Gerardo Ortega analiza el DAX, Santander, BBVA, Puig, Indra, Solaria, Unicaja, CIE y Cellnex

Los activos analizados en este informe técnico y macroeconómico han sido los índices DAX, Eurostoxx y el sectorial bancario europeo (SX7E), junto con los valores Banco Santander, BBVA, Puig, Indra, Solaria, Unicaja, CIE Automotive y Cellnex.

El escenario financiero actual presenta un mapa de amplia complejidad, caracterizado por una marcada debilidad en los parqués del Viejo Continente y unas amplias divergencias estructurales en el mercado de Estados Unidos. A nivel macroeconómico y geopolítico, las narrativas del mercado se encuentran fuertemente condicionadas por factores externos, requiriendo un análisis fundamentado en el sentido común más allá del ruido mediático.

Existe una percepción generalizada de que eventos políticos, como la inminencia de las midterms (elecciones de mitad de mandato en EE. UU.) y la influencia de figuras políticas como Donald Trump o el gobierno estadounidense, actuarán como una red de seguridad inquebrantable para la renta variable. La premisa sugiere que el ejecutivo no permitirá que el mercado sufra caídas severas para mantener el beneplácito de los votantes, evitando así colapsos en compañías de primera línea que actualmente están sufriendo severos correctivos, como es el caso de la multinacional Nike. A esto se suman movimientos geopolíticos de calado que resultan surrealistas tras meses de tensiones, como la consecución de acuerdos con Rusia focalizados en el suministro de diésel para intentar contener el precio de los carburantes.

Sin embargo, a la hora de analizar el mercado con rigor, la coherencia técnica debe prevalecer sobre las promesas políticas o las palabras que «se lleva el viento». Al desgranar internamente los índices, se hace evidente que una gran parte de los componentes del SP500 ya se encuentran cotizando a la baja. Observar el SP500 equiponderado (equal-weight) revela la verdadera salud del mercado, demostrando que no se puede depender exclusivamente de la esperanza de una intervención gubernamental constante.

Índices Europeos: DAX y Eurostoxx en Fase de Reacción (01:47)

La renta variable europea navega por aguas turbulentas. En términos estructurales, el mercado europeo se encuentra, en estos precisos instantes, sujeto con alfileres. Durante las últimas sesiones, índices directores como el Eurostoxx y el DAX han experimentado ligeros rebotes que no deben confundirse con un cambio de tendencia, sino que representan un mero rebote técnico tras un castigo incesante.

Nos encontramos ante un mercado que acumula ya entre 7 y 8 semanas de ajuste y caída continua. En el caso específico del índice germano, el DAX, la corrección es una absoluta obviedad técnica. El gráfico semanal muestra una vela de ruptura extremadamente limpia que ha perforado las zonas de soporte clave sin contemplaciones. El mercado no está haciendo otra cosa que purgar los excesos previos, corrigiendo toda el alza anterior en una clara fase de reacción. Al proyectar los retrocesos de Fibonacci (tales como el 38,2%, el 50% o el 61,8%) para medir el alcance de esta fase reactiva, los cálculos matemáticos dictan que el límite del 61,8% pasa exactamente por la zona de los 260, nivel que además confluye armónicamente con las bandas de medias lentas. Es altamente probable que los índices sigan ajustando hasta alcanzar dichos umbrales, especialmente si la situación al otro lado del Atlántico comienza a complicarse aún más. Los rebotes actuales salvan pequeños gaps de apertura, pero las velas resultantes siguen siendo nimias frente a la presión bajista dominante.

El Sectorial Bancario Europeo (SX7E): Ruptura de Soportes (02:09)

Análisis de la Acción del Precio

El verdadero catalizador de la presión bajista que arrastra a los índices del Viejo Continente es el sectorial bancario europeo (SX7E), el cual actúa actualmente como sector director de las caídas. La configuración técnica de este índice ha sufrido un grave deterioro tras la pérdida de niveles críticos, marcando el compás para el resto del mercado.

Zonas Clave

El índice mantenía una directriz alcista con tres tangencias que sostenía el ciclo de crecimiento. Sin embargo, el primer soporte relativo situado en los 310 ha sido perforado de manera limpia y sin apelativos. Tras esta claudicación, el gráfico ha confirmado la formación de una cresta decreciente (un máximo decreciente), consolidando así el giro a la baja a corto plazo.

Proyección y Objetivos

Al igual que los selectivos generales, el SX7E se encuentra inmerso en una profunda fase de reacción proporcional a todo el tramo alcista precedente. La proyección técnica que establece el retroceso de Fibonacci del 61,8% nos marca un objetivo de caída ineludible en la zona de los 260.

Estrategia de Inversión

Perfiles de corto plazo / Trading: La ruptura de los 310 invalida cualquier posicionamiento alcista a corto plazo en el índice. La tendencia a batir es bajista.
Perfiles de medio / largo plazo: Mantener la liquidez y evitar sobreexposición al sector bancario europeo hasta que el índice purgue sus excesos y alcance la zona teórica de los 260, donde las medias lentas podrían ofrecer una oportunidad de acumulación estructural.

Banco Santander y BBVA: Divergencias y Puntos de Recuperación (06:31)

Análisis de la Acción del Precio

La dinámica entre Banco Santander y BBVA ofrece una de las situaciones técnicas más ricas e instructivas del panorama actual. El sector ha sufrido caídas contundentes, visibilizadas a través de grandes velas semanales que han roto soportes, indicando que la corrección general del sectorial bancario tiene recorrido por delante. No obstante, en pleno castigo, se ha generado una amplia y clarísima divergencia entre ambos gigantes. Mientras que BBVA claudicó marcando nuevos mínimos por debajo de los 23,18, Banco Santander demostró una fortaleza inusitada al no replicar ese movimiento a la baja. Esta divergencia actuó como un resorte, impulsando a Santander a una recuperación fulgurante desde sus mínimos en 11,89 hasta alcanzar cotas de 12,41 en el muy corto plazo.

Zonas Clave

Para Banco Santander, el nivel de riesgo absoluto que sirvió de gatillo para el rebote se encontraba justo por debajo de los 11,60. A pesar del rebote intradía (con compras registradas en el entorno de 12,07), el aspecto técnico dicta que ambas entidades deben superar resistencias férreas para confirmar un giro real y no un mero techo de corto plazo. BBVA está obligado a llevarse por delante la zona de los 23,50, mientras que Banco Santander debe conquistar de forma contundente la directriz de los 12,40, estableciendo como objetivo definitivo la referencia de los 12,60. Ambos títulos cotizan fundamentalmente en condición de subida libre, pero la forma en la que cierre la vela mensual será el factor determinante que cambie la percepción estructural de sus gráficos.

Proyección y Objetivos

El escenario de recuperación exige que ambas cotizaciones caminen de la mano. Si la convergencia se vuelve bajista, la situación se complicará severamente. Sin embargo, si logran consolidar y superar las resistencias mencionadas, el movimiento al alza quedará validado.

Estrategia de Inversión

Perfiles de corto plazo / Trading: La compra en Santander aprovechando la divergencia frente a BBVA ha sido una demostración de timing excelente. El soporte intradía aguantó y generó recorrido al alza. El inversor debe mantener un estricto control de riesgo vigilando que no se alineen a la baja.
Perfiles de medio / largo plazo: Es imperativo adoptar una postura de espera prudente. Aunque el valor está soportado, se necesita evidencia de que el título quiere girarse al alza con volumen. Solo la ruptura de los 12,60 en Santander y los 23,50 en BBVA justificará la toma de nuevas posiciones estructurales.

Puig: Ruptura de Resistencias y Money Management (10:55)

Análisis de la Acción del Precio

La firma de lujo Puig se desmarca de la dinámica correctiva del Ibex 35 por razones corporativas propias, logrando destacar con repuntes superiores al 4% intradiario y demostrando un comportamiento brillante a lo largo del mes. El activo está logrando salir victorioso por la parte superior de un extensísimo canal lateral que ha definido su cotización tras la caída post-salida a bolsa. La actual vela mensual certifica la fuerza compradora y demuestra que la consolidación ha llegado a su fin.

Zonas Clave

Todo el ruido de mercado originado entre la resistencia de los 17 y los 18,50 debe catalogarse como pura dilatación. Al romper este rango por la parte superior y generar un valioso hueco (gap) alcista en su camino hacia cotas de 19,28, Puig ha transformado sus viejos muros en un formidable suelo de hormigón. La zona de los 18 actúa ahora como el soporte primario.

Proyección y Objetivos

Las dinámicas de sentido común en el análisis técnico dictan que, en tendencias alcistas, las caídas se compran. Romper la resistencia de un lateral tan amplio proporciona un sesgo fuertemente alcista. La condición sine qua non es meridiana: si un activo rompe con fuerza, bajo ningún concepto debe volver a introducirse dentro del rango lateral previo.

Estrategia de Inversión

Perfiles de corto plazo / Trading: La incorporación al valor en estos niveles es sumamente interesante y no resulta tardía. El inversor debe establecer un stop-loss férreo y no negociable en la zona de los 18 a cierre de vela semanal, o bien un cierre absoluto al tick en 17,50.
Perfiles de medio / largo plazo: Aplicación estricta de Money Management (Gestión Monetaria). Colocar un stop basándose en porcentajes fijos es una «auténtica salvajada» técnica. El stop se sitúa matemáticamente donde lo pide el mercado (en este caso, 17,50). La estrategia dicta que el inversor debe adecuar el tamaño de su posición a dicha distancia. Si el inversor logra comprar en recortes hacia los 19 o los 18,75, el tamaño de la posición podrá ser mayor, optimizando así la relación riesgo/beneficio de la cartera.

Indra: Subida Libre y Soportes Intermedios (14:21)

Análisis de la Acción del Precio

La compañía tecnológica y de defensa Indra goza de una salud técnica envidiable. El activo se encuentra navegando dentro de un incuestionable proceso de subida libre, consolidado a su vez dentro de un amplísimo lateral visible en los gráficos semanales y mensuales. Todo su movimiento reciente constituye una estructura alcista de largo plazo pura y sólida, afincada cómodamente en la parte alta de la cotización.

Zonas Clave

El extenso canal lateral que rige el comportamiento estructural del valor sitúa su base en los 42,50 y su techo en los máximos históricos de los 65,70. En el muy corto plazo, Indra abrió un potente hueco (gap) semanal alcista, impulsándose hacia los máximos para luego gotear a la baja un 3% o 4% con el único objetivo de testear dicho gap. Este nivel intermedio se erige como el soporte crucial a vigilar, delimitado milimétricamente en la franja de los 55 a 56,35.

Proyección y Objetivos

Mientras el título respete el soporte intermedio, el objetivo natural no es otro que dar el salto de calidad definitivo y atacar nuevamente la cúpula de los 65,70 para marcar nuevos máximos.

Estrategia de Inversión

Perfiles de corto plazo / Trading: La estrategia idónea es comprar las caídas dentro del paraguas de una tendencia primaria alcista. No obstante, si el valor perfora la base del gap en los 55, el riesgo inminente es una caída masiva hacia la base del lateral en 42,50, lo que activaría una salida fulminante.
Perfiles de medio / largo plazo: Calificación técnica de Mantener. El título está muy cómodo en la zona de máximos y su bloque de largo plazo invita a seguir apostando por la tendencia principal.

Solaria: Volatilidad y Defensa de Soportes Críticos (14:58)

Análisis de la Acción del Precio

El comportamiento de Solaria es uno de los más complejos y nerviosos del parqué, caracterizado por altísimas dosis de volatilidad. Tras protagonizar una importante recuperación, el valor se encuentra actualmente asediado por la presión bajista, atrincherado en su zona de soporte desde el pasado mes de agosto. El activo sale con fuerza al alza dejando huecos, pero los operadores «lo vuelven a meter» implacablemente. Está defendiendo sus mínimos con «uñas y dientes», intentando romper las directrices sin éxito continuo, evidenciando lo mucho que le cuesta salir de su atolladero.

Zonas Clave

El gráfico pivota alrededor de un hueco semanal tremendamente claro. La vela que originó este gap contiene todo el negocio a su derecha y frena repetidamente las caídas. Sin embargo, la presión ha forzado una peligrosa dilatación bajista que ha arrastrado los precios hasta los 14,62, nivel que bordea el precipicio. Inmediatamente por debajo, existe un segundo gap sombreado en el análisis que dictamina la vida o muerte del activo. La línea roja definitiva se establece en los 14,60.

Proyección y Objetivos

El riesgo que asume la cotización es binario. Si el soporte cede, la teoría de «acción-reacción» combinada con la amplitud de la recuperación previa sugiere que el título se deslizará irremediablemente hacia la parte baja de las bandas de medias, proyectando un objetivo bajista muy crudo en la zona de los 12.

Estrategia de Inversión

Perfiles de corto plazo / Trading: El riesgo es extremo. El título debe ser operado con extrema cautela. Si el nivel de los 14,60 es perforado, la posición debe ser liquidada inmediatamente.
Perfiles de medio / largo plazo: Absternerse de tomar posiciones estructurales. A pesar del esperado nuevo marco regulatorio mencionado en el ámbito corporativo, la debilidad técnica aconseja esperar a que la volatilidad ceda y el título logre alejarse definitivamente del abismo de los 14,60.

Unicaja: Reacción Post-Rally y Paralelismos Históricos (19:28)

Análisis de la Acción del Precio

La trayectoria de Unicaja es un espejo idéntico a las dinámicas descritas previamente en Banco Santander y BBVA. El activo adolece de la ruptura bajista confirmada en el SX7E tras la pérdida de los 310 puntos. El gráfico semanal no da lugar a dudas: exhibe una contundente vela mensual que dinamita la directriz alcista primaria. Debemos contextualizar que Unicaja y otros pares (como Sabadell) acumulan subidas meteóricas que oscilan entre el 1000% y el 2000% desde los suelos pandémicos marcados en el año 2020. Ante este rendimiento histórico, lo que estamos presenciando ahora es, pura y llanamente, una severa fase de reacción.

Zonas Clave en Unicaja

El análisis histórico de la cotización bancaria nos recuerda eventos de alto impacto como la crisis del Mood (un evento de estrés financiero que golpeó previamente a los mercados). En aquella ocasión, el sector dibujó una gigantesca vela mensual bajista y dejó un inmenso hueco mensual. Resultó sorprendente que los títulos lograran cerrar aquel gap y volar al alza. Sin embargo, confiar en que el mercado perdonará sistemáticamente estas rupturas es negligente. Como ejemplo técnico, se destaca la operativa histórica de la constructora ACS, la cual requirió de hasta 56 velas mensuales sin cerrar para finalmente visitar mínimos antes de reestructurarse.

Proyección y Objetivos en Unicaja

El goteo a la baja debe continuar. La proyección natural indica que el valor buscará apoyo en las zonas de origen del alza, acercándose a viejos gaps alcistas que quedaron pendientes de cerrar en la parte inferior de la gráfica.

Estrategia de Inversión en Unicaja

Perfiles de corto plazo / Trading: Rotundamente bajista. La ruptura generalizada de soportes en el sector inhabilita las compras especulativas.
Perfiles de medio / largo plazo: La paciencia es la mejor herramienta. La directriz técnica principal frente a Unicaja es simple: preferiría esperarlo más abajo. Existen zonas magníficas en niveles inferiores que representarán una verdadera oportunidad de acumulación.

CIE Automotive: Rupturas Fallidas y Pérdida de Momentum (21:59)

Análisis de la Acción del Precio

El fabricante de componentes CIE Automotive se presenta como uno de los activos más frustrantes del parqué español. A pesar de ser un título hiperrecomendado, su comportamiento técnico carece del atractivo y la fuerza que cabría exigirle. En su historial reciente, el valor logró romper máximos y «poner la pica en Flandes», para acto seguido sumirse en un letargo lateral durante 2 años. Cuando finalmente logró superar esos máximos nuevamente, la subida no ha cumplido con las expectativas matemáticas inherentes a una ruptura de tan largo plazo, trazando un nefasto paralelismo con el comportamiento estancado que experimentó Enagas durante una década entera. En la actualidad, el gráfico penaliza a los alcistas con un gran «velón» que emborrona el panorama.

Zonas Clave

El soporte vital que sostiene el precario equilibrio del título es una tangencia formada por los mínimos de los últimos cuatro meses de consolidación. Esta línea de flotación se ubica de manera muy precisa entre los 24,80 y los 24,60.

Proyección y Objetivos

La debilidad es manifiesta. No hacer lo correcto dentro de una tendencia alcista (que es dispararse tras superar máximos históricos) constituye en sí mismo una señal de alarma.

Estrategia de Inversión

Perfiles de corto plazo / Trading: El título no gusta, no atrae. Las oportunidades fallidas han sido excesivas. Abstenerse de buscar operativas de impulso.
Perfiles de medio / largo plazo: Si el inversor decide mantener, debe ejecutar la venta incondicional ante un cierre de vela semanal por debajo de los 24,60.

Cellnex: Deterioro Estructural y Canal Bajista (22:22)

Análisis de la Acción del Precio

A nivel corporativo, su Consejero Delegado ha reclamado marcos regulatorios que fomenten gigantes europeos de telecomunicaciones para asegurar soberanía frente a Estados Unidos o China. Sin embargo, en el terreno puramente técnico, el gráfico de Cellnex es catalogado sin ambages como un fiasco monumental. El activo está prisionero dentro de un canal lateral bajista y recientemente ha sufrido una vela destructiva que ha quebrado estrepitosamente el soporte mensual. La vela per se invalida cualquier lectura positiva.

Zonas Clave

La pérdida de los soportes estructurales en un canal bajista es letal. Para enmendar el terrible deterioro de las últimas sesiones, el activo requeriría de una fuerza hercúlea: debe llevarse por delante toda la zona perdida y lograr un cierre de vela mensual por encima de los 26,50.

Proyección y Objetivos

Cualquier intento de subida en la actualidad carece de fiabilidad, enmarcando los últimos movimientos verdes como «mucho rebote» sin recorrido estructural. El camino de menor resistencia sigue siendo bajista.

Estrategia de Inversión

Perfiles de corto plazo / Trading: La debilidad es absoluta y la configuración técnica actual dicta la máxima prudencia: «no quiero verte ni en pintura». El valor no es apto para posiciones largas especulativas.
Perfiles de medio / largo plazo: Mantenerse totalmente al margen del activo. La única condición innegociable para volver a confiar en Cellnex y plantear compras a largo plazo es que logre, a cierre de meses, reconquistar la cuota de los 26,50.