La TIR del bund alemán a 2A se acerca al 0,0% por primera vez desde 2014, tras la mayor subida mensual en TIR desde 2008 (+68 pb):
- la Inflación se dispara en marzo (+7,5% en la UEM, +7,3% en Alemania & +9,8% en España)
- Holzmann (BCE/Austria) y Kazimir (Eslovaquia) son proclives a subir tipos (¿septiembre y diciembre?) y el mercado da por sentado que el tipo de depósito subirá hasta 0,0% en diciembre (vs -0,50% actual)
En EEUU, los datos de PIB y Empleo son buenos, la Inflación está en máximos y el tono de la Fed es hawkisk/duro. En este entorno, la curva de tipos se aplana y el diferencial 2/10 A entra en negativo (-3 pb vs 77 pb en dic. 2021) porque la dirección de la política monetaria – tipos al alza y reducción de balance – juega en contra del crecimiento. Esta semana, además de Ucrania, la atención se centra en las Actas de la Fed (miércoles).
Rango (semanal) estimado T-Note: 2,42%/2,58%.
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 0,55%/0,65%.
Bonos 10 años | 25 marzo | 1 abril | 31/12/2021 |
Bund | 0,58% | 0,55% | -0,18% |
Bono español 10A | 1,44% | 1,47% | 0,56% |
Bono italiano 10A | 2,08% | 2,09% | 1,17% |
Bono portugués 10A | 1,32% | 1,38% | 0,46% |
T-Note | 2,48% | 2,39% | 1,51% |
Bono japonés 10A | 0,23% | 0,22% | 0,07% |
Por Departamento de Análisis Bankinter
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