Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos se publicará el índice de optimismo de empresas pequeñas del NFIB de agosto
En EE. UU. se publicará el índice de optimismo de empresas pequeñas del NFIB de agosto (100,3 anterior).
Mercados financieros Apertura con ligeras caídas (futuros Eurostoxx -0,3%, S&P 500 +0,1%) en unos mercados que mantienen las expectativas de intensos recortes de tipos de la Fed
Apertura con ligeras caídas (futuros Eurostoxx -0,3%, S&P 500 +0,1%) en unos mercados que mantienen las expectativas de intensos recortes de tipos de la Fed (-150 pb hasta dic-26) y que siguen pendientes de la política francesa.
La moción de confianza en Francia se saldó ayer con la caída del gobierno de Bayrou, en línea con lo esperado, y supondrá el tercer cambio de gobierno en poco más de un año, una señal de la elevada fragmentación política y dificultad de acuerdos. La búsqueda de apoyo a sus medidas de reducción del déficit público (-44.000 mln eur en 2026 hasta 4,6%e en 2026 vs 5,4% en 2025; sin estas medidas, el déficit público se elevaría a 6,1%) recibió 364 votos en contra frente a 194 a favor. Bayrou presentará hoy formalmente su dimisión al presidente Macron, que nombrará un nuevo primer ministro para evitar la convocatoria de nuevas elecciones.
Un primer ministro que podría salir de los partidos de centro y buscando acuerdos con los Socialistas, en la medida en que la derecha ha rechazado la posibilidad de un gobierno dirigido por los socialistas. No hay un plazo definido para el nombramiento del nuevo primer ministro (Macron tardó algo más de una semana en nombrar a Bayrou y dos meses en hacerlo con Barnier, que sólo duró 90 días en el cargo), aunque la necesidad de aprobar los PGE 2026 apremia.
Las próximas citas, revisión de rating por Fitch el viernes (previsible recorte) y huelga general el 18-septiembre, podrían mantener la presión sobre la prima de riesgo francesa (diferencial a 10 años con la deuda alemana) se sitúa en 77 pb vs el máximo de 82 pb (27-agosto) al evitar elecciones, pero vs 70 antes de anunciarse la moción de confianza. La deuda periférica evita el contagio, en un contexto en el que recientemente los ratings de Italia y España se han revisado al alza (vs el previsible recorte a la calificación crediticia de la deuda francesa este viernes por parte de Fitch desde el actual AA- con perspectiva negativa), sin olvidar que el BCE podría llegar a utilizar el TPI en caso de que la situación francesa se complique.
Hoy en el plano macro en EE.UU. destacamos la revisión anual a los datos de empleo americano de 2025, con previsión de -500.000/-800.000 nóminas no agrícolas, y que podrían afianzar las expectativas de recortes de tipos de la Fed (-150 pb hasta dic-26). También se publicarán el índice de optimismo de empresas pequeñas del NFIB de agosto, que podría mantener su reciente mejora en un contexto de expectativas de fuerte recorte de tipos de intervención de la Fed.
En el plano empresarial, contaremos en España con los resultados 1S25 de Puig Brands y Cirsa.
Principales citas empresariales En España, Puig Brands y CIRSA publicarán sus resultados del 1S25
En España publicarán sus resultados del 1S25 Puig Brands y CIRSA, mientras en EE. UU. lo hará Gamestop.
Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico En Estados Unidos se conocieron las expectativas de inflación a 1 año de la Fed de NY
En Alemania, conocimos los datos de balanza comercial de julio +14.700 mln eur (vs +15.500 mln eur e y +14.900 mln eur anterior), con sus componentes de exportaciones -0,6% (vs +0,1%e y +0,8% anterior) e importaciones -0,1% (vs -1,0%e y +4,2% anterior). Además, también tuvimos la producción industrial de julio, mensual +1,3% (vs +1,0%e y -1,9% anterior)
Por su parte, en la Eurozona se publicó la encuesta de confianza del inversor Sentix del mes de septiembre, que registró caídas por segundo mes consecutivo -9,2 (vs -2,0e y -3,7 anterior)
En EE.UU. se conocieron las expectativas de inflación a 1 año de la Fed de NY del mes de agosto que aumentarón 1 décima hasta el 3,2% (+3,09% anterior).
Análisis de mercados Jornadas positivas en los mercados europeos tras las bajadas del viernes por los desfavorables datos de empleo de Estados Unidos
Jornadas positivas en los mercados europeos tras las bajadas del viernes por los desfavorables datos de empleo de Estados Unidos (EuroStoxx +0,84%, CAC 40 +0,78%, DAX +0,89%). Por su parte el IBEX-35 finalizó igualmente la sesión con una subida del +1,02%, y en el que las mayores subidas fueron de Santander (+2,47%), ACS (+1,93%) e Inditex (+1,90%). Por su parte, las mayores caídas fueron Celnex (-1,40%), Solaria (-1,09%) y Naturgy (-0,53%).
Análisis de empresas Atresmedia protagoniza las noticias empresariales
ATRESMEDIA: acuerda la adquisición del negocio español de Clear Channel Outdoor.
1-. A3M ha suscrito un acuerdo con Clear Channel Outdoor Holdings para la adquisición de su negocio en España a través de la compra del 100% del capital social de Clear Channel España. El precio acordado para la adquisición, cuyo cierre está sujeto a las autorizaciones oportunas, asciende a 115 mln eur.
2-. Con esta adquisición A3M amplía su presencia en el ámbito de la publicidad exterior al integrar a uno de los operadores de mayor experiencia en el sector a nivel nacional.
3-. La incorporación de Clear Channel supone a su vez una oportunidad estratégica de crecimiento en el terreno digital, dada la transformación tecnológica que viene el sector de la publicidad exterior ampliando la capacidad de generar nuevas soluciones innovadoras para anunciantes y clientes.
Valoración.
1-. Desde un punto de vista cuantitativo, valoramos positivamente la operación ya que supone un nuevo avance en el proceso de diversificación horizontal al reducir el peso específico de los ingresos procedentes de la publicidad en TV en línea. Al no contar con los datos de negocio de la filial adquirida no podemos realizar una valoración desde un punto de vista financiero de la transacción. Reiteramos nuestra recomendación de MANTENER y P.O. 5,22 eur/acc.
La Cartera de 5 Grandes está constituida por: Cellnex (20%), Enagás (20%), Inditex (20%), Puig Brands (20%) y Sabadell (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2025 es de +19,29%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: -10,23% en 2024, +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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