Principales citas macroeconómicas En EE.UU. conoceremos los datos de noviembre de IPP anual y en la Eurozona estaremos pendientes de la producción industrial mensual de octubre
En la Eurozona estaremos pendientes de la producción industrial mensual de octubre (+1,2%e vs -0,2% anterior).
En Estados Unidos pondremos el foco de atención en los datos de noviembre de IPP anual, general +9,2%e (vs +8,6% anterior) y subyacente +7,2%e (+6,8% anterior), que según consenso podrían marcar respectivos máximos de serie, y mensual, general +0,5%e (+0,6% anterior) y subyacente +0,4% (vs +0,4% anterior) manteniendo las presiones pese a los indicios de mejoría en las cadenas de suministro reportados por el índice ISM manufacturero, con energía y servicios (a destacar transporte y almacenamiento) al alza.
Mercados financieros Los futuros apuntan a una apertura plana
Los futuros apuntan a una apertura plana (Eurostoxx 50 +0,1%, S&P 500 +0,2%), en una sesión sin apenas referencias de interés y con los mercados pendientes de la reunión de la Fed mañana y del BCE el jueves, que sobre todo en el caso de la primera será la gran protagonista de la semana, a la espera de si acelera su tapering (hasta una reducción mensual de compras de 30.000 mln usd vs los 15.000 mln usd anunciados hasta el momento, lo que supondría completar el tapering en marzo vs junio) y con el mercado expectante a si hay una subida en el dot plot de dos a tres alzas de tipos en 2022.
En el plano macro escasos datos en la jornada de hoy, donde la atención estará en los precios a la producción en Estados Unidos, donde se mantendrá la presión a corto plazo. Asimismo, hemos conocido la producción industrial en Japón de octubre final que mejora algo más que el dato preliminar (+1,8% mensual vs +1,1% preliminar y -5,4% anterior) y la conoceremos también en la Eurozona (+1,2%e vs -0,2% anterior).
Análisis de mercados Sesión de más a menos en las principales plazas europeas (Eurostoxx -0,38%, DAX -0,01%, CAC -0,70%)
Sesión de más a menos en las principales plazas europeas (Eurostoxx -0,38%, DAX -0,01%, CAC -0,70%) que se decantan por los recortes tras la apertura de Wall Street, con las reuniones de los principales bancos centrales en el horizonte. Por su parte, el selectivo español -0,45% sigue la estela de sus homólogos, con los valores defensivos mostrando un mejor comportamiento. En caídas, destacaron los valores más ligados al turismo, hipersensibles a la evolución pandémica y a cualquier noticia al respecto, IAG -4,74%, seguido de Amadeus -3,20% y Meliá -2,97%. Por el contrario, revalorizaciones destacadas en Cellnex +2,36%, seguido de Grifols +1,69% y REE +1,24%.
Análisis de empresas Telefónica, Repsol y Aena ocupan las principales noticias empresariales
REPSOL. OPEP «tranquila» con Ómicron.
1-. La OPEP elevó el lunes su pronóstico para la demanda mundial de petróleo para el primer trimestre de 2022, aunque mantuvo estable su pronóstico de crecimiento para todo el año, al afirmar que la variante Ómicron tendría un impacto leve debido a que los países se están acostumbrando a lidiar con la pandemia. Espera que la demanda de petróleo alcance un promedio de 99,13 millones bpd en el primer trimestre de 2022, 1,11 millones de bpd más que su pronóstico del mes pasado. Parte de la recuperación que se esperaba anteriormente en el cuarto trimestre de 2021 se ha trasladado al primer trimestre de 202..
2-. El impacto de la nueva variante de ómicron será leve y de corta duración, a medida que el mundo esté mejor equipado para manejar el COVID-19 y sus desafíos relacionados.
3-. La OPEP mantuvo su pronóstico sobre el aumento de la demanda mundial de petróleo en 5,65 millones de bpd en 2021, después del descenso histórico del año pasado al inicio de la pandemia.
4-. En 2022, la OPEP espera un mayor crecimiento de la demanda de 4,15 millones de bpd, sin cambios con respecto a su reporte de estimaciones del mes pasado, lo que empujará el consumo mundial por encima de los niveles de 2019
Valoración:
1-. Noticia neutral.
Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. de 13,30 eur/acción.
AENA. Se han publicado las estadísticas de tráfico de los aeropuertos españoles de noviembre.
1-. Aunque siguen mostrando un fuerte descenso con respecto a los niveles prepandemia, igual que sucedió en el periodo estival, noviembre ha mostrado una positiva recuperación respecto a los meses precedentes. El tráfico de pasajeros desciende un 27% frente a los niveles pre-Covid (vs -82% de enero a mayo de 2021) hasta los 13,4 mln de pasajeros. Cifras que mejoran significativamente nuestras expectativas gracias a la mejora en los vuelos internacionales principalmente, los vuelos nacionales descienden ligeramente con respecto a octubre. El tráfico nacional desciende un 21% vs 2019 (-17% en octubre), y el tráfico internacional un 30% (vs -36% en octubre).
Valoración:
1-. Aunque se dan ciertos signos positivos en los niveles de tráfico, reiteramos el mensaje de prudencia en el valor, ya que todavía es limitada la visibilidad sobre la evolución del tráfico para los próximos meses. Los efectos de la sexta ola, con nuevas restricciones de movimiento en algunas regiones europeas, es previsible que lastren el número de pasajeros respecto a las previsiones previas.
2-. Recordamos que, una vez despejada en gran medida la incertidumbre regulatoria tras la aprobación de las tarifas para el DORA II, y la del área comercial tras la aprobación de la nueva ley que vincula las Rentas Mínimas Garantizadas a la evolución del tráfico aéreo (será recurrida por Aena pero llevará tiempo conocer la decisión), el mayor riesgo yace en la incertidumbre sobre la recuperación del tráfico aéreo (nuestro escenario base contempla recuperación niveles pre-covid en 2024, Aena estima la recuperación pre-covid entre 2025 y 2026).
Reiteramos INFRAPONDERAR, P. O. 120,24 eur.
La Cartera 5 Grandes está compuesta por: ArcelorMittal (20%), Cellnex (20%), IAG (20%), Repsol (20%) y Santander (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2021 es de -0,27%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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