del 12,4%.

Para las hipotecas constituidas sobre viviendas, el tipo de interés medio fue en abril del 2,98% y el plazo medio de 25 años. El 32,9% de las hipotecas sobre viviendas se constituyó a tipo variable y el 67,1% a tipo fijo. Además, el tipo de interés medio al inicio fue del 2,87% para las hipotecas sobre viviendas a tipo variable y del 3,04% para las de tipo fijo.

. Según dio a conocer el Instituto Nacional de Estadística (INE), la cifra de negocios del sector de la industria, en datos corregidos de efectos estacionales y de calendario, bajó en abril el -1,3% en tasa interanual (+0,4% en marzo). En la serie original, sin ajustes, la cifra de negocios del sector bajó el 7,0% (+6,8% en marzo).

Por destino geográfico de las ventas, todos los mercados presentaron tasas anuales negativas en abril. Destacó el descenso del 8,1% de la facturación en la zona no euro del mercado exterior, mientras que el descenso en la Eurozona fue del 7,3%. Finalmente, señalar que la caída de la facturación en el mercado interior fue del 6,5% en el mes analizado.

Con relación a marzo, y en cifras ajustadas estacionalmente y por calendario, la cifra de negocios de la industria bajó el 1,0% en el mes de abril.

Por su parte, y también según datos del INE, la cifra de negocios del sector servicios, corregida de efectos estacionales y de calendario, subió el 3,1% en tasa interanual en abril (+5,7% en marzo). En la serie original, la cifra de negocios del sector servicios aumentó el 1,7% (+7,3% en marzo).

Con relación a marzo, y en cifras ajustadas estacionalmente y por calendario, la cifra de negocios del sector servicios bajó el 0,1%.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. La lectura preliminar de junio del índice del consumidor de la Eurozona bajó hasta los -15,3 puntos desde los -15,2 puntos del mes de mayo, situándose por debajo de los -14,3 puntos que esperaba el consenso de analistas de FactSet. La media histórica de este indicador (1985 – 2025) se sitúa en los -10,59 puntos.

. El índice de precios de la producción (IPP) de Alemania descendió el 0,2% en el mes de mayo con relación a abril, según dio a conocer la Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis. El consenso de analistas de FactSet esperaba un descenso algo superior, del 0,4%.

En tasa interanual el IPP de Alemania bajó en mayo el 1,2% (-0,9% en abril), también algo menos del descenso del 1,4% esperado por los analistas. El de mayo es el tercer descenso interanual consecutivo de esta variable en un mes y el mayor desde el de septiembre de 2024.

El descenso del IPP en tasa interanual fue consecuencia, principalmente, de los menores precios de la energía, que cayeron un 6,7%. Dentro del sector energético, los precios de la electricidad bajaron el 8,1%, los del gas natural el 7,1%, los de los productos derivados del petróleo el 9,6%, los del gasóleo de calefacción el 10,2% y los del combustible para motores el 6,5%. Además, en mayo y en tasa interanual los precios de los bienes intermedios disminuyeron ligeramente un 0,2%.

Por el contrario, los precios aumentaron para los bienes de consumo no duraderos (3,6%), para los bienes de consumo duraderos (1,6%) y para los bienes de capital (1,9%). Excluyendo la energía, el IPP subió el 1,3% en tasa interanual en mayo (+1,5% en abril).

. Según dio a conocer el Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, el índice de clima empresarial de Francia subió en junio hasta los 96,1 puntos desde los 95,6 puntos de mayo, situándose la lectura por debajo de los 97,0 puntos esperados por el consenso de analistas de FactSet. La lectura continuó, además, por debajo de los 100 puntos, nivel en el que se sitúa su media histórica.

En junio continuó la caída del sentimiento en el sector de las manufacturas (96,0 puntos vs 97,1 puntos en mayo y 97,0 puntos esperados por los analistas). Además, el clima empresarial en el sector de la construcción cayó ligeramente, alcanzando su promedio a largo plazo (100 puntos vs 101 puntos en mayo).

Por otro lado, la confianza del sector servicios mejoró ligeramente (96 puntos vs 95 puntos en mayo), apoyada por la mejora de la demanda y de las expectativas de personal. A su vez, la confianza entre de las compañías minoristas también subió (99 puntos vs 98 puntos en mayo), impulsada por las expectativas de mayores pedidos.

Por su parte, el índice de clima laboral aumentó en 3 puntos en junio, hasta los 97 puntos, manteniéndose, no obstante, por debajo de su promedio a largo plazo (100 puntos). Este repunte se debe principalmente a mejores expectativas para los niveles de personal en los servicios (excluyendo al personal temporal).

• REINO UNIDO

. La Oficina Nacional de Estadística británica, la ONS, publicó que las ventas minoristas descendieron en el Reino Unido el 2,7% en el mes de mayo con relación a abril, muy por encima del descenso del 0,5% esperado por los analistas. La de mayo es la mayor caída que experimenta esta variable desde diciembre de 2023.

El descenso de las ventas minoristas en el mes fue consecuencia, principalmente, de la caída del 5,0% que experimentaron las ventas en las tiendas de alimentación (la mayor caída desde mayo de 2021) debido a la reducción de las ventas en supermercados. A su vez, el volumen de ventas de las tiendas no alimentarias también cayó un 1,4%, atribuido a menores ventas en tiendas de ropa y artículos para el hogar, incluyendo ferreterías y tiendas de pintura. Según los minoristas, la reducción del tráfico peatonal y la finalización anticipada de proyectos de mejoras para el hogar (ayudados por un clima favorable a principios de año) contribuyeron a menores ventas en mayo.

En tasa interanual las ventas minoristas bajaron en el Reino Unido el 1,3% (+5,0% en abril), lo que supone su mayor caída interanual en un mes desde la de abril de 2024.

Excluyendo las ventas de combustibles, las ventas minoristas bajaron en mayo el 2,8% con respecto al mes anterior. En tasa interanual estas ventas cayeron en mayo el 1,3% (+5,2% en abril).

. El índice de Confianza del Consumidor del Reino Unido, que elabora la consultora GfK, subió en su lectura de junio hasta los -18 puntos desde los -20 puntos de mayo, lo que supone su segunda mejora mensual consecutiva. La lectura quedó, además, en línea con lo esperado por el consenso de analistas de FactSet.

La mejora del sentimiento de los consumidores británicos en junio fue debida a una visión más optimista de la economía en general, aunque la confianza general se mantiene cautelosa ante las continuas disputas arancelarias globales y las tensiones geopolíticas en Oriente Medio. En junio, los subíndices relacionados con la economía y sus perspectivas futuras mostraron avances, mientras que las evaluaciones de las finanzas personales se mantuvieron estables.

Según los analistas de GfK, el impulso de la confianza se debió a las mejoras en la percepción de la economía por parte de los consumidores. Aun así, advirtieron, el aumento de los precios del petróleo debido al conflicto en Oriente Medio y las persistentes tensiones arancelarias siguen lastrando la confianza.

• EEUU

. El índice que mide el estado del sector de las manufacturas de Filadelfia, que elabora la Reserva Federal local, se mantuvo estable en su lectura de junio en los -4,0 puntos con relación a mayo, superando de esta forma los -5,0 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. Cualquier lectura por encima de los cero puntos indica expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.

En junio los datos de la encuesta indican que la actividad manufacturera en la región sigue siendo moderada, con indicios de desaceleración de la demanda y un debilitamiento del mercado laboral. El subíndice de nuevos pedidos bajó, aunque se mantuvo en terreno positivo, mientras que el índice de envíos mejoró y se volvió positivo. No obstante, ambas métricas continuaron mostrando una tendencia por debajo de sus promedios a largo plazo sin recesión.

Cabe destacar que el subíndice de empleo cayó a terreno negativo, alcanzando su nivel más bajo desde mayo de 2020, lo que indica una contracción del empleo en las fábricas. Si bien la presión sobre los precios disminuyó ligeramente, tanto los índices de precios de los insumos como los de producción se mantuvieron elevados en términos relativos históricos. A su vez, los indicadores prospectivos de la encuesta sugieren un menor optimismo, ya que menos empresas prevén crecimiento en los próximos seis meses.

. El índice de indicadores adelantados de actividad (Leading Indicator Index, LEI) de EEUU, elaborado por The Conference Board, cayó en mayo un -0,1% con relación a abril, frente a la estimación del consenso de FactSet de mantenerse estable en el mes, y tras la caída revisada a la baja del 1,4% de abril. En los últimos seis meses hasta mayo, el LEI ha caído un 2,7%, una tasa de caída mucho más pronunciada que la del 1,4% de los seis meses anteriores.

• JAPÓN

. El índice de gestores de compra del sector manufacturas de Japón, el PMI manufacturas elaborado por S&P Global, subió en su lectura preliminar de junio hasta los 50,4 puntos, desde los 49,4 puntos de mayo, en lo que supone su primer mes de expansión de la actividad desde mayo de 2024. Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que una lectura por debajo de ese nivel, indica contracción de la misma.

El giro al alza fue apoyado por las mejoras en la producción y en el inventario de compras, así como en un mayor repunte del empleo. Mientras, las carteras de trabajo cayeron a un ritmo menor. No obstante, las condiciones de demanda se mantuvieron moderadas, tanto con los nuevos negocios globales y las ventas al extranjero cayendo otra vez en junio, en un entorno de nuevas tarifas comerciales impuestas por EEUU. La actividad de compras cayó a un menor ritmo, mientras que los tiempos de entrega de los proveedores aumentaron de forma más severa.

En el segmento de precios, los incrementos de precios de los insumos se mantuvieron cercanos a los de mayo, en mínimos de 14 meses, mientras que los incrementos de precios a los consumidores estuvieron entre los más débiles de los últimos cuatro años. Finalmente, el sentimiento de los negocios se mantuvo sin cambios y más débil que la media histórica.

Por su parte, el índice de gestores de compra del sector servicios de Japón, el PMI servicios elaborado por S&P Global, subió en su lectura preliminar de junio hasta los 51,5 puntos, desde los 51,0 puntos del mes de mayo, en lo que supone su tercer mes consecutivo de expansión en la actividad del sector servicios, apoyada por un mayor aumento de los nuevos pedidos, y un moderado incremento de las ventas al extranjero. Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que una lectura por debajo de ese nivel, indica contracción de la misma.

Las compañías continuaron aumentando sus plantillas, y las carteras de trabajo se acumularon. En el segmento de precios, los de los insumos crecieron a su menor ritmo en 15 meses, pero se mantuvieron elevados, mientras que los precios cargados al público aumentaron a su mayor ritmo desde el pasado mes de enero. Finalmente, el sentimiento de los negocios se suavizó ligeramente, manteniéndose mucho más débil que la media registrada a lo largo de 2024.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities