Principales citas macroeconómicas Hoy conoceremos los datos de PMI finales de julio en Europa y Estados Unidos
Hoy se darán a conocer los PMI finales de julio en la Eurozona, compuesto 51e (vs 51 preliminar, y 50,6 anterior) y servicios 51,2e (vs preliminar, y 50,5 anterior), Alemania; compuesto 50,3e (50,3e y preliminar y 50,4 anterior) y servicios 50,1e (50,1e y preliminar y 49,7 anterior), Francia; compuesto 49,6e (49,6 preliminar y 49,2 anterior) y servicios 49,7e (49,7 preliminar y 49,6 anterior), España; compuesto (52,1 anterior) y de servicios 52,6 e(51,9 anterior), y en Italia, también compuesto (51,1 anterior) y servicios 52,5e (52,1 anterior), Reino Unido compuesto 51e (51 preliminar y 52 anterior) y servicios 51,2 e(51,2 preliminar y 52,8 anterior).
En España, correspondiente a junio se publicarán las ventas de vivienda (39,7% i.a. anterior) y la producción industrial mensual (+0,6% anterior).
Por su parte, en EE.UU., resaltaremos la balanza comercial (-$62.600 mln est y -$71.500 mln anterior), desglosado en exportaciones (-4% anterior) e importaciones (-0,1% anterior) en tasa mensual. Además del índice de servicios ISM de julio (51,5e y 50,8 anterior), junto a sus componentes, de precios pagados (67,5 anterior), nuevas órdenes (51,3 anterior), y empleo (47,2 anterior). Del mismo mes también contaremos con el PMI final compuesto 54,6e (vs 54,6 preliminar y 52,9 anterior) y servicios 55,2e (vs 55,2 preliminar y 52,9 anterior).
Mercados financieros Apertura europea levemente en positivo (futuros Eurostoxx +0,30%, S&P 500 +0,20%)
Apertura europea levemente en positivo (futuros Eurostoxx +0,30%, S&P 500 +0,20%) tras la sesión de ayer, que llevó al Ibex y a los principales índices americanos a recuperar prácticamente toda la caída del viernes, y con una sesión también en positivo de los mercados asiáticos esta noche.
Ayer a cierre de mercado publicó resultados Palantir, que superaba por primer trimestre en su historia la barrera de los 1.000 USD en ingresos, que siguen creciendo a un ritmo muy elevado (+48% vs 2T 24). Además, esperan que el crecimiento de ingresos acelere en 3T (+50%), por noveno trimestre consecutivo, y sitúa la previsión media en 1.085 mln USD, muy por encima de los 982 mln USD previstos por el mercado. La directiva también ha mejorado la previsión de ingresos 2025e, hasta 4.142/4.150 mln USD (desde 3.890/3.902 mln USD). El BPA 2T también superó previsiones: 0,16 USD (vs 0,14 USD est). Palantir rebotó +4,6% en “after market”.
Esta mañana se ha confirmado que los PMI finales de julio en Japón se mantuvieron muy en línea con los datos preliminares: compuesto 51,6 (51,5 preliminar y anterior) y servicios 53,6 (53,5 preliminar y 51,7 anterior) mientras que en China los datos elaborados por Caixin mostraron un mejor comportamiento en servicios 52,6 (50,3e vs 50,6 anterior), que alcanzaron máximos desde mayo 2024, si bien el compuesto cedió frente a junio hasta 50,8 (51,3 anterior).
El dato macro más relevante de la sesión se publicará en EEUU. Está previsto que el índice de servicios ISM de julio avance hasta 51,5e (50,8 anterior), con sus principales componentes: precios pagados (67,5 anterior), nuevas órdenes (51,3 anterior), y empleo (47,2 anterior).
Además, hoy se darán a conocer los PMI finales de julio en la Eurozona, compuesto 51e (vs 51 preliminar, y 50,6 anterior) y servicios 51,2e (vs preliminar, y 50,5 anterior), Alemania; compuesto 50,3e (50,3e y preliminar y 50,4 anterior) y servicios 50,1e (50,1e y preliminar y 49,7 anterior), Francia; compuesto 49,6e (49,6 preliminar y 49,2 anterior) y servicios 49,7e (49,7 preliminar y 49,6 anterior), España; compuesto (52,1 anterior) y servicios 52,6e (51,9 anterior), y en Italia, también compuesto (51,1 anterior) y servicios 52,5e (52,1 anterior), Reino Unido compuesto 51e (51 preliminar y 52 anterior) y servicios 51,2 e(51,2 preliminar y 52,8 anterior).
En España, se publicarán las ventas de vivienda de junio (39,7% i.a. anterior) y la producción industrial mensual (+0,6% anterior).
Por su parte, en EE.UU., resaltamos la publicación de la balanza comercial (-$62.600 mln est y -$71.500 mln anterior), desglosado en exportaciones (-4% anterior) e importaciones (-0,1% anterior) en tasa mensual. Del mismo mes también contaremos con el PMI final compuesto 54,6e (vs 54,6 preliminar y 52,9 anterior) y servicios 55,2e (vs 55,2 preliminar y 52,9 anterior).
A nivel de mercados, y con una temporada de resultados ya tocando a su fin seguiremos esperando a más novedades en el plano comercial, con la fecha del 12 de agosto como referencia, momento en el que finaliza la tregua con China. Si bien es cierto que en nuestra opinión la desescalada arancelaria ha impulsado las bolsas, que han pasado de un pesimismo excesivo a una zona de complacencia, no hay que perder de vista que la credibilidad sobre la implementación de los acuerdos alcanzados puede ser un elemento que frene dicha complacencia (como hemos podido ver esta semana tras el acuerdo EE.UU. Europa). Es por ello, que no sólo será importante alcanzar acuerdos, sino que estos deben ser creíbles y no generar dudas sobre un cambio de dirección por parte de Trump, por lo que a pesar de los avances la incertidumbre persistirá, a lo que se añade la intensificación de las tensiones geopolíticas (Rusia).
Con unos datos macro que continúan con una tendencia positiva, pendientes de ver cómo afectan al crecimiento económico y a la inflación los aranceles finales, el entorno sigue propiciando la postura de los bancos centrales de «esperar y ver», con expectativas de recortes limitados (sobre todo en Europa).
Con todos estos frentes abiertos, las bolsas se sitúan en torno a máximos apoyadas por un ciclo que se mantiene más sólido de lo esperado en EE.UU., unos acuerdos comerciales más o menos razonables respecto a las expectativas iniciales, y un buen inicio de la temporada de resultados 2T25, especialmente en Wall Street, y en particular en tecnología.
Las valoraciones, exigentes, apuntan a cierta complacencia a corto plazo que podría llevar a un respiro en agosto, concediendo una oportunidad de compra a mejores precios. Como potenciales riesgos que justificarían dichas tomas de beneficios, destacaríamos: 1) tregua comercial EE.UU.-China (que finaliza el 12-agosto y donde el escenario más probable es de prórroga adicional, aunque sin descartar volatilidad intermedia hasta que se cierren las negociaciones), 2) ultimátum de EE.UU. a Rusia (plazo hasta 8-agosto para pactar una tregua con Ucrania, bajo la amenaza de sanciones secundarias a Moscú, con gravámenes a países que compren productos rusos, especialmente energía), y 3) Japón, donde no olvidamos las tensiones vividas en agosto de 2024 cuando el Nikkei llegó a perder un 20% en tres días, en lo que supuso un “aviso a navegantes” de los riesgos de subidas de tipos en Japón.
Principales citas empresariales En EE.UU. se publicarán los resultados de Pfizer, Caterpillar y Super Micro Computer.
Hoy en Alemania, se publicarán los resultados empresariales de Deutsche Post, por su parte, en Reino Unido, BP compartirá los suyos.
En EE.UU. sabremos los resultados del semestre de Pfizer, Caterpillar y Super Micro Computer.
Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico En la Eurozona la confianza del inversor Sentix de agosto cayó, en contra de lo previsto
En la Eurozona la confianza del inversor Sentix de agosto cayó, en contra de lo previsto, hasta -3,7 (vs +8,5e y +4,5 anterior) y en España el número de desempleados se redujo en julio en -1.400 tras caer -48.900 en junio.
Análisis de mercados Los índices recuperaron parte de la fuerte caída del viernes (EuroStoxx +1,49%, Cac +1,14%, Dax +1,42%)
Los índices recuperaron parte de la fuerte caída del viernes (EuroStoxx +1,49%, Cac +1,14%, Dax +1,42%). De igual manera, el IBEX-35 se apuntó una subida apreciable +1,84% liderada por los bancos: Santander +3,96%, BBVA +3,1% y AENA +2,7%. Las principales caídas fueron para Fluidra -1,28%, ArcelorMittal -1,01% y Sacyr -0,86%.
Análisis de empresas Naturgy protagoniza las noticias empresariales
NATURGY. Anuncia una colocación acelerada y una venta bilateral por el 5,5% del capital.
1-. Ha llevado a cabo una colocación acelerada por aproximadamente el 2% del capital, 19,3 mln acc que mantiene en autocartera, por c. 500 mln eur. Esto supone un precio por acción de 25,9 eur/acc y un descuento del 7,1%.
2-. Adicionalmente, ha acordado vender a una entidad financiera de ámbito internacional hasta 34,1 mln acc, también mantenidas en autocartera, representativas de aproximadamente el 3,5% del capital.
3-. Naturgy ha suscrito un contrato de permuta financiera (Total return swap), con la entidad financiera que ha adquirido el capital, sobre las acciones sujetas al acuerdo de compraventa bilateral. Con este contrato la entidad financiera retendrá su exposición del 3,5%.
4-. Una vez realizadas las operaciones, Naturgy espera mantener en autocartera aproximadamente el 4,5% del capital social (c. 43,5 mln acc).
Valoración
1-. Con estas dos operaciones Naturgy espera aumentar el capital flotante (free float) hasta aproximadamente el 15,1% del capital social. Un incremento que busca fomentar la liquidez de la acción para favorcer la inclusión en los principales índices bursátiles, incluyendo en especial los de la familia MSCI.
2-. Esperamos reacción negativa del valor que debería ajustarse al precio de colocación acelerada.
INFRAPONDERAR. P.O 26,1 eur/acc.
La Cartera de 5 Grandes está constituida por: Cellnex (20%), Enagás (20%), Inditex (20%), Puig Brands (20%) y Unicaja (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2025 es de +24,25%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: -10,23% en 2024, +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
Renta 4 Banco, S.A., es una entidad regulada y supervisada por el Banco de España y EBA.
El presente análisis no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente análisis debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente análisis, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.
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