Principales citas macroeconómicas En Reino Unido conoceremos el dato del IPC
En Reino Unido conoceremos tanto el dato del IPC anual general, que se espera que crezca levemente (+3,3%e vs +3,2% anterior) como el subyacente (+3,3%e vs +3,2% anterior) y el IPC de servicios (+4,6%e vs +4,4% anterior).
Mercados financieros Apertura plana en las bolsas europeas (futuros Eurostoxx -0,1%, futuros S&P +0,3%) tras una sesión ayer en Wall Street de caídas
Apertura plana en las bolsas europeas (futuros Eurostoxx -0,1%, futuros S&P +0,3%) tras una sesión ayer en Wall Street de caídas c. -2% recogiendo el incremento de tensiones en torno a la situación de Groenlandia tras la festividad del lunes en las bolsas americanas. El VIX (20) marca máximos desde noviembre, +30% en los últimos días. El oro sigue actuando como claro refugio en este entorno, +2,5% adicional hoy, +6% desde el pasado viernes y +13% en el acumulado de 2026, que sigue a +65% en 2025, y se ve también apoyado por el anuncio de nuevas compras por parte de diversos bancos centrales (Polonia, Bolivia).
En el plano empresarial, las cifras 4T25 de Netflix ayer después del cierre llevan a la cotización -6% en los mercados fuera de hora al incorporar una guía de BPA 1T26 por debajo del consenso (ante un menor margen operativo) y anunciar una pausa en la recompra de acciones para acumular caja de cara a la adquisición de Warner Bros.
Está previsto que Trump pronuncie hoy un discurso de 45 minutos en Davos (14:30h), aunque incidencias en el transporte podrían alterar la agenda. El discurso estará previsiblemente centrado en la positiva evolución de la economía de EE.UU. y en las medidas que pretende tomar para mejorar su popularidad de cara a las elecciones de mitad de mandato, que incluyen la orden ejecutiva firmada hoy para evitar compras de viviendas residenciales por parte de inversores institucionales. Aunque el foco del discurso pueda estar en el momento de la economía americana, la situación actual de tensiones comerciales y geopolíticas podría incluir otro tipo de mensajes que puedan incrementar la volatilidad de los mercados.
Atención a TIRes (ayer T-bond +7pb a 4,29% por las posibles derivadas del incremento de tensiones EE.UU.-UE, a lo que se sumó el rumor de venta de Treasuries por parte de un fondo de pensiones de Dinamarca al no considerarlo ya un activo sin riesgo), aunque hoy moderan ligeramente (-2 pb) apoyadas por la llamada a la calma en Japón tras el fuerte repunte de TIRes asociado al adelanto electoral (8-febrero) y expectativas de mayor estímulo fiscal, que están provocando la mayor volatilidad en la renta fija japonesa desde el Liberation Day, con subidas y bajadas diarias c. 20 pb en las TIRes de los tramos más largos). Pendientes también del dólar (que se ha depreciado 1% hasta 1,17 usd/eur).
A destacar que ayer finalmente el Tribunal Supremo no se pronunció sobre los aranceles recíprocos de Trump, por lo que habrá que seguir esperando para ver si son o no invalidados, sin descartar que la decisión se pueda tomar hoy, y manteniendo nuestra idea de que es altamente probable que se invaliden pero también que sean sustituidos por otros nuevos (“los aranceles están aquí para quedarse”). El Tribunal Supremo podría también decidir hoy sobre el intento de destitución (por parte de Trump) de la gobernadora Lisa Cook, en un nuevo cuestionamiento a la independencia de la Fed.
En Francia, mayor probabilidad de aprobación de los PGE 2026 después de que el primer ministro Lecornu haya decidido, a la vista de la falta de consenso tras largas negociaciones entre los partidos políticos, usar los poderes constitucionales especiales para aprobarlo sin votación parlamentaria, invocando para ello el Artículo 49.3 de la Constitución. La reacción del mercado fue tibia, con la prima de riesgo estable y caídas en bolsa similares a la media europea, en tanto en cuanto la decisión estaba ya bastante descontada.
En el plano macro, en Reino Unido hemos conocido datos de inflación de diciembre, con sesgo mixto después del buen dato de noviembre. Repunte mayor de lo esperado en tasa general (+3,4% i.a. vs +3,3%e y +3,2% anterior) pero estabilidad en subyacente (+3,2% i.a. vs +3,3%e) y servicios mejor de lo esperado (+4,5% i.a. vs +4,6%e y +4,4% anterior), sin implicaciones relevantes sobre el próximo movimiento del Banco de Inglaterra (el consenso descuenta el próximo recorte de 25 pb para abril, con un total de -50 pb estimados para 2026).
Principales citas empresariales Hoy conoceremos los resultados de Johnson & Johnson, Halliburton y American Airlines
En EE.UU. publicarán resultados Johnson & Johnson, Halliburton y American Airlines.
Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico En Alemania se conoció el dato de la encuesta ZEW de enero
En Alemania se conoció el dato de la encuesta ZEW de enero, que mejoró sobre el consenso tanto de situación actual -72,1 (vs -76,8e y -81 anterior) como expectativas 59,6 (vs 49e y 45,8 anterior). Igualmente, se conoció el dato mensual del IPP de diciembre, que se situó con lo esperado -0,2% (vs -0,2%e y 0% anterior).
En la Eurozona contamos con una mejora en las expectativas de la encuesta ZEW de enero 40,8 (33,7 anterior).
Por último, en EE.UU. se publicaron los datos del cambio semanal de empleo del informe privado ADP, que disminuyó 8.000 mil (11.250 mil anterior revisado), y de la actividad de no fabricación de la Fed de Philadelphia de enero, el cual mejoró con respecto al anterior -4,2 (vs -21,6 anterior revisado).
Análisis de mercados Segunda jornada de caídas en los principales mercados europeos (EuroStoxx -0,57%, CAC -0,61% y DAX -1,03%)
Segunda jornada de caídas en los principales mercados europeos (EuroStoxx -0,57%, CAC -0,61% y DAX -1,03%), debido a las continuadas tensiones geopolíticas. El IBEX siguió el mismo camino que sus homólogos europeos por segundo día consecutivo, cayendo un -1,34%, y lastrado por Mapfre (-8,87%), tras bajada de recomendación de un bróker global, Acciona Energía (-4,52%), tras bajada de recomendación de un bróker global, y Acciona (-4,09%). Por el contrario, de los escasos valores que subieron, los que más lo hicieron fueron Fluidra (+1,94%), tras mejora de recomendación de un bróker global, Rovi (1,41%) y Naturgy (+0,55%).
Análisis de empresas Tubacex protagoniza las noticias empresariales
TUBACEX. Amplía su alianza estratégica con ITP Aero.
1-. TUBACEX ha comunicado la firma de un nuevo anexo comercial a su acuerdo a largo plazo con ITP Aero, ampliando y detallando su colaboración en cuatro programas clave de motores aeronáuticos para reforzar su diversificación en este sector.
2-. El acuerdo se ha formalizado a través de su filial norteamericana, Tubacex Salem, especializada en la fabricación de tubo sin soldadura de acero inoxidable y aleaciones de níquel de alta precisión para la industria aeroespacial.
3-. El suministro se centrará en tubos de altas prestaciones para sistemas externos de motor, circuitos de combustible, aceite e hidráulicos, y estructuras asociadas en las siguientes familias de motores:
- TP400: Turbopropulsor del Airbus A400M.
- Pratt & Whitney GTF®: Motores de alta eficiencia para aviones de pasillo único.
- V2500: Utilizado en la familia Airbus A320ceo, compatible con hasta un 50% de SAF.
- Pratt & Whitney Canada: Incluida la familia PW800 para aviación de negocios.
4-. La compañía ha destacado que esta alianza refuerza su rol como proveedor estratégico en plataformas actuales y de nueva generación, y consolida a Estados Unidos como un hub estratégico para sus operaciones en industrias de alto valor.
Valoración:
1-. Noticia POSITIVA desde un punto de vista estratégico. El acuerdo consolida la estrategia de diversificación del Grupo hacia el sector aeronáutico, un mercado con altas barreras de entrada, de gran valor añadido y que ofrece una mayor visibilidad y estabilidad de los ingresos frente a la ciclicidad del negocio de Petróleo y Gas.
2-. La ampliación de la colaboración con un socio de primer nivel como ITP Aero para programas de motores de largo recorrido y de nueva generación (GTF) afianza a Tubacex como un proveedor tecnológico clave y estratégico en la industria.
3-. Valoramos de forma positiva el fortalecimiento de su posición en EE. UU., que se robustece como un centro neurálgico no solo para el sector aeroespacial, sino también para otros mercados de alto potencial en los que opera el Grupo, como el nuclear o el de semiconductores.
Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. de 4,8 eur/acción.
La Cartera de 5 Grandes queda constituida por: ArcelorMittal (20%), Cirsa (20%), Enagás (20%), IAG (20%) y Santander (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2026 es de +0,36%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +4,63% en 2025, -10,23% en 2024, +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
Renta 4 Banco, S.A., es una entidad regulada y supervisada por el Banco de España y EBA.
El presente análisis no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente análisis debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente análisis, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.
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