David Galán: IBEX35, DAX, SP500, Merlin, ACS, Iberdrola, Endesa, Logista, Rovi, Microsoft, Tesla...

En el informe se repasa la situación de índices europeos (Ibex 35, DAX, CAC 40), tecnológicas y de ciberseguridad/IA (Microsoft, Amazon, Nvidia, Meta, Tesla, JFrog, CrowdStrike, Fortinet, Core Scientific, TeraWulf), empresas españolas e internacionales (Merlin Properties, ACS, Iberdrola, EDP, Endesa, Logista, Rovi, Neurocrine Biosciences, Abbott Laboratories) y el oro.

Contexto Macroeconómico, Métodos de Inversión y Dinámica de Mercado (01:28)

El entorno macroeconómico actual se sitúa marcado por las declaraciones del presidente de la Reserva Federal (Fed), Kevin Warsh, celebradas en el simposio de Jackson Hole. Warsh enfatiza que la institución aún tiene «trabajo por hacer» si la inflación no muestra un descenso a corto plazo, si bien mantiene que el gasto de los consumidores muestra una salud sólida y que los mercados laborales permanecen estables. A comienzos de año el consenso descontaba bajadas en los tipos de interés; sin embargo, las expectativas han virado drásticamente hacia escenarios de posibles incrementos.

La lectura técnica rigurosa concluye que la fundamentación exclusiva en datos macroeconómicos para la toma de decisiones bursátiles resulta en un margen de ventaja escaso o nulo, generando ruido en la operativa. La evidencia empírica sustentada en estudios sobre miles de pronósticos elaborados por analistas en Estados Unidos refleja una tasa de acierto media de apenas un 49,6%, cifra estadísticamente equiparable al azar (un lanzamiento de moneda). Excepciones históricas, como la metodología de Stanley Druckenmiller, combinan el análisis macroeconómico con la evaluación fundamental y el análisis técnico de forma disciplinada.

Por tanto, la prioridad del analista debe centrarse en la acción del precio, la identificación de los flujos de capital (* momentum *) y el seguimiento del rastro del dinero, renunciando a todo intento predictivo. Se aconseja no improvisar en la gestión de la cartera, ejecutando de forma estricta un método de inversión predefinido con una delimitación previa del riesgo y el horizonte temporal.

A nivel estructural, en el ciclo de largo plazo (vigente desde 2019), la emisión recurrente de deuda y la liquidez inyectada por los bancos centrales deterioran el capital parado en liquidez bancaria. Para preservar el poder adquisitivo frente a la inflación se requiere la exposición a activos reales tales como inmobiliario, renta variable u oro.

En la fotografía general de los mercados, la volatilidad permanece baja dentro de una tendencia alcista sana. Pese a una ligera moderación en la amplitud del mercado y en el comportamiento relativo de determinados sectores, se descartan los escenarios de quiebre estructural (crash) anticipados por el consenso.

Visión General de Índices y Dinámica Sectorial (04:09)

El mapa relativo de los mercados europeos y globales presenta marcadas divergencias:

Ibex35: Presenta una fortaleza sobresaliente. Tasó un avance diario del 0,81% al cierre de la sesión de viernes para situarse en los 20.041 puntos, cotizando en una zona próxima a sus máximos históricos.
DAX: Muestra un incremento de su momentum y una mejora progresiva de su comportamiento relativo dentro de Europa, marcando máximos históricos y asumiendo un rol de liderazgo en la renta variable del continente.
CAC 40: Se mantiene como el índice más débil de Europa. Se sitúa sumido en una tendencia alcista a largo plazo pero dentro de una clara estructura lateral-alcista fuertemente rezagada frente a Italia, Portugal o España. El índice galo está lastrado por el sesgo negativo en el sector del lujo y por episodios de inestabilidad política que generaron fuertes presiones vendedoras sobre la banca francesa.
Rotación Sectorial en EE. UU.:
- Software y Ciberseguridad: Determinados valores han pasado del ostracismo a liderar el mercado registrando máximos históricos (destacando firmas como JFrog, CrowdStrike o Fortinet).
- Salud: Muestra una inercia de fortaleza y buen comportamiento relativo.
- Minería de Datos / Centros de Datos: Sectores como el de minería de datos y centros de datos (ejemplificados por compañías tipo Core Scientific o TeraWulf) atraviesan una severa corrección tras dos meses de caídas acusadas.
- Las ‘Siete Magníficas’: Coexistencia de dinámicas divergentes. Amazon progresa gradualmente hacia posiciones de liderazgo; Nvidia consolida niveles tras romper resistencias; Meta destaca como el activo más dormido y débil del grupo (excluyendo a Tesla), cotizando en los mismos niveles que registraba en abril de 2024 a pesar de haber duplicado o triplicado sus ingresos en dos años, debido al elevado castigo del mercado hacia su intensidad de gasto en capital (CAPEX).

Análisis Técnico por Activos

Microsoft Corp. (MSFT) (07:44)

Acción del Precio y Estructura: Tras una reacción inicial tardía dentro de la recuperación general del sector software, el título ha experimentado una notable mejora de momentum y comportamiento relativo. En perspectiva de gráfico semanal, la acción mantuvo una estructura de mínimos crecientes tras no perforar el mínimo previo de los 341 USD ni en la corrección de marzo ni en la recaída de junio. Dicho nivel actuó como un suelo de mercado crucial. La superación de su última resistencia relevante se ejecutó mediante un gran hueco de ruptura (gap) con elevado volumen, sucedido por un segundo hueco de continuidad, otorgando una sólida consistencia técnica a la subida.
Zonas Clave:
- Soporte Clave: 341 USD (mínimo estructural de medio plazo).
Proyección: Con el hueco de ruptura y la confirmación de superación de resistencias, el valor no presenta señales técnicas de venta, manteniendo libre el camino para la continuidad alcista.

Estrategia de Inversión Sugerida

Trading / Corto Plazo: Posicionar la gestión de riesgo tomando como referencia la protección de los huecos alcistas recientes de ruptura y continuidad. Se desaconseja deshacer posiciones por el mero hecho de acumular plusvalías mientras el momentum continúe activo.

Medio / Largo Plazo: Mantener la posición sin titubeos mientras la estructura de mínimos crecientes permanezca inalterada por encima de la zona de soporte decisiva en los 341 USD.

Merlin Properties (MRL) (10:47)

Acción del Precio y Estructura: Merlin acusa un claro deterioro técnico en la temporalidad de corto plazo. Tras completar una recuperación previa que derivó en la ruptura de una consolidación lateral (activando en su día un objetivo alcista mínimo del 27%), el precio ha perdido la media móvil simple de 200 sesiones. El valor llevaba más de un año respetando la media como soporte ascendente desde mayo de 2025. La perforación simultánea de esta media móvil y de su directriz alcista de corto plazo invalida el momentum. Adicionalmente, se dibuja una posible figura de cuña ascendente, patrón con implicaciones típicamente bajistas tras su ruptura inferior.
Zonas Clave en Merlin:
- Resistencia: La media de 200 sesiones (actuando ahora como resistencia en eventuales rebotes).
- Soporte Crítico: 12,86 EUR (mínimo relevante del mes de marzo).
Proyección y Sector: Pérdida de fortaleza relativa frente a la bolsa española, en sintonía con la corrección generalizada observada en el sector de las SOCIMIs / REITs (tales como el subsector Retail REITs).

Estrategia de Inversión Sugerida en Merlin

Trading / Corto Plazo: Desalojar el valor de la cartera. El deterioro técnico, la rotura de la directriz y el paso de la media de 200 a resistencia sugieren evitar posiciones compradoras.

Medio / Largo Plazo: Condicionar la permanencia estrictamente a que el precio no pierda en cierre el soporte estructural de los 12,86 EUR. En caso de perforación de dicho nivel, la confirmación de deterioro aconseja la salida total.

ACS, Actividades de Construcción y Servicios (ACS) (14:14)

Acción del Precio y Estructura: ACS ha cotizado históricamente bajo una dinámica de constructora pura, pero su reciente revalorización vertiginosa desde los 39 EUR hasta alcanzar los 140 EUR estuvo impulsada por su reposicionamiento estratégico en el sector de los centros de datos. Tras este tramo de subida sin descansos, el valor ha entrado en una fase de purga y corrección técnica. A corto plazo exhibe una secuencia de máximos y mínimos decrecientes, con la media de 200 sesiones comenzando a girarse a la baja, lo que denota una clara pérdida de momentum relativo (en contraste con valores que han ganado fuerza como Amadeus).
Zonas Clave:
- Soporte 1 (Nivel Fibonacci): 96,20 EUR (Retroceso proporcional del tramo alcista).
- Soporte 2 / Nivel Crítico (61,8% Fibonacci): 77,00 EUR (Umbral que delimita la vigencia del ciclo alcista mayor de largo plazo).

Estrategia de Inversión Sugerida

Trading / Corto Plazo: Mantenerse al margen. El activo no cuenta con el camino despejado ni muestra fuerza técnica; el momentum favorece a otros títulos del mercado español.

Medio / Largo Plazo: Respetar la corrección mientras cotice por encima de los soportes Fibonacci. El sesgo alcista de fondo se mantiene técnicamente válido siempre que el precio no ceda el nivel clave de los 77,00 EUR (retroceso del 61,8%).

Iberdrola (IBE) (17:16)

Acción del Precio y Estructura: Se encuadra dentro de uno de los mejores comportamientos del sector utilities en los últimos años, si bien en la actualidad ha cedido el liderazgo sectorial a competidoras como EDP (Energías de Portugal) o Endesa. A pesar de esa relativa moderación en su impulso, el gráfico a largo plazo no muestra ninguna señal técnica de venta ni ha perforado soportes relevantes o su media móvil ascendente de corto-medio plazo.
Zonas Clave:
- Soporte 1: 19,80 EUR (Paso dinámico de la media ascendente).
- Soporte 2: 18,35 EUR.
- Soporte 3: 17,00 – 18,00 EUR.

Estrategia de Inversión Sugerida

Trading / Corto Plazo: La falta de liderazgo sectorial sugiere buscar activos con mayor aceleración de precio, aunque el valor no presenta estructuras de giro a la baja.

Medio / Largo Plazo: Mantener en cartera. Estructura alcista intacta. No existe justificación técnica de venta mientras el precio respete la media ascendente en los 19,80 EUR y la zona de 18,35 EUR.

Grupo Logista (LOG) (18:49)

Acción del Precio y Estructura: Uno de los activos con mayor fortaleza relativa de todo el mercado español. Sigue un patrón altamente consistente donde a cada fase de consolidación le sucede un nuevo tramo de tendencia alcista. Este movimiento primario se desencadenó al superar una resistencia histórica de 5 años situada en la zona de los 14,00 EUR. Actualmente el valor cotiza sobre los 36,00 EUR, habiendo alcanzado cotas en los 37,15 EUR, manteniendo la media móvil ascendente como soporte dinámico impecable sin haberla perforado en todo el desarrollo.
Zonas Clave:
- Resistencia: 37,15 EUR (Máximos recientes).
- Soporte 1: 32,00 EUR (Paso de la media ascendente).
- Soporte 2: 31,09 EUR.
- Soporte 3: 28,83 EUR.

Estrategia de Inversión Sugerida

Trading / Corto Plazo: Mantener acompañando la tendencia. No fijar techos artificiales a la cotización y dejar correr las ganancias utilizando la media dinámica como filtro de protección.

Medio / Largo Plazo: Mantener inequívocamente en cartera. La tendencia alcista se mantendrá perfectamente estructurada mientras el precio no vulnere la media ascendente (32,00 EUR) ni los soportes de 31,09 EUR.

Laboratorios Rovi (ROVI) (19:50)

Acción del Precio y Estructura: Tras sufrir severas caídas previas en su cotización, la compañía ha comenzado a dar muestras de una mejora paulatina en su momentum, estructurando un intento de rebote técnico desde niveles inferiores.

Estrategia de Inversión Sugerida

Trading / Corto Plazo: Se pueden vigilar patrones de entrada en el rebote, condicionando el riesgo a la confirmación de la solidez en el cambio de momentum.

Medio / Largo Plazo: Mantener prudencia a la espera de que el valor consolide bases de suelo más amplias que confirmen el giro tendencial de fondo.

Neurocrine Biosciences Inc. (NBIX) (20:02)

Acción del Precio y Estructura: Aunque la tendencia de fondo sigue siendo indiscutiblemente alcista, el valor no exhibe la misma fuerza que el conjunto del sector biotecnológico, el cual se posiciona como uno de los líderes del mercado. En la zona de máximos recientes, la cotización desarrolló una divergencia bajista visible en los indicadores MACD, Estocástico y RSI. Esta divergencia desencadenó una corrección que llevó al precio a buscar apoyo en la intersección del nivel del 61,8% de Fibonacci de la última subida, la media móvil ascendente y una antigua zona de resistencia traspasada. La presencia de velas negras de gran volumen en zona de máximos denota la entrada de presión vendedora por parte de la distribución o «manos fuertes». El activo mantiene abierto un amplio hueco alcista en los 135,06 USD con el que superó la media móvil.
Zonas Clave:
- Resistencia: 186,12 USD (Nivel cuya superación reactivaría la inercia alcista hacia nuevos máximos).
- Soporte 1: 135,06 USD (Hueco alcista de ruptura).
- Soporte 2: Confluencia de la Media Móvil ascendente y el retroceso del 61,8% de Fibonacci de la última onda.

Estrategia de Inversión Sugerida

Trading / Corto Plazo: Evitar nuevas compras en el punto actual. Las sombras de distribución (velas negras de amplio rango) y la pérdida de momentum imponen prudencia, a pesar del rebote en soportes.

Medio / Largo Plazo: Mantener la posición siempre que no se anule el hueco de ruptura en los 135,06 USD ni se rompa en cierre la media de 200 sesiones.

Oro (XAU/USD) (22:44)

Acción del Precio y Estructura: El metal precioso se mantiene en una tendencia alcista primaria a muy largo plazo (ciclo iniciado de forma estructural en 2019). Tras una fase de desaceleración y pulso corrector, construyó una figura de suelo en temporalidades menores activando un rebote técnico. En esta fase de recuperación, el activo aún no ha sido capaz de sobrepasar el máximo anterior de medio plazo (origen del último impulso vendedor calado), encontrándose inmerso en un proceso de consolidación antes de intentar atacar cotas superiores. Fundamentado en la expansión constante de la masa monetaria y la deuda de los bancos centrales, el oro actúa como un activo real refugio para la protección de la capacidad adquisitiva frente a la inflación.
Zonas Clave:
- Resistencias: 4.890 USD, 54.419 USD y 55.980 USD (cifras según niveles/futuros referenciados).
- Soportes: 3.886 USD, 3.942 USD, 3.400 USD (Paso dinámico de la media móvil) y 2.536 USD.

Estrategia de Inversión Sugerida

Trading / Corto Plazo: Operar con cautela dentro del rango de consolidación actual, aguardando al despeje de los máximos de medio plazo para buscar aceleraciones direccionales.

Medio / Largo Plazo: Mantener asignación estructural en el activo como cobertura frente a la depreciación monetaria, respetando el nivel del soporte dinámico de la media sobre los 3.400 USD.

Abbott Laboratories (ABT) (25:31)

Acción del Precio y Estructura: Encuadrada dentro del sector de salud (sector con elevado momentum), la compañía ha protagonizado una vigorosa recuperación en forma de rebote, dejando un hueco alcista que apunta a mayor continuidad. No obstante, el precio ha tropezado exactamente con la resistencia técnica que supone un gran hueco bajista previo en los 119,13 USD, coincidente además con una antigua zona de soporte de gran relevancia.
Zonas Clave:
- Resistencia Crítica: 119,13 USD (Cierre del hueco bajista y antiguo soporte relevante).

Estrategia de Inversión Sugerida

Trading / Corto Plazo: Tomar parciales o abstenerse de comprar mientras la cotización choque con el hueco en 119,13 USD. La ecuación riesgo/beneficio exige esperar a la anulación de la resistencia.

Medio / Largo Plazo: Condicionar el siguiente tramo hacia máximos a que el valor logre cerrar definitivamente el gap en los 119,13 USD.

Tesla Inc. (TSLA) (26:11)

Acción del Precio y Estructura: No califica actualmente como un valor líder en el mercado. No exhibe una mejora sustancial en su momentum ni en su estructura técnica de precio, existiendo alternativas en la renta variable global con una fortaleza relativa netamente superior.

Estrategia de Inversión Sugerida

Trading / Corto Plazo y Largo Plazo: Mantenerse fuera del activo. La falta de tracción y el perfil técnico rezagado aconsejan destinar el capital a valores en subida libre o en fases claras de aceleración alcista.

Tabla Resumen de Niveles Técnicos y Posicionamiento

Activo	Ticker	Tendencia / Momentum	Soporte Principal	Resistencia Principal	Sesgo / Estrategia
Microsoft	MSFT	Alcista / Ganando fuerza	341,00 USD	Máximos previos	Mantener (Comprador)
Merlin Prop.	MRL	Deteriorado / Bajista C.P.	12,86 EUR	Media 200 sesiones	Evitar / Fuera en C.P.
ACS	ACS	En corrección / Perdiendo impulso	96,20 EUR / 77,00 EUR	Máximos recientes	Prudencia / Neutral
Iberdrola	IBE	Alcista / Fortaleza media	19,80 EUR / 18,35 EUR	Máximos históricos	Mantener
Logista	LOG	Alcista Fuerte / Liderazgo	32,00 EUR / 31,09 EUR	37,15 EUR	Mantener (Líder)
Rovi	ROVI	En rebote / Mejorando	Mínimos recientes	Zonas de techo previas	Vigilancia en rebote
Neurocrine	NBIX	Alcista de fondo / Corrección	135,06 USD	186,12 USD	Mantener con Stop ajustado
Oro	XAU/USD	Alcista L.P. / Consolidación	3.886 USD / 3.400 USD	4.890 USD	Mantener (Activo Real)
Abbott Lab.	ABT	Rebote / En resistencia	Hueco alcista reciente	119,13 USD	Mantener en espera de ruptura
Tesla	TSLA	Debil / Rezagado	Mínimos del rango	Niveles superiores del rango	Fuera de mercado