Principales citas macroeconómicas
En Estados Unidos conoceremos el dato semanal de las peticiones iniciales de desempleo
Hoy, en la Eurozona contaremos con la producción industrial del mes de mayo (+0,4%e vs +1,0% anterior) y en Francia, con el dato final de junio del IPC interanual (+4,5% preliminar vs +5,1% anterior). Por último, en Reino Unido con las cifras de mayo del PIB evolución a tres meses (-0,1%e vs +0,1% anterior) y de la producción industrial (-0,4%e vs -0,3% anterior).
En EE. UU., conoceremos el IPP interanual de junio, tanto en tasa general (+0,4%e vs +1,1% anterior) como subyacente (+2,5%e vs +2,8% anterior). Del mismo modo, se publica el dato semanal de las peticiones iniciales de desempleo (248.000 anterior).
Por último, en China se publicarán las cifras del mes de junio de la balanza comercial (452.330 mln eur) junto con sus componentes de exportaciones (-0,8% anterior) e importaciones (+2,3% anterior).
Mercados financieros
Las bolsas europeas abren ligeramente al alza (futuros Eurostoxx +0,1%, futuros S&P +0,2%)
Las bolsas europeas apuntan a una apertura ligeramente al alza (futuros Eurostoxx +0,1%, futuros S&P +0,2%), dando continuidad a las subidas de ayer tras conocer un dato de inflación en Estados Unidos.
En este sentido, el IPC de junio en EE. UU. registró una moderación superior a la esperada (tasa anual del +3,0% vs +3,1%e y +4,0% anterior; mensual del +0,2% vs +0,3%e y +0,1% anterior), especialmente en la tasa subyacente (IPC subyacente anual del +4,8% vs +5,0%e y +5,3% anterior; IPC subyacente mensual del +0,2% vs +0,3%e y +0,4% anterior), lo cual fue recibido con subidas en las principales bolsas americanas y europeas (S&P +0,74%, Nasdaq +1,15% y Eurostoxx +1,72%) y caída de TIRes (entre -10 y -15 pbs. en los bonos a 2 y 10 años estadounidenses). Esta moderación de la inflación americana, que supone la menor cifra desde noviembre de 2021 en cuanto a la subyacente, si bien aún se sitúa en niveles altos, sirvió para que el consenso de mercado relajara las expectativas de una segunda subida de tipos en septiembre desde el 28% de probabilidad el pasado viernes al 16% de ayer. Con ello, si bien se mantiene la expectativa (88%) de una subida adicional este mes (+25 pb en la próxima reunión del 26-julio), en el mercado va instaurándose la idea de que la Fed podría comenzar a tomar un respiro en cuanto a las subidas tipos, especialmente si tenemos en cuenta que el componente de vivienda es el que explicaría prácticamente el 90% del repunte de precios actual.
Por su parte, destacar la publicación de ayer del libro Beige, mostró un ligero crecimiento de la economía americana a finales de mayo (vs anterior libro Beige que mostraba estancamiento). Un crecimiento apoyado por la actividad industrial, la cual ha repuntado en la mitad de los distritos y sobre todo de la solidez del turismo. Por lo que respecta a la inflación, los precios han crecido de manera modesta, aunque a menor ritmo en algunos distritos, y previsión de que continúen moderándose o estables en los próximos meses. Nuevamente, este comportamiento esperado apoya la idea de que la Fed, pueda frenar las subidas de tipos en un contexto donde las expectativas de crecimiento económico continúan apuntando a una ralentización.
En la sesión de hoy, estaremos atentos a los datos de desempleo en EE. UU. y los índices de precios a la producción de junio.
En España, los datos de IPC finales de junio confirmaron las cifras preliminares del +1,9% i.a. y +5,9% i.a. subyacente.
Esta mañana el Banco Central de Canadá ha subido los tipos en +25 pbs, en línea con lo esperado por el consenso, lo que supone colocarlos en el 5%, niveles no vistos en 22 años (tras 10 subidas consecutivas que ha supuesto aumentar los tipos en 475 pbs). Habrá que esperar a ver si es la última subida por parte del Banco Central de Canadá que ayer mostró su preocupación por la inflación, cuyo ritmo de moderación no descarta podría detenerse poniendo el peligro el objetivo del 2%, que en un principio esperan alcanzar en 2025 desde el 3% en 2024 (vs 8,1% en junio). En este sentido, el miércoles el Banco Central de Nueva Zelanda optó por mantener los tipos sin cambios tras 12 subidas consecutivas iniciadas en oct-21 y que ha supuesto un aumento de los tipos de +525 pbs hasta niveles de 5,5%).
Por último, a la espera del inicio de la temporada de resultados 2T23 que dará comienzo mañana con la banca de inversión americana, debemos mencionar que el índice Nasdaq realizará un cambio en su composición el próximo 24 de julio con el objetivo de reducir el peso de las grandes tecnológicas. De este modo, las 5 principales compañías del índice (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon y Nvidia) pasarán a representar el 38% del índice (desde el 43% previo). Sería el tercer rebalanceo de la historia del Nasdaq 100.
Principales citas empresariales
En Estados Unidos se publicarán los resultados de Pepsico
En EE. UU., publica resultados empresariales Pepsico.
Análisis macroeconómico
En España conocimos el IPC final de junio
En España, el IPC final de junio confirmó las cifras preliminares, con la tasa general en el +1,9% i.a. (+1,9% anterior) y la subyacente en el +5,9% (+5,9% anterior).
Por su parte, en EE. UU., contamos con la tasa de inflación de junio, la cual registró la moderación esperada tanto en tasa interanual, general del 3,0% (+3,1%e vs +4,0% anterior) y subyacente del 4,8% (+5,0%e vs +5,3% anterior); como en tasa mensual, general del +0,2% (+0,3%e vs +0,1% anterior) y subyacente del +0,2% (+0,3%e vs +0,4% anterior). Igualmente, publicó el Libro Beige de la Fed dando una idea de las tendencias económicas y desafíos en los EE. UU.
Análisis de mercados
Nueva jornada de subidas para los principales índices europeos (EuroStoxx 50 +1,72%, CAC 40 +1,57%, DAX +1,47)
Nueva jornada de subidas para los principales índices europeos (EuroStoxx 50 +1,72%, CAC 40 +1,57%, DAX +1,47) impulsados tras conocer el dato de inflación en EE. UU. En España, el IBEX 35 avanzó igualmente un +1,31%, hasta los 9.453,70 puntos. Las mayores subidas las registraron Santander con un avance del +4,17%, seguido de Fluidra +3,35% y ArcelorMittal +2,74%. Por el contrario, IAG -2,68%, Aena -1,56% y Acciona Renovables -0,21%, fueron los valores que registraron las mayores pérdidas.
Análisis de empresas
Soltec y Aena ocupan las principales noticias empresariales
SOLTEC. Anuncia la firma de un nuevo contrato de suministro de seguidores solares en Rumanía de 130 MW
1-. Soltec hace público que ha firmado un contrato en Rumanía para garantizar el suministro de seguidores solares SF7 a un proyecto con una potencia instalada de 130 MW. Está previsto que el suministro de los seguidores solares se realice de forma íntegra durante 2023.
Valoración:
1-. Noticia positiva. Soltec continúa incrementando la cartera de pedidos. De la misma forma que la ejecución de este contrato en Rumanía, esperamos que la actividad de Soltec repunte de forma significativa en el segundo semestre de 2023 respecto al primero.
Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDER con P.O. 7,20 eur/acc.
AENA. Publica las estadísticas de tráfico de los aeropuertos españoles de junio.
1-. Las cifras de tráfico de junio se sitúan por primera vez en lo que llevamos de año por debajo de las cifras registradas en 2019. Concretamente se alcanzan los 26,5 mln de pasajeros, equivalente a un 97,4% con respecto al mismo mes de 2019, consecuencia principalmente de una ralentización de los pasajeros nacionales con respecto a los meses precedentes. No obstante, las previsiones para mes de julio siguen situándose por encima.
2-. El número de vuelos superó en 0,5% los niveles de 2022, con el volumen de carga excediendo en +1,6%. Ambas cifras ralentizando el crecimiento con respecto a los meses precedentes.
Valoración:
1-. Los meses de julio y agosto serán claves para ver si los niveles de tráfico anuales alcanzan las mejores expectativas. En nuestra valoración asumimos un escenario en el que el tráfico de 2023 se sitúa más de un 3% por encima de 2019. Aena estima que se situará entre un 94% y un 104% vs 2019.
Reiteramos Mantener, P.O. 145,53 eur.
La Cartera 5 Grandes está constituida por Bankinter (20%), Cellnex (20%), Grifols (20%), Inditex (20%) y Telefónica (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2023 es de +0,56%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
Renta 4 Banco, S.A., es una entidad regulada y supervisada por el Banco de España y EBA.
El presente análisis no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente análisis debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente análisis, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.
