Gerardo Ortega analiza el IBEX35, Nasdaq, ACS, Ferrovial, CIE, Fluidra, Acciona, Naturgy…

1. Entorno Macroeconómico, Tipos de Interés y Bonos

El mercado se encuentra en un punto de inflexión condicionado por la política monetaria de la Reserva Federal (Fed). Con una probabilidad descontada del 90% respecto a la trayectoria de los tipos de interés, la narrativa oficial se apoya en los firmes mensajes emitidos desde la reunión de Jackson Hall por parte del Gobernador Kevin Warsh (o la Fed), advirtiendo que la entidad aún tiene un «trabajo que hacer».

Esta lectura macroeconómica viene respaldada por dos métricas fundamentales:

• Inflación subyacente: Se sitúa en niveles más elevados de lo previsto por el consenso de mercado.

• Mercado laboral: Muestra un dato de empleo sustancialmente más fuerte de lo esperado, el cual —si bien se contempla como un indicador con cierto desacoplamiento y retardo— constata una economía con un dinamismo de fondo elevado que desaconseja bajadas de tipos inminentes.

A comienzos de ejercicio, el consenso estimaba un proceso de normalización monetaria con entre dos y tres bajadas de tipos. Sin embargo, la persistencia de la inflación y la solidez macroeconómica han alterado dicho sesgo hacia la tensión en el precio del dinero. En el ámbito fiscal, se destaca el elevado e histórico déficit fiscal de Estados Unidos, factor que presiona las curvas de rendimiento.

La rentabilidad del Bono a 10 años (T-Note) y su implicación en la Renta Variable (00:02:05)

La atención de los operadores e inversores institucionales está fijada de forma prioritaria en la rentabilidad del bono americano a 10 años en el umbral clave del 5,00%. Desde una perspectiva puramente operativa y analítica, la cuestión no reside únicamente en si la TIR del 10 años rompe al alza el 5,00% (nivel ya alcanzado a finales de 2023), sino en evaluar si dicho repunte en las rentabilidades soberanas acaba forzando o no una ruptura de soportes estructurales en las bolsas.

       [ Rendimiento Bono US10Y ≥ 5,00% ]
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Soportes de Índices          Soportes de Índices
    SE MANTIENEN                  SE PIERDEN
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Continuidad Alcista           Entrada en Fase
 (Narrativa neutral)            de Reacción

A pesar del impacto implícito en los costes de financiación empresarial, hipotecas y crédito particular, la evidencia histórica demuestra que rentabilidades del 5,00% en la renta fija no han impedido previamente la continuidad del sesgo alcista en las bolsas. Por consiguiente, los tipos en niveles elevados no desencadenan por sí solos ventas masivas mientras el precio en las bolsas no invalide técnicamente sus niveles directores.

2. Dinámicas Monetarias Internacionales: Banco de Japón y Carry Trade (00:07:10)

A nivel global, la atención se desplaza también hacia la política monetaria del Banco de Japón (BoJ), ante un eventual incremento de tipos de interés de 25 puntos básicos.

• Evolución del Yen: La divisa japonesa acumula una depreciación previa cercana a las 100 figuras frente al dólar americano.

• Riesgo Sistémico: El riesgo operativo radica en que una apreciación violenta, rápida o desordenada del Yen obligue al desmantelamiento acelerado (unwinding) del carry trade global financiado en esta divisa. Un movimiento intempestivo en el par USD/JPY se perfila como un factor exógeno con capacidad para desestabilizar la renta variable occidental.

3. Análisis Técnico de Índices Internacionales

Nasdaq Composite y Nasdaq 100 (00:05:39)

Los dos principales selectivos tecnológicos muestran una estructura técnica comprometida cerca de sus niveles de soporte táctico.

• Acción del Precio: La franja clave a monitorear se sitúa en los mínimos de las dos últimas semanas.

• Zonas Clave: Pérdida y cotización de cierre por debajo de dichos mínimos semanales.

• Proyección: Romper este nivel crítico abriría la vía a una caída en busca de los mínimos del mes previo, situando al mercado tecnológico en una fase formal de reacción corregida.

Índice de Semiconductores de Filadelfia (SOX) (00:06:12)

El sector de semiconductores ejerce de indicador adelantado dentro de la renta variable estadounidense.

• Acción del Precio y Zonas Clave: El SOX cotizó temporalmente por debajo de sus referencias sin confirmar ruptura en cierre gracias al desarrollo de divergencias alcistas. Sin embargo, el índice ha perdido de forma relevante los niveles de control del tramo alcista, estructura cuyo origen se remonta al impulso iniciado en el periodo marzo-abril de 2025 (asociado al contexto de la tensión arancelaria).

• Proyección: Si el Nasdaq confirma la pérdida de soportes, el SOX presionará sus mínimos del mes anterior, habilitando un ataque directo a las zonas estructurales del resto de índices globales.

4. Análisis del Sector Bancario Europeo e IBEX 35

EUROSTOXX Banks (SX7E) (00:08:05)

El índice sectorial bancario europeo refleja la mayor fortaleza relativa en la renta variable del Viejo Continente, manteniendo una estructura alcista de fondo activa desde los mínimos del año 2020. Como métrica representativa del sector, entidades como Banco Sabadell acumulan revalorizaciones de más del 100% partiendo de los suelos de octubre de 2020 y consolidándose tras la crisis derivada del conflicto bélico en Ucrania, periodo en el que las intervenciones del Banco Central Europeo (BCE) con el endurecimiento de tipos han impulsado de forma directa los márgenes de intermediación.

• Efecto de las decisiones del BCE: A pesar del último incremento de 25 puntos básicos en los tipos de interés y la previsión de alzas adicionales de 25 puntos básicos, existe el riesgo implícito de que el mercado empiece a cotizar un «exceso de frenada» en las condiciones crediticias. Si la restricción monetaria acaba impactando la actividad económica, repuntando la mora y la restricción del crédito, el sector bancario acusará un cambio de sesgo.

• Zonas Clave: El soporte estructural y técnico indiscutible en el SX7E se fija de forma matemática en la zona de los 310 puntos.

• Proyección: Una vulneración de la cota de los 310 puntos en el SX7E desacreditaría la narrativa alcista y señalaría la entrada formal del sector en fase de reacción.

IBEX35 (00:10:10)

El selectivo español cotiza estrechamente ligado a la resolución técnica de su sector bancario de cabecera.

• Acción del Precio: El IBEX 35 se encuentra librando un combate en la zona de su gap (hueco) semanal abierto. Durante la semana anterior se produjo una dilatación intradiaria por encima de dicho nivel sin lograr consolidar o cerrar la brecha, patrón que se ha vuelto a reiterar en la sesión actual.

• Proyección: Si el SX7E quiebra el soporte de los 310 puntos, la presión en el IBEX 35 forzará la pérdida de sus niveles de apoyo, iniciando un ajuste generalizado en la renta variable española.

5. Análisis Técnico Detallado de Acciones Españolas

ACS (Actividades de Construcción y Servicios) (00:10:35)

        [ Fase Alcista Prolongada ]
 (56 meses sin cerrar bajo mínimos del mes previo)
                       │
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        [ Cierre Mensual Bajo Mínimos ]
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       [ Confirmación: Fase de Reacción ]

Análisis de la Acción del Precio y Zonas Clave

ACS ha destacado por un comportamiento tendencial excepcional, acumulando 56 meses consecutivos sin registrar ni un solo cierre por debajo de los mínimos del mes previo. Sin embargo, la pérdida y confirmación de cierre por debajo de esa referencia mensual de control ha activado la señal técnica necesaria para dar por concluido el tramo y activar el proceso correccional.

Proyección y Objetivos

El título ha iniciado de manera formal una fase de reacción. Mientras permanezca bajo la secuencia de mínimos descendentes en gráfico mensual, el sesgo continuará siendo defensivo.

Estrategia de Inversión (ACS)

• Corto Plazo / Trading: Salida ejecutada o mantener posición fuera del mercado tras la pérdida de la referencia de mínimos del mes previo. Evitar compras especulativas hasta la aparición de un patrón de giro confirmado.

• Medio / Largo Plazo: Reducción sustancial de exposición para gestionar el riesgo de la corrección. Mantener liquidez a la espera de apoyos en niveles de consolidación de orden superior.

Ferrovial (00:12:30)

Análisis de la Acción del Precio

A pesar de mantener una impecable estructura de fondo en marco temporal superior con carácter de subida libre desde sus mínimos históricos y los suelos de 2009, la cotización ha deteriorado su aspecto táctico de corto plazo al ceder apoyos inmediatos. El patrón correctivo actual rompe la hipótesis de una corrección plana simple al haber perdido la base del rango.

Zonas Clave

• Soporte: Niveles de soporte estructurales recién violados a la baja.

• Estructura gráfica: La formación de las últimas crestas en las velas mensuales advierte de la pérdida de impulso alcista y de la necesidad de consolidación.

Proyección

Inmersa en una fase de reacción. Aunque la tendencia primaria de largo plazo no se ha visto alterada de manera estructural, la cotización requiere tiempo para procesar el exceso de sobrecompra acumulado.

Estrategia de Inversión (Ferrovial)

• Corto Plazo / Trading: Reducir parcialmente la posición para limitar el drawdown derivado de la pérdida de soporte. Colocar el stop-loss de la posición restante por debajo de la zona de soporte roto.

• Medio / Largo Plazo: Mantener el resto de la posición en cartera. La tendencia estructural de largo plazo sigue totalmente intacta.

CIE Automotive (00:14:34)

Análisis de la Acción del Precio

Tras una fuerte subida desde los mínimos del ciclo de marzo de 2009, CIE Automotive lleva tiempo atascada en un proceso de agotamiento de la inercia comprador. La acción cotiza condicionada por la debilidad generalizada del sector de la automoción.

Zonas Clave

• Resistencia y Velas Críticas: El valor ha dejado señales de alerta técnica de gran relevancia: un hueco (gap) bajista mensual secundado por una vela mensual envolvente bajista de rango amplio que confirmó la finalización del impulso previo.

• Soporte Decisivo: La franja comprendida entre los 25,00 € y los 24,90 € representa el nivel de contención clave.

Proyección

Si el título pierde el soporte de los 24,90 €, la corrección entrará en una fase de pérdida de control, profundizando los retrocesos de manera acelerada hacia cotas sustancialmente inferiores.

  Impulso Previo ──► [ Gap Bajista + Velón Mensual ] ──► [ Testeo Soporte: 25,00 - 24,90 € ]
                                                                     │
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                                       Mantiene Soporte                           Pierde 24,90 €
                                               │                                         │
                                               ▼                                         ▼
                                       Estabilización Lateral                 Aceleración Bajista
                                                                            (Pérdida de control)

Estrategia de Inversión (CIE Automotive)

• Corto Plazo / Trading: Apertura de liquidez mediante cierre o reducción parcial de la posición en los rebotes técnicos. Fijación de un stop-loss estricto y absoluto por debajo de los 24,90 €.

• Medio / Largo Plazo: Esperar a la resolución del soporte sin incrementar exposición en la zona actual.

Fluidra (00:17:25)

Análisis de la Acción del Precio

Fluidra presenta un comportamiento caracterizado por una elevada volatilidad histórica, siendo un título «capaz de lo mejor y de lo peor», encontrándose en la actualidad atascado en una amplia fase de lateralización.

Zonas Clave

• Definición de Soporte Operativo: El soporte no debe entenderse como una cifra exacta, sino como un rango o zona de contención. La zona defensiva de Fluidra se extiende de forma clave desde los 17,50 € hasta la cota fundamental de los 16,98 € (pudiendo dilatar hacia el entorno de los 15,00 € en cierres de menor plazo).

• Resistencia: La banda de techo se sitúa en la zona de 25,00 € – 25,78 €.

• Criterio Técnico de Ruptura: Una ruptura real de soporte o resistencia no se produce por meras intradías o penetraciones de un 1% o 2% por encima o por debajo. Exige confirmación mediante cierre de vela semanal o, idealmente, vela mensual. Operar filtrando únicamente por vela diaria incrementa el riesgo de ejecutar ventas en los mínimos del movimiento.

Proyección

Mientras la cotización respete la zona de soporte comprendida entre 17,50 € y 16,98 € en cierre mensual, el rango lateral se mantendrá válido. Perder los 16,98 € al cierre mensual invalidaría la estructura y abriría un escenario marcadamente bajista.

Estrategia de Inversión (Fluidra)

• Corto Plazo / Trading: Asumir un nivel de salida (stop-loss) supeditado a la pérdida y cierre semanal/mensual por debajo de los 16,98 €. Mientras no invalide dicha zona, la posición se puede sostener en la parte baja del rango.

• Medio / Largo Plazo: Mantener en cartera sin necesidad de ejecutar ventas por pánico si existe disponibilidad de liquidez, pero vigilando la vulneración en cierre mensual de los 16,98 €.

Acciona (00:21:25)

Análisis de la Acción del Precio

Acciona atraviesa una severa fase de reacción, reflejada en una racha de 13 velas consecutivas en terreno negativo. Esta dinámica de ventas ininterrumpidas muestra el deterioro del impulso y la ausencia total de demanda compradora en el corto plazo.

Estructura de Ondas y Medias

• Recuento Elliottiano: El tramo bajista actual permite contabilizar una secuencia completa de 5 ondas de caída, lo que sugiere técnicamente la aproximación a una zona de maduración o finalización de la primera pata impulsiva bajista.

• Zonas Clave: El precio se desplaza en busca de sus bandas de medias en marcos temporales superiores, zona donde podría buscar su primer punto de estabilización o rebote técnico.

Proyección

El valor no muestra por el momento ningún patrón o figura de giro alcista validado. La prioridad técnica exige cautela hasta que la cotización forme una base de consolidación consistente.

Estrategia de Inversión (Acciona)

• Corto Plazo / Trading: Reducir o liquidar parcialmente la posición en los primeros conatos de rebote técnico. Abstenerse de abrir posiciones largas (longs) hasta que el precio confirme suelo sobre las bandas de medias.

• Medio / Largo Plazo: Si no se ejecutaron los stops en las fases iniciales de la caída, mantener una postura de espera reduciendo parcialmente el riesgo en cartera hasta comprobar el comportamiento en los apoyos clave.

Naturgy (00:24:05)

Análisis de la Acción del Precio

Naturgy mantiene un comportamiento técnico fuerte, cotizando en una impecable estructura de subida libre. Presenta una dinámica sana de mínimos relativos ascendentes en su gráfico semanal.

Zonas Clave en Naturgy 

• Soporte de Invalidez (Ajustado por Dividendo): El nivel clave que bajo ninguna circunstancia debe perder la cotización se sitúa de forma matemática en los 25,50 €.

Metodología de Ampliación de Posiciones (Buying the Dips)

La ampliación de capital/posiciones debe ejecutarse aplicando la regla táctica de la tendencia alcista:

• Inconveniente de comprar en máximos: Incrementar posiciones cuando el valor marca nuevos máximos continuados desajusta la gestión del riesgo y aleja la entrada del nivel de stop operativo.

• Estrategia óptima (Buy the Dips): Las ampliaciones de posición deben ejecutarse exclusivamente durante las recortes o caídas temporales (pullbacks), siempre y cuando el precio respete holgadamente el soporte rector de los 25,50 €.

                     [ Nuevos Máximos ]
                             │
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   ¿Comprar en Máximos?            ¿Esperar Recorte (Dip)?
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   RIESGO ELEVADO                   ESTRATEGIA ÓPTIMA
(Stop desajustado)              (Entrada cercana a 25,50 €)

Estrategia de Inversión (Naturgy)

• Corto Plazo / Trading: Mantener la posición compradora acompañando la tendencia. Ajustar el stop-loss de protección por debajo de la zona de los 25,50 €.

• Medio / Largo Plazo: Mantener en cartera. Para inversores que busquen ampliar peso en el valor, esperar estrictamente a recortes hacia zonas de soporte y evitar acumular en picos de nuevos máximos.

6. Matriz Resumen de Cotizados y Niveles Técnicos Clave