Los resultados de Iberdrola (IBE.ES) baten y mantiene las guías del año. Ampliación de capital por 5.000 millones de euros (5% de su capitalización bursátil) para aprovechar oportunidades en redes.
Principales cifras del 1S 2025 comparadas con el consenso:
- EBITDA ajustado: 8.287 M€ (+4,9%) vs 8.179 M€ est.
- BNA ajustado: 3.562 M€ (+20%) vs 3.232 M€ est.
- Fondos generados por operaciones: 6.796 M€ (+15%)
- Deuda financiera neta: 52.700 M€ vs 51.672 M€ en diciembre 2024
Opinión sobre Iberdrola
Los resultados baten las estimaciones favorecidos por una buena evolución del negocio de redes (EBITDA +31%) que compensa una menor contribución de la división de generación y comercialización (EBITDA -13%).
Factores positivos:
- Crecimiento en la base de activos regulados en redes (+14%) y revisiones de tarifas.
- Reconocimiento de costes incurridos en años anteriores en EE.UU. (508 M€) en la división de redes.
- Nueva capacidad en renovables (+4%).
Estos factores positivos superan los impactos negativos derivados de un menor margen de comercialización y un menor recurso eólico en Reino Unido.
El equipo gestor mantiene las guías para 2025 que contemplan un crecimiento en BNA ajustado de entre dígito simple medio y dígito simple alto (excluyendo el impacto positivo del reconocimiento de costes pasados en EE.UU.). En el primer semestre el crecimiento en BNA excluyendo este reconocimiento ha sido de +7% (vs +20% incluyendo este impacto).
El DPA total con cargo a los resultados de 2024 se establece en 0,645 €/acción vs 0,635 €/acción estimado (4,1% de rentabilidad).
La ampliación de capital de 5.000 M€, que representa un 5% de su capitalización bursátil, se llevará a cabo mediante una colocación acelerada de nuevas acciones. El motivo es aprovechar oportunidades de inversión en redes, que totalizan alrededor de 55.000 M€ en el periodo 2026-31. La base de activos regulados del grupo pasará de 51.000 M€ hasta 90.000 M€ en 2031. Los retornos son atractivos gracias a marcos regulatorios estables a largo plazo (ROE medio de 9,5%).
Iberdrola considera que estas inversiones permitirán que el impacto en BPA sea positivo. Mantiene la perspectiva de crecimiento a largo plazo de “entre dígito simple medio y alto”. Además, la ampliación le permitirá preservar su fortaleza financiera y mantener el crecimiento del dividendo.
La compañía realizará la actualización de su Plan Estratégico el próximo 24 de septiembre. El precio de la colocación acelerada podría situarse en 15,10 €/acción vs el cierre de ayer de 15,90 €/acción (5% de descuento). Pensamos que la demanda por parte de los inversores institucionales cubrirá de sobra la ampliación a ese precio. Por tanto, la acción podría cerrar hoy con una caída menor, en el entorno de -3%. La revalorización de Iberdrola en el año es de +24,05%. Consideramos que el potencial recorte de hoy en el precio de la acción proporciona una buena oportunidad de inversión.
Realizado por el Departamento de Análisis Bankinter
Los informes disponibles para su descarga y los artículos del Blog de Bankinter se realizan con la finalidad de proporcionar a sus lectores información general a la fecha de emisión de los mismos. La información se proporciona basándose en fuentes consideradas como fiables, si bien ni Bankinter ni el Blog garantizan la seguridad de las mismas. Los informes del departamento de Análisis de Bankinter, S.A. reflejan tan sólo la opinión del departamento, y están sujetas a cambio sin previo aviso.
El contenido de los artículos no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros. El inversor debe ser consciente de que los valores e instrumentos financieros a que se refieren pueden no ser adecuados a sus objetivos concretos de inversión, por lo que el inversor debe adoptar sus propias decisiones de inversión, procurándose a tal fin el asesoramiento especializado que considere necesario. Por favor, consulte importantes advertencias legales.
Deja una respuesta
Lo siento, debes estar conectado para publicar un comentario.