Alberto Iturralde, responsable de Operativa DAX, quien desgrana las claves macroeconómicas globales —especialmente la geopolítica entre EE. UU. y China y el papel de las grandes tecnológicas— para luego responder de forma pormenorizada a las consultas de los oyentes sobre valores españoles e internacionales.
Contexto y Claves Generales del Mercado: El Dominio de la Tecnología y el factor Donald Trump [00:00]
El programa arranca situando la jornada en un día festivo en Madrid (San Isidro), lo que no impide el análisis de la actualidad financiera. Iturralde reitera una tesis que lleva defendiendo cerca de un mes: el motor indiscutible y exclusivo del mercado actual es el sector tecnológico. Mientras el índice Nasdaq muestra un comportamiento alcista y con gran fuerza («disparado»), las bolsas europeas se quedan rezagadas, ofreciendo un rendimiento decepcionante. Para el analista, la tecnología seguirá siendo el sector estrella durante todo el año, aunque advierte de que esto no exime al mercado de sufrir recortes correctivos a corto plazo.
Un punto crucial de su intervención inicial gira en torno a la geopolítica. Analiza la reciente visita de Donald Trump a China, asegurando que, a pesar de que se venderá a la opinión pública como un éxito histórico, no tendrá un impacto positivo real. EE. UU. mantiene una estrategia para dejar al margen de sus intereses a potencias como China. Como ejemplo de esta «manipulación de la percepción», Iturralde cita las declaraciones de Trump afirmando que los chinos volverán a comprar microchips avanzados de Nvidia tras levantarse ciertas restricciones.
El experto advierte que este anuncio busca canalizar de forma masiva el sentimiento inversor hacia la compra de tecnología («compra Nvidia, compra tecnología»). Cuando los líderes políticos e institucionales insisten de forma tan evidente en que se compre un activo, es el momento de extremar la precaución. Desde una perspectiva fundamental, esta medida no reportará grandes beneficios a Nvidia; China ya ha ordenado a sus empresas nacionales priorizar los microchips de fabricación interna para recortar la ventaja tecnológica estadounidense y lograr la autosuficiencia. En consecuencia, Iturralde anticipa posibles paradas o recortes técnicos a muy corto plazo en la tecnología estadounidense. Asimismo, reafirma que el mercado europeo sigue sin ser una opción atractiva por su falta de dinamismo.
Consultas de Valores: Aena, Porsche y UnitedHealth Group
Al abrir el turno de preguntas de los oyentes a través de YouTube y WhatsApp, se plantean casos muy diversos:
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Aena [04:37]: Una oyente indica que se encuentra atrapada en el gestor aeroportuario con pérdidas significativas y solicita niveles de soporte y resistencia con un horizonte temporal de dos meses. Iturralde resta importancia a la rigidez temporal y define los niveles clave basándose en la estructura del gráfico: establece un soporte de seguridad en la zona de 21,94 €, otorgando un filtro o margen adicional hasta los 21,58 € por si hubiese excesos en la caída. Por el lado de la resistencia, fija el objetivo de recuperación en Aena en los 26,41 €.
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Porsche [05:12]: Otro inversor se interesa por el fabricante automovilístico alemán buscando un punto de entrada idóneo, soportes y resistencias. El analista delimita un rango técnico muy claro y estrecho para operar el valor: la resistencia principal se ubica de forma nítida en el nivel de los 48,60 €, mientras que la zona de soporte de referencia se encuentra en el entorno de los 39,50 € – 40,00 €.
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UnitedHealth Group [05:47]: Un oyente que acumula una excelente rentabilidad del 40% en este gigante de la salud estadounidense consulta sobre su proyección y un nivel adecuado para colocar un stop loss de protección de beneficios. El especialista se muestra optimista con el valor, señalando que lo más probable es que el rebote técnico actual continúe al alza. Con una cotización en ese momento de 399 $, sitúa el objetivo estimado del rebote en la zona de los 441 $. Para proteger la posición ante un giro inesperado del mercado, prescribe colocar un stop loss inamovible en los 356 $.
Análisis de FuelCell Energy y la trampa de los máximos en Philip Morris
El consultorio prosigue alternando los formatos de participación:
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FuelCell Energy [06:30]: A través de un audio de WhatsApp, una oyente de Alicante pregunta por esta compañía de energía limpia en la que está posicionada con un precio de compra de 1,57 $. Iturralde prevé que, a corto plazo, el valor continúe con la inercia alcista de las últimas semanas hasta alcanzar su resistencia técnica de referencia situada en los 29,80 $ (estando la cotización actual en los 21,6 $). Define el soporte inmediato en 16,22 $. A pesar de las buenas perspectivas inmediatas de rebote, emite una advertencia tajante: no recomienda mantener este valor en cartera a largo plazo debido a su historial financiero y bursátil, caracterizado por caídas de enorme magnitud que ponen en riesgo el capital.
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Philip Morris [07:32]: Un espectador de YouTube expone que el valor ha roto máximos históricos y plantea una duda conceptual: cómo diferenciar si las buenas noticias en máximos son una trampa de distribución para que las manos fuertes vendan o si se trata de una ruptura al alza legítima y fiable. El analista alaba la agudeza de la pregunta y señala que Philip Morris ha alcanzado sus máximos de una manera excesivamente rápida. Formula una regla de oro para la especulación: si un valor llega muy rápido a máximos y en ese preciso instante se difunden excelentes noticias en los medios, hay que desconfiar por completo. Aunque el aspecto actual del gráfico no es malo, prefiere mantenerse al margen ante la velocidad del movimiento ascendente.
Intel Corporation y CIE Automotive
La tecnología y los resultados empresariales centran este tramo del consultorio:
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Intel [08:09]: Se consulta sobre la idoneidad de tomar posiciones compradoras en la cotizada estadounidense. La respuesta de Iturralde es un «no» rotundo, pero aclara detalladamente el motivo: no se debe a que la empresa tenga mal aspecto o vaya a desplomarse de inmediato, sino al carácter vertical de su movimiento reciente. Intel venía de firmar una espectacular subida del 220% en apenas un mes y medio. Entrar en un valor tras semejante revalorización exponencial, justo cuando el gran público se incorpora en masa atraído por la euforia y las declaraciones políticas de Donald Trump, supone asumir un riesgo matemático inasumible. Recomienda esperar obligatoriamente a que se produzca una corrección severa antes de plantearse compras.
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CIE Automotive [09:09]: Tras la presentación de sus resultados financieros trimestrales durante la semana, un oyente cuestiona si es un buen momento para incorporarse al valor. El analista simplifica el escenario mediante una lectura puramente técnica de niveles: asigna un soporte firme e indiscutible en las 26 unidades monetarias y sitúa la resistencia a batir en las 32 unidades.
El dilema de mantener un valor refugio: Walmart [09:32]
Un inversor a largo plazo interviene para explicar que posee acciones de Walmart con una ganancia latente del 15%. Dado que el precio se encuentra tanteando o rompiendo máximos históricos, duda si deshacer la posición para recoger beneficios o mantenerla indefinidamente al considerarlo un valor muy seguro, recalcando que no tiene necesidad del dinero invertido.
La respuesta de Alberto Iturralde es rica en matices psicológicos y de mercado. Reconoce que Walmart ha sido históricamente su recomendación predilecta y sistemática para cualquier perfil de ahorrador que buscase invertir en EE. UU. y «olvidarse» del mercado. Sin embargo, advierte un cambio de comportamiento crítico en los últimos tres meses: la volatilidad del valor ha aumentado de forma inusual. Esto suele ser un indicio de que la acción, aunque mantenga una inercia alcista de fondo, podría estar iniciando un proceso distributivo a largo plazo para formar un techo de mercado.
A pesar de esta advertencia, desaconseja la venta inmediata por una razón ligada a la psicología del especulador: si el inversor vende y tiene la liquidez en su mano, la tentación de «volver a echar la moneda en la máquina» (buscar otro valor para operar) le llevará a asumir riesgos innecesarios. Dado que se espera que el mercado estadounidense se mantenga artificialmente fuerte y sostenido debido a la cercanía de las elecciones de mitad de mandato (midterm elections), Walmart debería seguir viéndose beneficiada temporalmente. Su consejo es permanecer en el valor durante el año en curso, pero planificar la salida una vez transcurrido este período de soporte electoral.
Estrategias en Gigantes Tecnológicos: Apple, Amazon, Microsoft y Google
A raíz de una petición para diseñar una estrategia operativa combinada que aproveche la subida del Nasdaq utilizando Apple y Amazon, el analista decide concentrarse exclusivamente en el gigante de Cupertino y aprovecha para impartir una lección de disciplina operativa:
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Apple [12:10]: La mejor estrategia, afirma, es aprender a comprar estrictamente cuando el mercado da la señal de entrada, no a mitad de camino. Recuerda que a mediados de abril (en torno al 16 o 20 de abril), el sector tecnológico estaba fuera del foco mediático general, pero se observaban movimientos muy significativos, como congresistas estadounidenses abriendo posiciones institucionales mediante opciones de compra (call). En ese instante, Apple cotizaba a 268 $y era el momento matemático de entrar; en la fecha de la emisión, el valor ya cotiza a 298$. Al haberse escapado el movimiento inicial, Iturralde declina recomendar la compra a los precios actuales, sugiriendo esperar pacientemente a un recorte que limpie los excesos para incorporarse con una ecuación rentabilidad-riesgo favorable.
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Microsoft [13:35]: Un oyente comenta que compró Microsoft siguiendo las indicaciones previas del analista, pero se muestra impaciente porque el valor apenas se ha movido y se encuentra estancado. Iturralde lanza un mensaje de total tranquilidad: el valor está atravesando una fase de consolidación puramente lateral que carece de implicaciones bajistas. Reafirma con total seguridad que la tecnología tiene aún mucho camino alcista por delante y Microsoft formará parte de ese movimiento.
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Google [14:04]: Aunque confía plenamente en Microsoft —revelando que la pista original sobre el sector se la dio un congresista americano que compró opciones call con tres meses de antelación—, confiesa que dentro del sector tecnológico prefiere la estructura y la limpieza gráfica de Google, situándola un escalón por encima de Microsoft, Apple o la propia Nvidia en términos de atractivo visual para el analista.
Sector Energético y Nacional: Repsol, BW Energy e Iberdrola
El bloque final del consultorio aborda valores con un perfil de corte más tradicional y defensivo, un terreno donde el experto se muestra especialmente crítico en el contexto de mercado actual:
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Repsol [15:04]: Se desaconseja con firmeza tomar posiciones en la petrolera española. Iturralde rememora que ya advirtió del peligro cuando la cotización rozaba máximos y saltó el stop loss de las posiciones previas. Explica que el petróleo y las compañías energéticas se han convertido en una inversión masiva y «de moda» debido a los conflictos geopolíticos. La bolsa funciona bajo la premisa de la anticipación: el verdadero negocio con Repsol se realizó cuando cotizaba en niveles equivalentes a 9 € o 10 € tras el ajuste de dividendos, en un momento de pesimismo generalizado donde nadie quería el sector. Con la entrada del gran público al calor de la guerra, el valor ha ganado una volatilidad excesiva, por lo que es preferible estar fuera.
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BW Energy [16:08]: Un oyente pregunta a través de WhatsApp por esta firma petrolera que cotiza en el mercado de Oslo, argumentando que los resultados de las compañías del sector «no se van a poder ocultar más tiempo» debido a la escasez y los precios de la energía. Tras localizar el ticker en el mercado noruego, Iturralde detecta un problema estructural grave en el activo: posee un volumen de contratación y desplazamiento muy reducido (baja liquidez) combinado con oscilaciones de precio sumamente violentas. Aunque la tendencia de fondo es técnicamente alcista, el valor puede experimentar correcciones repentinas de hasta el 18% sin alterar dicha tendencia. Al ser imposible predecir matemáticamente cuándo se va a producir uno de estos recortes tan agresivos en un mercado tan estrecho, el analista rehúsa emitir cualquier recomendación de compra o permanencia.
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McDonald’s [18:16]: El enfoque cambia hacia el sector del consumo norteamericano. Iturralde se muestra muy complacido con la pregunta sobre la multinacional de comida rápida, calificándola como una excelente oportunidad en desarrollo. La compañía ha emitido recientemente comunicaciones de tono pesimista asegurando que el consumo de hamburguesas está cayendo con fuerza, provocando un recorte en el precio de la acción. Para el analista, la difusión de noticias nefastas por parte de la propia empresa suele ser el síntoma inequívoco de que las manos fuertes están acumulando acciones a precios más bajos. Aunque precisa que aún no se ha completado la figura técnica de giro al alza, insta a los inversores a vigilar estrechamente el valor para entrar en cuanto el precio confirme el suelo.
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Supermercados DIA [19:46]: A la pregunta de un oyente de Guadalajara sobre la prolongada racha alcista de la cadena de supermercados, Iturralde despacha el análisis de forma contundente: no detecta ningún patrón técnico fiable en el gráfico y recuerda su máxima de que todos los valores del mercado, sin excepción, se mueven bajo dinámicas de manipulación institucional, siendo DIA un ejemplo de ello.
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Iberdrola [20:29]: Un inversor con plusvalías del 3% plantea si debe mantener o aumentar su posición. Este caso sirve a Iturralde para trazar una divisoria fundamental respecto a McDonald’s. Con Iberdrola, su discurso no ha variado en semanas: la eléctrica no va a sufrir un desplome catastrófico, pero va a resultar un activo extremadamente aburrido para los inversores. Al no estar el foco del dinero institucional en el sector de las utilities, el valor carece del catalizador necesario para experimentar subidas de relevancia.
El analista realiza una confesión personal muy significativa: en sus 20 años de trayectoria pública como analista bursátil, siempre ha recomendado valores tranquilos y defensivos para proteger a los minoristas. Sin embargo, afirma que es la primera vez en su carrera que se encuentra en un escenario donde los valores tranquilos no van a aportar rentabilidad y el dinero está concentrado exclusivamente en el Nasdaq. Estar en Iberdrola es seguro, pero implica un coste de oportunidad inasumible frente a las alegrías que promete el sector tecnológico.
El Minuto de Oro: Acerinox [23:23]
A escasos minutos del cierre del mercado, y reconociendo la enorme dificultad de seleccionar un valor en un contexto generalizado de alta probabilidad de recortes técnicos a corto plazo, Alberto Iturralde selecciona la siderúrgica española Acerinox como la única idea operativa para el corto plazo, exigiendo una disciplina férrea a quien decida ejecutarla:
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Precio de cotización en el momento del análisis: 14,61 €
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Nivel de Stop Loss estricto: 14,25 €
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Objetivo de salida alcista: 15,20 €
El espacio concluye recordando la importancia de gestionar de manera rigurosa el riesgo y emplazando a la audiencia a los siguientes consultorios técnicos de la emisora económica.
Tabla Resumen de Niveles Operativos
Para facilitar una consulta rápida y estructurada de las decisiones de inversión expuestas a lo largo del consultorio, se presenta el siguiente cuadro resumen:
| Valor | Mercado | Recomendación Principal | Soporte / Stop Loss | Resistencia / Objetivo |
| Aena | Continuo Español | Mantener / Esperar niveles | 21,94 € (filtro 21,58 €) | 26,41 € |
| Porsche | Xetra (Alemania) | Vigilancia de rango | 39,50 € – 40,00 € | 48,60 € |
| UnitedHealth | NYSE (EE. UU.) | Mantener (Continuación de rebote) | 356,00 $(Stop Loss) | 441,00$ (Objetivo) |
| FuelCell Energy | NASDAQ (EE. UU.) | Salir en resistencia (Riesgo histórico) | 16,22 $ | 29,80$ |
| Philip Morris | NYSE (EE. UU.) | Evitar / Desconfiar por rapidez del alza | Sin definir | Máximos históricos |
| Intel Corp. | NASDAQ (EE. UU.) | Evitar (Exceso de subida del 220%) | Esperar corrección severa | Sin definir |
| C Automotive | – | Esperar ruptura de niveles | 26,00 | 32,00 |
| Walmart | NYSE (EE. UU.) | Mantener temporalmente (Techo en formación) | Seguir en el año por las Midterms | En zona de máximos |
| Apple | NASDAQ (EE. UU.) | Esperar recortes (Compra tarde) | Esperar apoyo técnico | 298,00 $ (Actual) |
| Microsoft | NASDAQ (EE. UU.) | Mantener con tranquilidad (Fase lateral) | Soporte lateral actual | Tendencia alcista general |
| NASDAQ (EE. UU.) | Favorita del analista en el sector | Estructura limpia | Gran potencial alcista | |
| Repsol | Continuo Español | Evitar (Sector muy masificado/de moda) | Stop previo ya ejecutado | Fuera del valor |
| BW Energy | Oslo (Noruega) | Evitar por baja liquidez y alta volatilidad | Soporta caídas del 18% | Incontrolable |
| McDonald’s | NYSE (EE. UU.) | Vigilancia para comprar tras el suelo | Esperar figura de giro | Acumulación de manos fuertes |
| Iberdrola | Continuo Español | Evitar / Coste de oportunidad alto | Valor aburrido sin peligro | Poco recorrido alcista |
| Acerinox | Continuo Español | Minuto de Oro (Operación rápida) | 14,25 € (Stop obligatorio) | 15,20 € (Objetivo) |
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