La industria siempre está innovando y sacando nuevos productos de inversión para satisfacer la demanda de los inversores y no dejar ningún perfil fuera. Hay un tipo de producto que lleva ya un tiempo funcionando y que se observa que a raíz de la guerra en Irán, el interés de los inversores se ha incrementado sustancialmente.
Se trata de los ETFs o fondos amortiguadores, también llamados buffer ETFs.
Qué son
Son fondos cotizados diseñados para limitar las pérdidas a cambio de limitar también las ganancias durante un periodo de tiempo concreto (normalmente 12 meses). No eliminan el riesgo, pero lo redistribuyen de forma predefinida usando derivados (principalmente opciones).
Origen
Desde el 2000s, los bancos ya ofrecían productos estructurados con protección parcial, pero eran opacos, poco líquidos y complejos.
Los ETFs amortiguadores son relativamente recientes. En el 2018 se lanzaron los primeros en EE. UU. La empresa pionera fue Innovator Capital Management.
Por qué se crearon
Principalmente por 2 razones:
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Demanda de protección en mercados volátiles: los inversores querían no perder demasiado con las caídas pero seguir invertidos.
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Democratizar los productos estructurados: antes solo los clientes de banca privada accedían a ellos. Ahora cualquier inversor puede invertir en este tipo de ETFs.
Objetivo
Invertir en un fondo que replique el comportamiento de un mercado en concreto, pero sabiendo que si el mercado cae menos del límite de protección, no perderá dinero. A cambio, si va bien, también las ganancias serán limitadas. Por tanto, con un ETF amortiguador, protege su cartera contra correcciones moderadas y mitiga el impacto de las caídas del mercado. A cambio no se aprovechará el potencial de subidas.
Estas limitaciones de pérdidas y ganancias lo logran las gestoras mediante derivados, sobre todo con opciones financieras.
Ejemplo
Imaginemos un ETF amortiguador que replica el comportamiento del índice S&P 500. Ofrece una protección sobre una caída del -10% y limita las ganancias del +10%.
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Escenario A: mercado cae un -8%. Al caer menos de la protección del -10%, el cliente no pierde dinero.
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Escenario B: mercado cae un -21%. El cliente asume una pérdida de -11% que es lo que sobrepasa de la protección del -10%.
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Escenario C: mercado sube +15%. El cliente gana un +10% que es el tope máximo.
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Escenario D: mercado sube +5%. el cliente gana un +5% ya que no sobrepasa el tope de +10%.
Ventajas
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Protección parcial ante pérdidas económicas.
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Reduce la ansiedad en caídas moderadas.
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Menor volatilidad.
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Fiscalidad eficiente (en algunos países)
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Acceso sencillo, se compra y se vende igual que con las acciones de compañías.
Inconvenientes
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Límite de ganancias en el caso de que el escenario sea favorable. Si el mercado sube mucho, el inversor no lo aprovecha.
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Compromiso temporal. La protección solo vale en un periodo concreto (generalmente 1 año).
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Costes más altos. Suelen ser más caros que los ETFs tradicionales. El promedio es de un 0,75% anual o superior, lo que reduce la rentabilidad total.
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Estos ETFs funcionan sobre un periodo específico (por ejemplo, de enero a enero). Si se compra el ETF a mitad de ese periodo, los niveles de protección y el tope de ganancias son distintos a los anunciados inicialmente, lo que puede resultar en rendimientos decepcionantes.
ETFs más demandados
Algunos de los ETFs amortiguadores más conocidos son los siguientes (dos sobre el S&P 500 y uno sobre el Nasdaq 100):
First Trust Vest Nasdaq-100 Moderate Buffer UCITS ETF December Class A Accumulation
ISIN IE000GAKWFA7 | Ticker FTGQ
El ETF sigue la evolución del Nasdaq 100 y utiliza opciones para amortiguar las pérdidas del primer -15% anual. Se lanzó el 20 de diciembre de 2024 y está domiciliado en Irlanda. La ratio de gastos totales (TER) es del 0,90% y los dividendos se acumulan y se reinvierten.
Global X S&P 500 Quarterly Tail Hedge UCITS ETF USD Accumulating
ISIN IE000EPX8KB7 | Ticker SPQ
El ETF replica el índice S&P 500 mientras utiliza opciones en un intento de proteger a los inversores contra el -9% de las pérdidas. Se lanzó el 21 de febrero de 2023 y está domiciliado en Irlanda. La ratio de gastos totales (TER) es del 0,50% y los dividendos se acumulan y se reinvierten en el ETF.
iShares US Large Cap Moderate Buffer Mar UCITS ETF USD (Acc)
ISIN IE000AY2ERH5 | Ticker MNTE
El ETF sigue el rendimiento del S&P 500 y utiliza opciones para intentar proteger a los inversores frente a la caída del -10% de pérdidas cada año. El ETF se lanzó el 31 de marzo de 2026 y está domiciliado en Irlanda. La ratio de gastos totales (TER) es del 0,50% y los dividendos se acumulan y se reinvierten en el ETF.
Ismael De La Cruz/Investing.com
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