Principales citas macroeconómicas En Alemania se conocerá el resultado de la encuesta de GfK de Confianza del Consumidor del mes de julio
En Alemania se conocerá el resultado de la encuesta de GfK de Confianza del Consumidor del mes de julio -7e (-9 anterior), mientras que en España conoceremos el dato de crecimiento interanual de Precios de Producción del mes de mayo (+12,8% interanual anterior).
En EE.UU. se publicará el dato final de Confianza consumidora de la Universidad de Michigan del mes de junio (86,4 anterior) y el deflactor del consumo privado subyacente del mes de mayo +3,4%e (+3,1% anterior).
Mercados financieros La última sesión de la semana abriría casi plana pendientes de la aproximación de posturas en EEUU sobre el plan de infraestructuras
La última sesión de la semana abriría casi plana (futuros Eurostoxx +0,2%), pendientes de la aproximación de posturas en EEUU sobre el plan de infraestructuras.
En el plano macro, la vista estará puesta en el deflactor del consumo privado subyacente, la medida de inflación preferida de la Fed, que seguiría repuntando en mayo hasta +3,4%e i.a. (vs +3,1% anterior), aunque recordamos el mensaje de Powell referido a la transitoriedad del aumento de precios y prevemos que sea paciente en la retirada de estímulos. También contaremos hoy con referencias de confianza consumidora tanto en Alemania (GfK) como en EE.UU. (Conference Board) que continuarían mejorando, aunque aún lejos de niveles pre-pandemia, en línea también con una recuperación incompleta del mercado laboral.
De la reunión de ayer del Banco de Inglaterra destacamos que cumplió con el guion al concluir sin cambios en política monetaria (tipos se mantienen en el mínimo histórico de 0,1% por unanimidad y el objetivo de compras de Bonos Corporativos en 20.000 mln GBP y deuda pública 875.000 mln GBP por 8 votos a 1). El discurso tuvo un sesgo dovish, más cerca del BCE que de la Fed. Consideran transitorio el reciente repunte de inflación, dando prioridad a que se consolide la recuperación económica, aunque también es cierto que barajan un escenario más optimista sobre la evolución del crecimiento (revisan al alza PIB 2T21e de +4,25% a +5,5%) y esperan un pico de inflación más alto (elevan el pico del 2,5% al 3%, aunque recalcando que se trata de un fenómeno coyuntural y que esperan que se modere a medio plazo hacia el objetivo del 2%). El mercado espera que el ritmo de compras de deuda se reduzca en agosto para cumplir con los objetivos de finalizar el QE a finales de 2021, aunque no se espera la primera subida de tipos hasta finales de 2022-principios de 2023.
Análisis macroeconómico En España se publicaron los datos finales de crecimiento económico (PIB) del 1T21
En España se publicaron los datos finales de crecimiento económico (PIB) del 1T21, interanual con -4,2% vs -4,3%e (-4,3% preliminar) e intertrimestral en -0,4% vs -0,5%e (-0,5% preliminar).
En Alemania, se publicaron los resultados de la encuesta IFO de Expectativas Económicas con 104,0 vs 104,0e (102,9 anterior), Evaluación Actual 99,6 frente 97,8e (95,7 anterior) y Situación Empresarial en 101,8 frente 100,2e (99,2 anterior). En el Reino Unido, sin cambios en la reunión del Banco de Inglaterra (Ver Mercados En Esta Sesión).
En Estados Unidos conocimos el dato preliminar de Pedidos de Bienes Duraderos del mes de mayo +2,3% vs +3%e (-1,3% anterior), ex transporte +0,3% vs +0,8%e (+1% anterior). También se publicó el dato final del PIB 1T21, que confirmó la segunda lectura, +6,4% trimestral anualizado, impulsado por el Consumo Privado +11,4% (+11,3% revisado anterior). Por último, conocimos el dato semanal de Peticiones Iniciales de Desempleo con 411.000 (418.000 anterior).
Análisis de mercados El Ibex 35 cerró la sesión con ganancias del +1,34% y recupera los 9.000 puntos, animado por los buenos datos del índice IFO de confianza empresarial en Alemania
El Ibex 35 cerró la sesión con ganancias del +1,34% y recupera los 9.000 puntos, animado por los buenos datos del índice IFO de confianza empresarial en Alemania, que ha mejorado más de lo esperado. En concreto, el selectivo ha sumado 120 puntos, con lo que se sitúa en 9.074,1 puntos. El resto de parqués europeos han cerrado la sesión en verde: Milán ha subido el 1,38%; París, el 1,22%; Frankfurt el 0,86%, y Londres, el 0,51%.
Aena, por su parte, es el valor que han registrado la mayor subida del selectivo, con un avance del 3,19%, seguido de Cellnex y ArcerlorMittal, con un 2,87% y un 2,57%, respectivamente. Por el contrario, IAG se ha dejado un 1,01%; CIE Automotive, un 0,24%, y Merlin Properties, un 0,13%. En el mercado continuo, es Mediaset la empresa que más destaca al sumar un 3,78%, seguida de Nyesa, que sube un 3,45%, mientras que OHL se deja el 10,59% tras conocerse la venta de su participación en el proyecto de Old War Office.
Análisis de empresas CAF, OHL, Sabadell y Corticeira Amorim ocupan las principales noticias empresariales
CAF. Seleccionado como “preferred bidder” para un contrato en Alemania.
Valoración:
SABADELL. S&P revisa el rating de largo plazo de Sabadell a la baja, situándolo en BBB-.
- Supone una rebaja de un escalón frente a la calificación anterior y situarse a un escalón de bono basura.
- Mantiene la perspectiva Estable.
- El rating de corto plazo pasa de A-2 a A-3.
- Esta revisión refleja los retos de rentabilidad, eficiencia y digitalización a los que el nuevo equipo directivo
Valoración:
Noticia negativa a pesar de mantener la perspectiva estable y que la agencia considere capaz al equipo directivo para mejorar la competitividad del banco y que cuenta con una capitalización suficiente. Recomendación y P.O En Revisión.
OHL. Anuncia la venta del 49% del Old War Office de Londres por su valor contable.
1-. Vende su participación en OWO por 97 mln eur, su valor contable, por lo que el impacto en su cuenta de resultados será nulo.
2-. Esta venta permite seguir desarrollando sus planes según lo previsto y refuerza la posición de liquidez del grupo. Quedarían pendientes de vender activos por cerca de 200 mln eur de valor contable para ejecutar el plan según lo previsto. Entre estos activos estarían Canalejas, Aguas de Navarra, el Hospital de Canadá y Aeropistas.
Valoración:
1-. No esperamos impacto en cotización ya que se anunció ayer con el mercado abierto.
2-. Recordamos que la venta de estos activos permitiría poder amortizar parcialmente los bonos en circulación y mitigar el efecto del step-up de los mismos a partir de 2023 (esperando que en dicha fecha la compañía sea capaz de refinanciar el capital vivo en ese momento para lo que es clave un fuerte incremento de la facturación y de los márgenes, y una mejora del rating).
Tras la exitosa ampliación de capital, sobre suscrita en 11x, reiteramos la prudencia en el valor hasta que demuestre trimestre a trimestre su capacidad para generar caja y cumplir con los planes previstos.
CORTICEIRA AMORIM: ha anunciado la adquisición por 14,5 mln eur del 50% de Cold River’s Homestead, propietaria de una parte de la explotación agroforestal Heredade do Rio Frio.
1-. La compra se lleva a cabo a través de su filial AMORIM FLORESTAL II, S.A.
2-. Esta adquisición aporta 3.300 hectáreas de suelo agroforestal.
1-. Noticia positiva, pero sin impacto relevante en cotización dado el reducido tamaño de la operación.
2-. La Compañía continúa implementando su proyecto de intervención forestal, cuyo objetivo es asegurar el mantenimiento, preservación y mejora de los bosques de alcornoques, así como el desarrollo de especies y el incremento de la producción a través de procesos innovadores para incrementar la captura de carbono y contribuir a la neutralidad de carbono de la Compañía.
3-. A través de esta adquisición, Corticeira Amorim busca mejorar la productividad de las operaciones agroforestales a través del incremento de la densidad forestal de alcornocales.
4-. La Compañía confirma su predisposición a analizar oportunidades de colaboración con otros productores forestales, instituciones de investigación y entidades públicas, así como adquisiciones con el potencial de desarrollar alcornocales.
Recomendación y P.O. En revisión.
Fuente: Renta 4 Banco
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