El IPC americano precipita una fuerte reacción de los mercados. Prosegur

Los mercados financieros globales afrontan una jornada de sesgo predominantemente bajista, condicionada por el repunte sorpresivo de la inflación en Estados Unidos, la volatilidad en las rentabilidades de la deuda soberana y la asimilación de resultados en los sectores bancario y tecnológico.

Agenda Macroeconómica del Día

Estados Unidos

Panorama de Negocios de la Fed de Filadelfia (octubre): Previsión de 28,0 puntos frente a los 37,8 anteriores.
Ventas al Por Menor (septiembre): Estimación del +0,3% M/M (frente al +1,1% anterior, revisado desde el +1,2%). Sin el componente de automoción, se prevé un +0,5% M/M (frente al +1,30% previo, revisado desde el +1,4%).
IPP Subyacente (septiembre): Proyección del +4,40% interanual (frente al +4,60% anterior).
Mercado Laboral: Peticiones semanales de subsidio por desempleo proyectadas en 200.000 (frente a las 197.000 de la semana previa).

Europa y Otras Regiones

Eurozona: Producción industrial de agosto estimada en el +0,0% M/M (frente al -0,10% anterior).
Francia: Dato definitivo del IPC de septiembre en +3,0% interanual (coincidiendo con la estimación preliminar, tras el +2,4% de agosto).
Renta Fija (Francia): Subasta de deuda pública entre las 10:50h con objetivo de captación de 10.000 a 12.000 M€ en vencimientos de 2031 a 2033 (entre 4,4 y 7,1 años residuales). Las TIRes actuales de mercado cotizan entre el 4,30% (5 años) y el 4,53% (7 años), sustancialmente por encima de los rendimientos fijados en septiembre (3,78% a 4,4 años y 3,92% a 5,4 años).

Apertura de Mercados y Reacción a la Inflación en EE. UU.

Las bolsas abren con tono plano a negativo a ambos lados del Atlántico: los futuros del Eurostoxx ceden un -1,0%, el S&P 500 retrocede un -0,3% y el Nasdaq cede un -0,8%. Esta dinámica da continuidad a los recortes de la sesión anterior en Wall Street y a los severos desplomes registrados en Asia (Kospi -7,2%, cerca de mínimos de tres meses, y Nikkei -4,7%).

                      IMPACTO EN TIPOS Y MERCADO DE DEUDA
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   T-Note 2 años:   Escaló al 4,95% (máximos desde may-24) -> Relajado a 4,73%
   T-Note 10 años:  Repuntó al 5,33% (máximos no vistos desde 2002) -> Ajustado a 5,10%
   Probabilidad Subida Fed (28-oct): Aumentó del 24% al 42% -> Situada en el 29%
   Dólar (EUR/USD): Apreciado hasta 1,112 USD (mínimos desde may-25) -> Cotiza en 1,12 USD
   Oro (XAU/USD):   Ajuste inicial del -2,0% -> Recuperación matinal del +1,0%
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Conclusiones del Libro Beige de la Fed

El informe preparatorio de la Reserva Federal reflejó un ritmo de expansión modesto o moderado en la mayoría de distritos, estabilidad en el mercado laboral y un crecimiento moderado de precios generales, aunque advierte una aceleración en el coste de los insumos en zonas específicas.

Resultados de la Banca de Inversión y Actualidad en IA

Bank of America (-5,0%): Incumplió estimaciones tras una caída de doble dígito en los ingresos por trading y confirmó una provisión de -1.200 M$ por incumplimientos en blanqueo de capitales.
Morgan Stanley (-3,0%): Batió previsiones de ingresos (+2%) y superó holgadamente en margen de intereses y BPA (3,03 USD vs 2,92 USD estimados).
BlackRock (+0,7%): Superó en ingresos (+3%) y BPA (15,93 USD vs 14,13 USD previstos), anunciando un incremento del +15% en activos bajo gestión (AUM) hasta los 15,49 billones de dólares (vs 15,57 billones de dólares previstos).
Anthropic: Presentó sus primeras cifras financieras ante la comunidad inversora de cara a su proceso de Salida a Bolsa (OPV), programado para arrancar el 9 de noviembre con vistas a cotizar antes de Acción de Gracias (valoración estimada entre 1,8 y 2,0 billones de dólares). Reportó ingresos de 16.800 M$ (vs 4.600 M$ en 2025), un margen bruto del 85% y un margen operativo ajustado del 11%.
TSMC: Reportó un repunte del +51% interanual en ingresos del 3T26 (superando un +2% al consenso). Aunque confirma la demanda de infraestructura de IA, su ADR en EE. UU. cedió un -2%. Las dudas del mercado se centran en el capex de 2027, la posible expansión en Texas (tras los 265.000 M$ comprometidos en Arizona) y el impacto dilutivo en márgenes fuera de Taiwán, en un contexto donde más del 75% de sus ventas proceden de Norteamérica.

En el frente corporativo del día, destacan las presentaciones de cuentas de Antofagasta, Alcoa y Charles Schwab.

Resumen de la Sesión Previa en Renta Variable

Las plazas europeas cerraron la sesión anterior con avances moderados: EuroStoxx 50 (+0,38%), DAX (+0,15%), CAC 40 (+0,58%) e IBEX 35 (+0,10%), reaccionando tras confirmarse la inflación en España en el +4,9% interanual (subyacente en el +3,1%).

Valores más alcistas en España: Puig (+4,10%), Laboratorios Rovi (+2,79%) y Repsol (+1,55%, impulsado por el barril de Brent en los 106 $/b).
Valores más penalizados: Solaria (-3,80%), Acciona Energía (-2,39%) y Acciona (-1,77%, a pesar de adjudicarse un contrato de transmisión eléctrica en Australia por 410 M€).

Análisis de empresas Prosegur protagoniza las noticias empresariales

PROSEGUR: licitará por contratos en el sector de la defensa.

1-. PSG ha creado una nueva área de negocio denominada Prosegur Technology and Defense, que se integrará en Prosegur Security, con el objetivo de entrar como subcontratista en programas militares tanto en España como a nivel internacional. La compañía quiere centrarse en competir en la zona intermedia entre la defensa y la seguridad privada con tecnología propia y sello español. Según prensa, las previsiones son que esta nueva área pueda llegar a representar el 25% de Prosegur Security en los próximos dos ejercicios, lo que elevaría la facturación de esta nueva actividad a alrededor de 700 mln eur.

2-. La idea de PSG es crear una red de alianzas para confeccionar un catalogo propio de servicios y posicionarse como un integrador de soluciones avanzadas contemplando cinco áreas de actuación prioritarias; a) el ámbito de mando y control y la interoperabilidad, b) simulación, IA y apoyo a la decisión, c) seguridad, vigilancia y operación integrada, d) ciberseguridad y ciberresiliencia, y e) programas colaborativos y de desarrollo europeos.

Valoración.

1-. PSG pretende llevar su experiencia en el ámbito de la seguridad privada al de la defensa en un momento, tras haber detectado un incremento del interés por parte de clientes en la zona intermedia entre la defensa y la seguridad y en el que la inversión en sistemas de vigilancia y seguridad está en expansión y se premia los desarrollos de proveedores nacionales versus contratistas extranjeros. No obstante, y aunque el paso estratégico de PSG nos parece acertado, los objetivos financieros planteados en los distintos artículos de prensa nos parecen excesivamente optimistas a tan corto plazo. Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR y P.O. de 3,64 eur/acc.

Evolución de la Cartera «5 Grandes»

La cartera de convicción (compuesta a partes iguales por Acciona 20%, ArcelorMittal 20%, BBVA 20%, Enagás 20% y Fluidra 20%) registra una rentabilidad relativa frente al IBEX 35 del +9,62% en lo que va de 2026.

Histórico de Sobrerendimiento Relativo vs IBEX 35:

2025: +4,63% | 2024: -10,23% | 2023: +3,41% | 2022: +5,66%

2021: +1,63% | 2020: +5,47% | 2019: +20,80% | 2018: +8,84%

2017: +8,26% | 2016: +7,29% | 2015: +5,38% | 2014: -0,75%

2013: +17,6% | 2012: +11,0% | 2011: +14,0% | 2010: +16,0%

2009: +4,0% | 2008: -22,0% | 2007: +23,0% | 2006: +6,0%

2005: +16,0% | 2004: +6,0%

Fuente: Renta 4 Banco
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El presente análisis no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente análisis debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente análisis, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.