¿Cuáles son las claves de la bolsa hoy? ¿Qué podemos esperar de los mercados esta semana? Consulta en nuestra agenda económica cuáles son las claves más importantes del día y de la semana.
Vídeo: ¿Qué podemos esperar de la bolsa?
Claves económicas de la semana
Trump/Xi Jinping, IPC americano y resultados empresariales. Bolsas al alza, pero ¿estamos ante una consolidación? Ojalá
La semana pasada el mercado volvió a repuntar.
Las subidas estuvieron impulsadas por la reducción de la prima de riesgo geoestratégica. EE.UU. anunció el final del proyecto “Libertad” y un alto el fuego con Irán, aunque aún quedan aspectos clave por concretar y se producen episodios puntuales de tensión. Ello permitió una moderación del precio del crudo (Brent -7,0% en la semana). Los resultados empresariales también actuaron como catalizador, particularmente la tecnología y los semiconductores, que acumulan una revalorización superior al 60% en el año.
Lo más destacable es que este avance no ha supuesto un cambio brusco en los múltiplos de valoración por su fuerte generación de beneficios (PER SOX 28,1x vs 26,3x antes de la guerra). En el plano macro, el Empleo americano fue muy fuerte: 115K vs 65K esperado y 185K anterior. La Tasa de Paro 4,3% y los salarios +3,6% vs +3,8% estimado. Por tanto, mercado laboral sólido y salarios contenidos.
Esta semana: Trump/Xi Jinping, resultados empresariales e IPC americano. ¿Estamos ante una consolidación de niveles?.
Irán responde al plan de paz de EE.UU., a través de Pakistán y EE.UU. lo rechaza al considerarlo inaceptable, lo que provoca una subida del petróleo (Brent +4,3%). Esta negociación es clave en una semana en la que Trump/Xi Jinping se reúnen. El resultado es impredecible. Podría centrarse en cuestiones clave, como aranceles, tierras raras o tecnología. Por otra parte, China es la gran beneficiada en la apertura del Estrecho de Ormuz, al ser una de las mayores importadoras mundiales de petróleo y EE.UU. aprovechará esta debilidad. Aunque persiste la incertidumbre sobre el desenlace, probablemente las conversaciones tengan un tono constructivo.
La macro será un foco de atención. En EE.UU. se publicará el martes (14:30h) el IPC de abril y podría repuntar hasta +3,7% desde +3,3%, mientras que la subyacente se mantendrá más contenida: +2,7% desde +2,6%. Este indicador es clave porque reflejará el impacto real de la guerra sobre los precios. Una Inflación elevada, unido al buen dato del Payrolls del viernes pasado, podría influir en la decisión de la Fed respecto al nivel de los tipos de interés. De hecho, en su última reunión, tres consejeros evitaron hacer referencia a futuras bajadas de tipos, lo que fue interpretado como un tono más hawkish. Por ahora, no se observa un repunte significativo ni efectos de segunda ronda. Incluso en Europa la Tasa Subyacente ha descendido hasta +2,2% desde +2,4% en febrero. Lo razonable sería un repunte puntual de los precios y una moderación posterior que permitiría cerrar el año en torno a +3,0% tanto en Europa como en EE.UU.
Los resultados empresariales también serán relevantes: será el turno de compañías como Telefónica, ACS, Allianz, Applied Materials o Constellation Energy. La temporada está siendo mejor de lo previsto: el beneficio por acción medio supera +26% en EE.UU. vs +14,4% estimado al inicio de la temporada. En Europa +11,9% vs +4,0% est. Además, acompañado de mejores previsiones.
Si mejora el tono entre EE.UU./Irán y las conversaciones entre EE.UU. y China son constructivas, el mercado podría optar por mantener la senda alcista. Incluso en un escenario de IPC EE.UU. algo más elevado. Entre otros motivos porque permitiría una reducción del petróleo. Aunque es previsible que se mantendrá algo elevado por una reducción de oferta, estimamos que el Brent podría cerrar el año en 85$, lo que implicaría alejarse del umbral de los 100$. Esto sería positivo para ciclo e inflación, aliviando la presión sobre bancos centrales.
Por tanto, la semana podría resultar positiva si el contexto geopolítico acompaña y la inflación americana no presenta ningún nivel demasiado elevado. Aun así, la sensación es que el mercado necesita avances en las negociaciones para seguir subiendo. Incluso no es descartable que, a corto plazo, se opte por una sana toma de beneficios. Algo que permitiría entrar a precios más atractivos.
Por el Departamento de Análisis Bankinter
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