Netflix podría mejorar su oferta por Warner

Netflix (NTFX:QQ) podría mejorar su oferta por Warner Bros. La compañía estaría barajando lanzar una oferta solo en efectivo para competir en mejores condiciones con Paramount Skydance.

Actualmente, Netflix ofrece 27,75 euros por acción en una combinación de efectivo y acciones (23,25$ efectivo + 4,5$ acciones) mientras que Paramount pagaría 30,0$/acción en efectivo.

Netflix está interesada en adquirir el negocio de streaming y el estudio de producción y Paramount el total de la compañía (es decir, también el negocio de cable).

En conjunto, la oferta de Paramount supone valorar Warner en 108.400 millones de dólares vs. 82.700M$ la oferta lanzada por Netflix, que ha sido aceptada por el Consejo de la compañía. La intención de una propuesta mejorada sería acelerar el proceso de adquisición de Warner.

Ahora bien, mejorar la oferta implicaría también aumentar la deuda de Netflix por lo que el impacto de la noticia en el valor hoy será negativo (¿-2%?).

Como referencia, la deuda adicional que asumiría con los términos actuales Netflix asciende a unos 59.000M$ lo que elevaría el ratio deuda neta sobre EBITDA hasta unas 3,2x desde 0,4x.

Por el Departamento de Análisis Bankinter

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