Principales citas macroeconómicas En España conoceremos el total de préstamos hipotecarios interanuales del mes de febrero
Esta mañana hemos tenido datos de inflación en Japón, donde el IPC de marzo se mantiene bastante estable tanto en tasa general +1,5% (vs +1,4%e y +1,3% anterior), como subyacente +2,4% (+2,4%e y +2,5% anterior).
En España, dispondremos del total de préstamos hipotecarios interanuales del mes de febrero (+19,4% anterior).
Alemania tendremos la situación empresarial IFO de abril (86,6e vs 86,4 anterior), junto con sus componentes: evaluación actual (86,2e vs 86,7 anterior) y expectativas (87e vs 86 anterior).
En EE.UU. conoceremos el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan final de abril (48,3e vs 47,6 preliminar vs 53,3 anterior).
Mercados financieros Apertura a la baja en las plazas europeas (futuros Eurostoxx -0,6%)
Apertura a la baja en las plazas europeas (futuros Eurostoxx -0,6%), continuando con las caídas de ayer ante la falta de avances en la reanudación de negociaciones entre EE.UU. e Irán, que hacen que el Estrecho de Ormuz siga cerrado, y con ello se mantenga la disrupción energética. En este contexto, el Brent marca su quinto día de subida, hasta 106 usd/b (+22% desde los mínimos del pasado viernes, y +45% desde el inicio del conflicto).
Israel y Líbano extenderán su tregua otras 3 semanas (finalizaba este domingo), pero la incertidumbre en torno al conflicto en Oriente Medio se mantiene elevada. La falta de avances en las negociaciones provoca que haya más miedo a una futura escalada. A destacar la incertidumbre de quién negocia por parte de Irán, con rumores ayer de que el ala más moderada (el representante del Parlamento iraní, Ghalibaf) podría retirarse de las negociaciones, dejando al frente al ala más dura (la Guardia Revolucionaria). Aunque los rumores fueron ayer desmentidos por el propio Irán, recordamos que Trump anunció un alto el fuego indefinido a la espera de una “propuesta unificada” iraní.
Los futuros americanos (futuros S&P planos pero los del Nasdaq +0,5%), apoyados por una sólida guía de ventas de Intel, apoyada por la demanda de la IA, que impulsa la cotización +20% en los mercados fuera de hora. A destacar también los fuertes avances en Taiwan, +3%, apoyado por las subidas en TSMC (+5%) a nuevos máximos tras la previsión de flexibilización de la regulación que pone límite a las tenencias de fondos en un único valor, elevándola del 10% al 25% en algunos casos.
En el plano macro, hoy contaremos con nuevos indicadores adelantados de ciclo, que podrían seguir deteriorándose en abril, especialmente por el empeoramiento del componente de expectativas ante la incertidumbre generada por el conflicto en Oriente Medio, entre ellos: 1) en Alemania, la encuesta empresarial IFO y 2) en EE.UU., la confianza consumidora de la Universidad de Michigan (dato final).
Y ello después de la publicación ayer de los PMIs preliminares de abril, donde se deja sentir la incertidumbre asociada al shock energético. Los datos fueron especialmente negativos en la Eurozona, con el PMI compuesto volviendo a zona de contracción (<50) por primera vez en 16 meses, con peor evolución de la esperada en servicios (mínimos de 62 meses) y mejor en manufacturas que repuntan en zona de expansión, aunque sostenidas artificialmente por la acumulación de inventarios en previsión de mayores pecios a futuro y posibles disrupciones en la oferta. A destacar asimismo el fuerte repunte en precios (máximos desde finales de 2022), que junto a un Brent que sigue avanzando eleva la probabilidad de subidas de tipos del BCE en 2026 de 2 a 3 (70 pb).
Por su parte, en EE.UU. los PMIs de abril baten estimaciones tanto en manufacturas como en servicios (que recuperan niveles de expansión, pero con menor crecimiento que en manufacturas), con el dato compuesto en máximos de 3 meses, aunque con empleo plano y precios al alza, tanto por la guerra en Oriente Medio como por los aranceles. El mercado elimina los recortes previstos de tipos Fed (antes del conflicto esperaba 3).
Asimismo, esta mañana hemos tenido datos de inflación en Japón, donde el IPC de marzo se mantiene bastante estable tanto en tasa general +1,5% (vs +1,4%e y +1,3% anterior), como subyacente +2,4% (+2,4%e y +2,5% anterior).
En el plano empresarial, hoy en EE.UU. publicará Procter & Gamble y en Italia lo hará Eni. Tras los resultados esta semana de la primera de las 7 Magníficas (Tesla, con buenos resultados 1T26, pero donde ha pesado en cotización un capex que se triplicará con el fin de posicionarse como un referente en robótica e IA), los inversores estarán atentos la próxima semana a las cifras de otras 5 Magníficas (Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta Platforms y Apple, mientras que para los de Nvidia habrá que esperar hasta el 20-mayo), con el foco puesto en la generación de cash flow libre.
Principales citas empresariales En Estados Unidos publicarán sus cifras la compañía Procter & Gamble
En EE.UU. publicará Procter & Gamble y en Italia lo hará Eni.
Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico En Japón conocimos los PMI preliminares de abril
En Japón se conocieron los PMI preliminares de abril, que muestra un impulso manufacturero sólido pero los servicios pierden tracción: compuesto 52,4 (vs 53 anterior), manufacturero 54,9 (vs 51,6 anterior) y servicios 51,2 (vs 53,4 anterior).
Europa contamos los distintos PMI preliminares de abril, que por primera vez en 16 semanas hay datos de contracción a excepción de Reino Unido que supera con creces sus expectativas. En la Eurozona compuesto 48,6 (vs 50,1e y 50,7 anterior), manufacturero 52,2 (vs 50,9e y 51,6 anterior) y servicios 47,4 (vs 49,8e y 50,2 anterior). Conocimos el mismo dato también en diferentes países: En Francia compuesto 47,6 (vs 48,6e y 48,8 anterior), manufacturero 52,8 (vs 49,5e y 50 anterior) y servicios 46,5 (vs 48,5e y 48,8 anterior), Alemania compuesto 48,3 (vs51,2e y 51,9 anterior), manufacturero 51,2 (vs 51,4e y 52,2 anterior) y servicios 46,9 (vs 50,4e y 50,9 anterior), en Reino Unido compuesto 52 (vs 49,8e y 50,3 anterior), manufacturero 53,6 (vs 50,3e y 51 anterior) y servicios 52 (vs 50e y 50,5 anterior).
En la Eurozona tuvimos la matriculación de autos nuevos de marzo, que implica un consumo robusto +12,5% (vs +1,4% anterior).
España dispusimos de las ventas de vivienda anual del mes de febrero, que demuestra una resistencia inmobiliaria -0,5% (vs -5% anterior).
En EE.UU. también conocimos los PMI preliminares de abril, que fueron mayores de lo esperado: compuesto 52 (vs 50,6e y 50,3 anterior), manufacturero 54 (vs 52,5e y 52,3 anterior) y servicios 51,3 (vs 50,6e y 49,8 anterior). Por último, dispondremos de las peticiones iniciales de desempleo, que muestra una leve relajación del mercado laboral 214.000 (vs 210.000e y 208.000 anterior revisado).
Análisis de mercados Jornada negativa en los mercados europeos (EuroStoxx -0,19%, CAC -0,14%, DAX -0,16%)
Jornada negativa en los mercados europeos (EuroStoxx -0,19%, CAC -0,14%, DAX -0,16%), con excepción del CAC +0,87%. El IBEX-35 sigue la dinámica de la semana con una caída del -0,67%. Destacaron en negativo Indra (-3,41%), Grifols (-2,63%) y Bankinter (-2,57%). Por el contrario, los valores que subieron fueron Solaria (+5,45%), Telefónica (+2,94%) y Redeia (+1,42%).
Análisis de empresas Cartera de 5 Grandes
La Cartera de 5 Grandes queda constituida por: Aena (20%), Caixabank (20%), Cirsa (20%), Fluidra (20%) y Naturgy (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2026 es de +5,04%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +4,63% en 2025, -10,23% en 2024, +3,41% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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