Tecnología abre la semana al alza, sube el riesgo en Francia

Apertura de Mercados: Estabilización en Wall Street, Tensiones Políticas en Europa y PIB de China

Los mercados financieros comienzan la semana con una tónica diferenciada entre Europa y Estados Unidos. Tras un cierre semanal caracterizado por ajustes intensos en el sector tecnológico (Nasdaq -5,5%), los futuros de Wall Street cotizan al alza apoyados por la resistencia de la demanda en el ecosistema de la Inteligencia Artificial (IA), mientras que los selectivos europeos se ven condicionados por el repunte de la incertidumbre política en Francia.

1. Cotizaciones, Petróleo y Contexto Geopolítico

Apertura de Futuros: Europa muestra un tono ligeramente bajista (futuros EuroStoxx 50 -0,3%), contrastando con los avances en EE. UU. (S&P 500 +0,8% y Nasdaq +1,3%). El impulso de la tecnología responde a la solidez de la demanda constatada en las guías de grandes referentes como TSMC, ASML o Schneider.
Tensión Política en Francia: Las protestas del fin de semana (550.000 manifestantes y 2.400 detenciones) incrementan la presión sobre el gobierno de Emmanuel Macron de cara al horizonte electoral de 2027, manteniendo el foco de los inversores en la ampliación del diferencial de deuda (spread) entre el bono francés y el Bund alemán.
Mercado de Crudo: El barril de Brent corrige un -2% hasta los 108 USD/barril, tras escalar un +4% el viernes y rozar la cota de los 110 USD. La prima geopolítica en el Estrecho de Ormuz y las acciones de los hutíes perpetúan la tensión en los productos refinados y en el gas europeo y asiático de cara a la campaña invernal.

                    PANORAMA BURSÁTIL Y ENERGÉTICO GLOBAL
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   Futuros EuroStoxx 50:  -0,3%   |  Brent Crudo:        108 USD/b (-2,0%)
   Futuros S&P 500:       +0,8%   |  China PIB 3T26 (T/T): +1,2% (vs +1,0%e)
   Futuros Nasdaq 100:    +1,3%   |  China PIB 3T26 (I.A): +4,5% (vs +4,4%e)
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2. Macroeconomía Asia-Pacífico: China e Indonesia

Datos de PIB y Actividad en China (3T 2026)

La economía china presentó lecturas trimestrales ligeramente por encima de lo esperado, aunque el crecimiento interanual se sitúa en la parte baja de la horquilla del objetivo oficial (+4,5% / +5,0%):

PIB 3T 2026: Registró un avance del +1,2% intertrimestral (vs. +1,0% estimado y +0,9% en el 2T) y del +4,5% interanual (vs. +4,4% estimado).
Indicadores Sectoriales de Septiembre: Muestran una actividad lastrada por la debilidad del sector inmobiliario. Las ventas al por menor crecieron un +1,1% i.a. (vs. +0,5% estimado), la producción industrial avanzó un +5,5% i.a. (en línea con lo previsto), mientras que la inversión en activos fijos cayó un -7,2% y la inversión en propiedad cedió un -20,6% i.a.

Crisis de Mercado en Indonesia

El índice de Yakarta cede un -5% adicional, acumulando un desplome del -17% en dos sesiones ante el riesgo inminente de que el país sea excluido de los índices de mercados emergentes de MSCI.

3. Temporada de Resultados 3T 2026: S&P 500 y Agenda Semanal

La campaña de resultados trimestrales ganará una tracción decisiva durante la semana a ambos lados del Atlántico:

                  PERSPECTIVAS DE RESULTADOS 3T 2026 (S&P 500)
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   Crecimiento Estimado de BPA:       +29,5% interanual
   Crecimiento Estimado de Ingresos:  +12,3% interanual
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   Desempeño Publicado (9% de las empresas del S&P 500):
   • Batido en BPA:      84% de las empresas (Sorpresa media: +2,6%)
   • Batido en Ventas:   67% de las empresas (Sorpresa media: +1,1%)
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Previsiones del Consenso

De cumplirse las proyecciones, el S&P 500 encadenaría su tercer trimestre consecutivo con un crecimiento del BPA superior al 25% y el octavo trimestre consecutivo con incrementos de doble dígito. La mitad de dicho crecimiento procede de la cadena de valor de la IA.

Calendario en EE. UU.: Publicación de cuentas de Tesla, Meta Platforms, Netflix, AT&T, Procter & Gamble, 3M, General Motors y American Express.
Calendario en Europa: Resultados de L’Oréal, Hermès, Nestlé, Vivendi, Carrefour, EssilorLuxottica, Vinci, UniCredit y Barclays.
Inicio de la Campaña en España: Enagás (martes), Iberdrola y Puig (miércoles), Bankinter y Viscofan (jueves), junto a la portuguesa Navigator.

4. Claves Macroeconómicas y Bancos Centrales de la Semana

Los inversores evaluarán la solidez del ciclo económico a través de los PMI preliminares de octubre (viernes en Europa, EE. UU. y Japón).

Eurozona y Alemania: Atención a la encuesta de sentimiento económico ZEW y al dato preliminar de confianza del consumidor.
Reino Unido: La publicación del IPC de septiembre (general y subyacente) podría mostrar repuntes, reforzando las expectativas de una subida de tipos por parte del Banco de Inglaterra (BoE) en su reunión de noviembre.
Entorno Político: La atención se reparte entre el conflicto en Oriente Medio, las tensiones en Francia, las elecciones de medio mandato en EE. UU. (3 de noviembre) y las elecciones en España (29 de noviembre).

Rendimiento Histórico: Cartera «5 Grandes»

La Cartera de 5 Grandes —integrada equitativamente por Acciona (20%), ArcelorMittal (20%), BBVA (20%), Enagás (20%) y Fluidra (20%)— acumula un sobre-rendimiento relativo respecto al IBEX 35 del +10,04% en lo que va de 2026.

            HISTÓRICO DE SOBRERENDIMIENTO RELATIVO VS IBEX 35
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   2026 YTD: +10,04%  |  2025: +4,63%   |  2024: -10,23%  |  2023: +3,41%
   2022:     +5,66%   |  2021: +1,63%   |  2020: +5,47%   |  2019: +20,80%
   2018:     +8,84%   |  2017: +8,26%   |  2016: +7,29%   |  2015: +5,38%
   2014:     -0,75%   |  2013: +17,60%  |  2012: +11,00%  |  2011: +14,00%
   2010:     +16,00%  |  2009: +4,00%   |  2008: -22,00%  |  2007: +23,00%
   2006:     +6,00%   |  2005: +16,00%  |  2004: +6,00%   |
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Fuente: Renta 4 Banco
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