Análisis de los últimos resultados de Umbrella Solar. Las ventas caen en el primer semestre de 2025, el BNA modera sus pérdidas. Firma un contrato de financiación potencialmente convertible en acciones con un descuento del 33%. Rebajamos recomendación a Neutral desde Comprar.
- Equipos: 5,0 millones de euros (+5,9%).
- Construcción y Desarrollo: 0,9M€ (-56,2%).
- Generación: 0,8M€ (+21,0%).
- Electromovilidad: 0,06M€ (n.d.).
- EBITDA: -3,1M€ (vs. -3,0M€ en 1S 2024).
- EBIT: –4,6M€ (vs. -4,1M€ en 1S 2024).
- BNA: -4,8M€ (-5,1M€ en 1S 2024).
- Cash flow libre: -6,4M€ (vs -7,6M€ en 1S 2024).
- Deuda Financiera Neta: 69,2M€ (+13,2% en 2025), el 77% es deuda sin recurso asociada a los proyectos solares.
Tiene 64MW en explotación (8,3MW a 1S 2024). Por otra parte, anuncia la firma de una financiación convertible en acciones por 5,6M€ a un plazo 8 meses con un tipo del 7,5% que puede convertirse en acciones a un precio de conversión de 2,50 €/acción. Si la cotización fuese inferior a 2,50€, el descuento sería del 5%.
>> Link al anuncio de la financiación.
Opinión de Bankinter sobre los resultados de Umbrella Solar
Nuestra valoración de los resultados es neutral. Prosigue el desarrollo de la cartera de proyectos de generación solar, de los cuales hay 64MW en explotación y 487MW entre operación + desarrollo con 3.160MWh de hibridación. La división de electromovilidad cuenta ya con 200 puntos de recarga de vehículos en explotación y 414 si sumamos los puntos en construcción y desarrollo.
Después del cierre del semestre, ha obtenido un contrato para construir en España una planta solar de 80MW + 366 MWh de hibridación por 74M€. Esperamos que Umbrella genere resultados positivos a medida que construya y conecte parques solares y que aumenten las ventas de SunBox y equipos relacionados con la energía solar. Las perspectivas comerciales de sus productos de gestión energética son favorables.
Nuestra valoración de la financiación y posible conversión en acciones a un precio muy inferior a la cotización actual (descuento 34%) es negativa, favorece a un accionista que ser hará con c.10% del capital frente al resto del accionariado. Rebajamos nuestra recomendación a Neutral desde Comprar y ponemos nuestro Precio Objetivo En Revisión (anterior 7,60€/acción).
Realizado por el Departamento de Análisis Bankinter
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El contenido de los artículos no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros. El inversor debe ser consciente de que los valores e instrumentos financieros a que se refieren pueden no ser adecuados a sus objetivos concretos de inversión, por lo que el inversor debe adoptar sus propias decisiones de inversión, procurándose a tal fin el asesoramiento especializado que considere necesario. Por favor, consulte importantes advertencias legales.
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