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Bolsas Europeas
Publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:
VINCI (DG-FR): ventas, ingresos y estadísticas de tráfico de agosto de 2026;
Next Plc (NXT-GB): resultados 2T2026;
Economía y Mercados
ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA
. Según las primeras estimaciones dadas a conocer por la agencia estadística europea Eurostat, la producción industrial de la Eurozona descendió un 0,1% en julio con relación a junio, tras registrar también una caída del 0,1% en junio. El consenso de analistas de FactSet esperaba una lectura superior, de un aumento de esta variable en el mes del 0,1%.
Por componentes, y en términos mensuales, la producción de bienes intermedios aumentó un 0,3%, la de energía un 0,9%, la de bienes de capital un 0,5% y la de bienes de consumo duradero un 0,9%, mientras que la de bienes de consumo no duradero disminuyó un 1,6%.Entre los países de la Eurozona, los mayores incrementos mensuales de la producción industrial correspondieron a Luxemburgo (+4,5%), Croacia (+3,9%) e Irlanda (+2,6%), y el mayor descenso se dio en Lituania (-2,4%).
En términos interanuales, la producción industrial de la Eurozona se mantuvo estable en julio (0,0%), frente al descenso del 0,3% que había experimentado en junio.
En términos interanuales, la producción de bienes intermedios aumentó un 0,3%, la de energía un 4,0% y la de bienes de capital un 1,7%. Por el contrario, la producción de bienes de consumo duradero cayó un 1,2% y la de bienes de consumo no duradero un 4,5%.
Entre los países de la Eurozona, los mayores avances interanuales se registraron en Países Bajos (+8,2%) y Croacia (+7,2%), y el mayor descenso de esta variable se dio en Bélgica (-5,6%).
REINO UNIDO
. La Oficina Nacional de Estadística británica, la ONS, publicó que el índice de precios de consumo (IPC) del Reino Unido subió el 0,5% en agosto con relación a julio, registrando su mayor incremento en cuatro meses. La lectura estuvo en línea con las previsiones del consenso de analistas de FactSet.
En términos interanuales, el IPC subió en agosto el 3,1%, frente al 2,9% de julio, alcanzando su nivel más elevado en cinco meses y coincidiendo también con las expectativas de los analistas. El principal impulso al alza de la inflación procedió de los precios del transporte, cuya tasa de crecimiento interanual aumentó hasta el 4,6% (3,6% en julio), debido fundamentalmente al encarecimiento de los carburantes -la tasa de crecimiento interanual de los precios de los carburantes se disparó hasta el 23,0% (15,5% de julio)-.
También se aceleró la tasa de crecimiento interanual de los precios de la vivienda y de los servicios del hogar, hasta el 4,9% (4,6% en julio); de los precios de las comunicaciones, hasta el 5,3% (5,0% en julio); y de los precios del ocio y cultura, hasta el 1,6% (1,4% en julio). Por su parte, la de los precios de los alimentos se mantuvo estable en el 1,3%.
En conjunto, la tasa de crecimiento interanual de los precios de los servicios se mantuvo en el 3,4%, mientras que la de bienes se aceleró hasta el 2,7% (2,2% en julio).
La inflación subyacente, que excluye los precios de los alimentos y los de la energía, permaneció en el 2,6% por cuarto mes consecutivo y, por tanto, a su nivel más elevado desde marzo. Con relación a julio, el IPC subyacente aumentó un 0,3%, frente al 0,2% de julio.
También según dio a conocer la ONS, el índice de precios de la producción (IPP), en su componente output, del Reino Unido subió el 0,7% en agosto con relación a julio, superando las expectativas de los analistas, que apuntaban a un incremento del 0,3%.
En términos interanuales, el IPP subió en agosto el 3,7%, frente al 3,3% de julio, registrando su mayor ritmo de crecimiento en tres meses. Los precios de ocho de los diez grupos de productos realizaron contribuciones positivas a la tasa interanual. Destacó especialmente el aumento de los precios de coque y productos petrolíferos refinados, cuya tasa interanual de crecimiento se aceleró hasta el 49,1%, desde el 35,4% de julio, en un contexto de mayores costes energéticos.
También se aceleró el crecimiento de los precios de metales básicos, de los productos metálicos y de la maquinaria, hasta el 5,6% desde el 4,9% de julio, así como el crecimiento de los precios de las bebidas alcohólicas y del tabaco, en su caso hasta el 2,0% desde el 1,2% del mes precedente. En sentido contrario, los precios de los vehículos de motor y otros equipos de transporte realizaron la mayor contribución negativa, con un descenso interanual del 1,4%, seguidos de los precios de los productos alimenticios, que retrocedieron un 0,9%.
EEUU
. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal de EEUU (Fed) elevó por unanimidad (12-0 en votos) el rango objetivo de los fondos federales en 25 puntos básicos, hasta el 3,75%-4,00%, en línea con lo esperado por los analistas y en la que supone su primera subida de tipos desde julio de 2023. El banco central señaló que la inflación continúa elevada y que el movimiento contribuirá a acelerar su retorno hacia el objetivo del 2%.
Las nuevas proyecciones apuntan a que 16 de los 18 miembros contemplan al menos otra subida de 25 puntos básicos antes de finalizar el año, mientras cuatro proyectan dos incrementos adicionales. La mediana sitúa ahora el tipo oficial en el 4,1% a finales de 2026 y 2027, frente al 3,8% y 3,6%, respectivamente, previstos en junio.
Según el nuevo cuadro macroeconómico presentado por la Fed, el Producto Interior Bruto (PIB) de EEUU crecería un 2,3% en 2026 y un 2,4% en 2027, frente al 2,2% y 2,3% anteriores. La inflación en términos del PCE se revisó al alza para 2026, hasta el 3,7% desde el 3,6%, aunque se mantuvo en el 2,3% en 2027. La inflación subyacente PCE pasó al 3,4% en 2026, desde el 3,3%, y permanece en el 2,5% en 2027. La tasa de paro se proyecta ahora en el 4,1% tanto en 2026 como en 2027, frente al 4,3% anterior.
En la rueda de prensa, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, defendió la subida como “la decisión correcta”, al considerar que las condiciones financieras no eran suficientemente restrictivas. Destacó la fortaleza del consumo, la productividad, la inversión y el mercado laboral, factores que, en su opinión, mantienen las presiones inflacionistas. Volvió a no presentar previsiones propias y evitó ofrecer orientación sobre los próximos movimientos, aunque sus comentarios apuntaron a que la Fed está preparada para seguir endureciendo la política monetaria si la inflación no se modera al ritmo deseado.
. La Oficina del Censo estadounidense, dependiente del Departamento de Comercio, publicó que las ventas minoristas aumentaron en EEUU un 1,2% en agosto con relación a julio, registrando su mayor avance en cuatro meses, después de una caída del 0,5% en julio (-0,6%, estimación inicial). El dato superó ampliamente las expectativas del consenso de analistas de FactSet, que apuntaban a un incremento de esta variable en el mes del 0,7%. Las cifras están ajustadas por estacionalidad y efectos de calendario, pero no por inflación, por lo que el fuerte avance nominal también recoge el efecto de los precios.
Por componentes, las ventas registraron sus mayores avances mensuales en agosto en las estaciones de servicio (+3,1%) y las tiendas de minoristas no presenciales (+2,6%), seguidos por las de las tiendas de artículos diversos (+1,9%), electrónica y electrodomésticos (+1,6%), las de restauración y bares (+1,2%), las de artículos deportivos, ocio, música y libros (+1,2%), las de muebles (+0,9%), las de ropa (+0,7%), las de grandes almacenes (+0,7%), las de automóviles y componentes (+0,6%) y las de alimentación y bebidas (+0,4%). En sentido contrario, las ventas de materiales de construcción y jardinería disminuyeron un 0,2%.
Las ventas minoristas, excluidas las ventas de automóviles aumentaron un 1,4% en agosto con relación a julio, superando también las previsiones del consenso, que eran de un crecimiento del 0,5%. Este indicador permite eliminar la elevada volatilidad que suelen presentar las ventas de vehículos, aunque sigue incluyendo las estaciones de servicio.
Especial relevancia tiene el denominado grupo de control, cuyas ventas también aumentaron un 1,4% en agosto con relación a julio. Este agregado excluye automóviles y componentes, estaciones de servicio, materiales de construcción y jardinería, y servicios de alimentación y bebidas. Se utiliza como una aproximación más limpia al gasto subyacente de los consumidores porque elimina categorías especialmente volátiles y es uno de los componentes empleados por los economistas para estimar el consumo personal de bienes (PCE), una variable clave para el cálculo del PIB.
Valoración: las cifras de agosto presentan una composición especialmente sólida: aunque parte del repunte del índice general procede de las estaciones de servicio, el grupo de control también avanzó un 1,4%, lo que apunta a una recuperación más amplia del gasto de los hogares tras la debilidad registrada en julio. El resultado sugiere, por tanto, que el consumo privado mantuvo un comportamiento relativamente robusto al inicio del 3T2026, aunque la lectura debe tomarse con cautela al tratarse de una primera estimación y al estar las ventas expresadas en términos nominales.
. Según la Oficina de Estadísticas Laborales, dependiente del Departamento de Trabajo estadounidense, los precios de exportación de EEUU aumentaron un 0,6% en agosto con relación a julio, superando el incremento del 0,5% esperado por el consenso de analistas de FactSet y revirtiendo la caída del 1,4% registrada en julio. El repunte fue generalizado: los precios de los productos agrícolas avanzaron un 0,5%, mientras que los no agrícolas subieron un 0,7%. En términos interanuales, los precios de exportación aumentaron un 8,6% en agosto.
Por su parte, los precios de importación se incrementaron un 0,7% en agosto con relación a julio, frente a las caídas del 0,3% de los dos meses anteriores y por encima del 0,3% estimado por el consenso. El avance se concentró exclusivamente en los productos no energéticos, cuyos precios subieron un 0,8%, mientras que los de los combustibles descendieron un 0,1%. En tasa interanual, los precios de importación aumentaron un 7,0%. Los datos no incorporan todavía el impacto de los nuevos aranceles aplicados recientemente por la Administración estadounidense.
. Según publicó la Asociación Nacional de Constructores de Viviendas de EEUU (NAHB), el índice que mide la confianza de los constructores en el mercado de viviendas unifamiliares de nueva construcción cayó 3 puntos en septiembre, hasta los 32 puntos, su nivel más bajo desde septiembre de 2025. El índice se mantiene por debajo de los 40 puntos por decimoséptimo mes consecutivo, reflejando el impacto de los elevados tipos hipotecarios y costes de construcción. El consenso de analistas esperaba una lectura superior, de 34 puntos. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos señala que hay más constructores optimistas sobre el devenir del sector que los que se muestran pesimistas y, por debajo de ese nivel, indica lo contrario.
El deterioro fue generalizado en los principales subíndices: el índice de ventas actuales bajó en septiembre 4 puntos, hasta los 35 puntos, mientras que el que mide las expectativas de ventas para los próximos seis meses retrocedió 6 puntos, hasta los 37 puntos. Por su parte, el subíndice de tráfico de potenciales compradores se mantuvo en los 23 puntos, evidenciando la debilidad de la demanda.
Los constructores señalan como principales obstáculos el aumento de los tipos hipotecarios, los costes de materiales y de transporte, la escasez de mano de obra y las dificultades de financiación. Además, el 42% considera insuficiente la disponibilidad de solares, mientras que otro 38% la califica de regular.
Además, la debilidad de la demanda está llevando a los constructores a incrementar los incentivos. El 38% redujo precios en septiembre, frente al 35% de agosto, aunque el recorte medio se mantuvo en el 6%. Asimismo, el 66% ofreció incentivos comerciales, frente al 63% anterior y el porcentaje más elevado desde diciembre.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
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