Los resultados de Netflix baten las expectativas

Resultados del segundo trimestre de 2025 de Netflix (NTFX:QQ) baten expectativas. Revisa guías del año a mejor, pero menos de lo estimado y por eso cae -1,8% en el aftermarket

Anunció tras el cierre del jueves sus resultados del 2T. Cifras principales comparadas con el consenso:

• Ventas 11.079 millones de dólares (+16% a/a) vs. 11.060M$ estimado por el consenso y 11.035M$ estimado por la Compañía,
• EBIT 3.775M$ (+34%) vs. 3.685M$ consenso y 3.675M$ Compañía,
• BNA 3.125M$ (+45%) vs. 3.080M$ consenso y 2.930M$ Compañía
• BPA 7,19$ (+47%) vs. 7,08$ consenso y 7,03$ Compañía.

Respecto al guidance 3T 2025 prevé generar unos ingresos de 11.526M$ vs. 11.280M$ estimado, EBIT de 3.625M$ vs. 3.470M$ estimado, BNA 2.979M$ vs 2.965M$ estimado y BPA de 6,87$ vs. 6.84$ estimado.

Análisis de los resultados de Netflix

La buena evolución en suscripciones, las subidas de precio e ingresos por publicidad impulsan los resultados de la Compañía en el 2T. Suben ingresos (+16%), mejoran márgenes (margen EBIT 34,1% vs. 27,2% en 2T 2024) y acelera el beneficio (+45%).

Las guías para el 3T superan las estimaciones del consenso. El aumento de usuarios en el 2T se produjo en la parte final del periodo por lo que ha tenido un efecto limitado en el trimestre y debería favorecer la actividad en el 3T. En concreto, la Compañía estima para dicho trimestre una subida de +17% de los ingresos, acompañado por un margen EBIT de 31,5% (vs. 29,6% en 3T 2024) y un avance de +26% en beneficio. La moderación de márgenes respecto al 2T es un factor estacional que se produce debido a la mayor amortización de contenido y a los costes de marketing para promocionar la actividad en el segundo semestre.

Para el conjunto del año Netflix revisa guías de ingresos también al alza gracias a la depreciación del dólar. Estima ahora que se situarán en un rango entre 44.800M$/45.200M$ vs. 43.500m$/44.500M$ anterior. Implica un crecimiento de +15%/+16% a/a vs. +12%/+14% previo. Su objetivo para el margen EBIT pasa al 29,5% vs. 29,0% anterior. Pese a la solidez de las cifras y las revisiones a mejor, había una expectativa elevada de que se produjera una revisión más contundente en márgenes y eso provoca una caída de -1,8% del valor en el aftermarket.

Nuestra opinión sobre la Compañía sigue siendo positiva. Netflix presenta una opción de ocio asequible que favorece al valor incluso en momentos de debilitamiento del ciclo económico Por eso, la Compañía está incluida en nuestra cartera modelo americana.

Realizado por el Departamento de Análisis Bankinter

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