Las ventas de Richemont baten expectativas

Análisis de los últimos resultados de Richemont. Las ventas de su tercer trimestre de  2026 (octubre – diciembre) baten las expectativas. Crecen +11% a tipo de cambio constante vs +7,5% esperado.

Cifras comparadas con el consenso:

• Ventas: 6.339 millones de euros (+6%) vs 6.248 millones de euros (+1,6%) esperado.

A tipo de cambio constante aumentan +11% vs +7,5% esperado.

Por regiones:

• Europa:  1.550 M€ vs 1.530 M€ esperado (+8% a tipo de cambio constante vs +5,25%).
• Asia: 1.870 M€ vs 1.880 M€ (+6% vs +4,8%), América 1.740 M€ vs 1.720 M€
  (+14% vs +9,8%).
• Japón: 632 M€ vs 591 M€ (+17% vs +8,4%).
• O. Medio/África:  607 M€ vs 588 M€ (+20% vs +14%).

>> Link a los resultados.

Opinión sobre los resultados de Richemont

Las ventas superan las expectativas y mantienen el crecimiento de doble dígito a tipo de cambio constante que ya mostraron en el segundo trimestre de 2026. Por trimestres y a tipo de cambio constante:

• +11% en el tercer trimestre.
• +14% en el segundo trimestre.
• +6% en el primer trimestre.

Todas las divisiones y áreas de negocio baten. Destaca el crecimiento de Joyería, que representa el 73% de las ventas, con +14% a tipo de cambio constante, que compensa el menor ritmo de Relojes, que, con todo, recupera tracción: +7% vs +3% en 2T y – 7% en 1T. Por regiones, destaca América (24% del total) con +14%, Japón +17% y Oriente Medio + África +20%. China/HK/Macau crece +2% apoyada sobre todo por fuerte desempeño en Hong Kong.

Mantenemos la visión positiva sobre el valor. La joyería (73% de las ventas y 90% del EBIT del grupo aprox.) es menos volátil y más resistente en momentos de incertidumbre que otras categorías de lujo (bolsos, complementos, etc.) porque es más “atemporal” y actúa como reserva de valor.

En el primer semestre de 2026 el Margen EBIT mejoró +30pb hasta 22,2%, el Cash Flow Operativo aumento +48% hasta 1.854M€ y la Caja Neta positiva asciende a 7.600 millones de euros (vs 6.519 millones de euros el trimestre anterior).

Por el Departamento de Análisis Bankinter

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