Resultados Airbus: Retrasos en entregas que ponen más presión

Resultados de Airbus del segundo trimestre, producción en línea con lo previsto, pero retrasos en entregas.

Las principales cifras del 2T 2025 vs estimación de consenso de la propia compañía: Ventas 16.068M€ (+0,5% a/a) vs 15.780M€ estimado.; EBIT reportado 1.144M€ (+35% a/a vs 1.445M€ est.) y BNA de 732M€ (vs 230 en 2T2024) vs 1.069M€ estimado

En Aviones Comerciales las entregas ascendieron a 170 unidades (ud.) en el 2T25, 306 en el 1S2025 vs 820 objetivo del año. La producción avanza al ritmo previsto, pero al cierre del 1S unos 60 aviones producidos estaban pendientes del suministro de motores. La contratación neta del período asciende a 402 ud. en el semestre (+30% a/a). La cartera de pedidos se mantiene elevada 8.754 ud. (+2% a/a). En Helicópteros las entregas ascendieron a 87 ud. (+17,6% a/a); la Contratación se elevó 71 ud. en el trimestre, lo que dejó la Cartera a 926 ud. (+1,4% a/a).

La posición de cada neta se redujo hasta 6.953 millones de euros.  (vs 10.996M€ en 1T25), con un consumo de caja libre de -1.300M€, ante el aumento de circulante.

Airbus mantiene sus objetivos 2025: apunta entregas de 820 unidades de aviones comerciales (vs 735′ obj. 2024) y EBIT ajustado de 7.000M€ (desde 5.500M€). FCF antes de M&A y financiación de clientes en torno a 4.500M€ (vs 3.500M€ ant.). Se está integrando Spirit AeroSystems.

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Recomendaciones de las acciones de Airbus tras sus resultados

Recomendación Vender desde el anuncio de resultados (Comprar ant.). Precio Objeitvo: 180,5€/acc. dic-26

Hemos revisado estimaciones (ligera revisión a la baja de márgenes -0,5% media 2025-27) e hipótesis de valoración (WACC 8,6% +0,3pp), mientras mantenemos el crecimiento a largo plazo (g 3%).

Rebajamos la recomendación de Vender tras los resultados (31-jul), ante la mayor incertidumbre por los nuevos retrasos en suministos, que dificultan la consecución de los objetivos anuales (de entregas y financieros), y la buena evolución del valor que limitan el potencial a corto plazo. Hay que monitorizar la evolución de entregas, ya que una aceleración, minonaría la prima de riesgo.

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