Análisis de los últimos resultados de Nestlé. Ventas 1T 2026 mejores de lo esperado. Guidance 2026 confirmado. Impacto positivo.
Las cifras principales comparadas con el consenso:
Las cifras principales comparadas con el consenso del 1T estanco:
- Ventas: 21.317M CHF (-5,7%) vs 21.194M CHF esperado.
- Ventas comparables: +3,5% vs +2,6% esperado
- Crecimiento de precios: +2,3% corresponde al crecimiento en precios (vs +2,2% esperado) y +1,2% a volúmenes (vs +0,4%).
La Compañía sigue estimando: Ventas comparables en el rango +3%/+4%
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Opiniones de Bankinter de los resultados de Nestlé
Impacto positivo. Las ventas baten ampliamente las estimaciones y los volúmenes confirman la tendencia de recuperación. Acumulan así 3 trimestres seguidos de expansión con las divisiones de Café (volumen +3,5%) y Cuidado de Mascotas (+1,7%) como principales contribuidores.
En el 1T el impacto de la retirada de productos de leche infantil ha sido de -90pbs. Nestlé afirma haber recuperado ya la normalidad y que en el conjunto del año estima paliar este impacto por mayor crecimiento en otros segmentos. Nuestra interpretación de las cifras es positiva y por tanto confirmamos nuestra recomendación de Compra (P.O. 101,6CHF, potencial +35%).
Principalmente porque:
(i) La tendencia de mejora en volúmenes invita a pensar que lo peor podría haber quedado atrás.
(ii) La estrategia a medio plazo nos parece acertada: concentrar esfuerzos en las marcas insignia del grupo y simplificar la estructura de la Compañía.
(iii) Pese a emplear estimaciones conservadoras nuestro Precio Objetivo ofrece un potencial >30%.
En línea con esto último, Nestlé anuncia su intención de vender la división de helados. No ha publicado detalles de valoración. Con todo, mantenemos nuestra recomendación de compra (P.O 97,3CHF potencial +24%) sobre el valor.
Por el Departamento de Análisis Bankinter
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