Megabolsa

Bolsa, Finanzas, Mercado de valores e Inversión

  • Facebook
  • RSS
  • Twitter
  • YouTube
  • Inicio
    • Formato Blog
  • Análisis
    • Análisis – Entradas
      • TODOS LOS ANÁLISIS
      • Análisis de ADI
      • Análisis de Andbank
      • Análisis de Aspain11
      • Análisis de Bankinter
      • Análisis de Bolsacanaria
      • Análisis de Bolsageneral
      • Análisis de CdB
      • Análisis de Ebury
      • Análisis de Gesprobolsa
      • Análisis de Guinart
      • Análisis de I. de la Cruz
      • Análisis de IG
      • Análisis de Investing
      • Análisis de Irene Tejuelo
      • Análisis de Iruzubieta
      • Análisis de Link Securit.
      • Análisis de Mercatrading
      • Análisis de Ocean
      • Análisis de Renta4
      • Análisis de Rober Chani
      • Análisis de Rookie
      • Análisis de XTB
    • Ratings: Los Brokers Recomiendan
    • Vídeo Análisis
  • Noticias
    • Agenda Económica Mundial
    • Al Minuto: Noticias Bursátiles
    • Calendario de Resultados Empresariales
    • Noticias Destacadas de Economía y Mercados
  • Cotizaciones
    • España: IBEX 35
    • España: Mercado Continuo
    • Nasdaq 100
    • Mercados USA y de Futuros
    • Tiempo Real: Indices Internacionales
    • Cotización Tiempo Real Commodities: Petróleo, Oro, Gas Natural, Trigo…
    • Tiempo Real: Divisas
  • Cierres
    • Cierres del Mercado Continuo Español
    • Cierres de Índices nacionales e internacionales
  • Divisas
    • Cotizaciones y Gráficos
      • Conversor de Divisas Online en TR
      • Cruces por Tipo de Moneda en Tiempo Real
      • Forex: Live Quotes
      • Forex: Live Charts
      • Tabla Cruzada de Tipos de Cambio
    • Análisis y Noticias
      • Al Minuto: Noticias y Análisis de Divisas
      • Análisis de Aquaro
      • Análisis de FXStreet
      • Resumen Técnico Divisas: Recomendaciones TR
      • Todos los Análisis de Divisas
    • Calculadoras
      • Calculadora de Beneficios
      • Calculadora de Margen
      • Calculadora de Pips
      • Calculadora de Tamaño de Posición
      • Calculadora Fibonacci
      • Calculadora Pivot Point
    • Otras Herramientas
      • Calendario Forex y Económico Mundial
      • Tipos de Interés de los principales Bancos Centrales del mundo
    • Criptodivisas
  • Formación
    • Artículos
    • Manuales

Acerinox: persisten las incertidumbres sobre la demanda, especialmente en Europa

2 agosto 2023 - 17:26

Informe: Análisis de Acerinox

El 2T de 2023 cumplió objetivo de EBITDA, ante la recuperación en márgenes, especialmente de VDM y buena evolución del mercado americano.

Las principales cifras comparadas con el consenso de la compañía para el 2T 23:

  • Ingresos 1.740 millones de euros (-31% a/a; -2% t/t) vs. 1.812 millones de euros estimados por consenso.
  • EBITDA 236 millones de euros (-54,8% a/a; +4,4% t/t) vs. 2373 millones de euros estimados con un margen EBITDA del 13,6% para el grupo (14% en Acero Inoxidable + 90 puntos básicos y +12,1% en Aleaciones de alto rendimiento +263 puntos básicos).
  • BNA ascendió a +142 millones de euros (vs +266 millones de euros en 1T 2022) vs. +135 millones de euros estimado.

El EBITDA del 1T 2023 incluyó un ajuste de valor de inventarios de 82M€ y el 2T 2023 por 96M€, especialmente por inoxidable en Europa. El 1S 2023 compara con un 1S 2022 que marcó niveles récord de EBITDA. Este escenario cambió en la segunda mitad de 2022 ante el fuerte incremento de los precios de la energía (margen EBITDA del 29,6% en 1S22, 8,6% en el 2S22 y 13,1% 1S 2023).

Link a los resultados

Deuda al alza en el 1S 2023 vs moderación esperada:

La deuda neta aumentó hasta 721 millones de euros (desde 605 millones de euros al cierre del 1T 2023 y vs 564 millones de euros estimados). Supone 0,9x EBITDA (12M) frente 0,56x DFN/EBITDA a marzo. Sigue siendo un nivel de apalancamiento limitado, pero por el momento no ha generado caja operativa en el primer semestre, ante el aumento de consumo de circulante en particular por la actividad VDM. La compañía espera una reducción del circulante en próximos trimestres.

Guías para 3T 2023: EBITDA inferior al 2T 2023, pero una reducción del capital circulante

Entorno con incertidumbres y debilidad de demanda en Acero Inoxidable. En Aleaciones de Alto Rendimiento la demanda sigue sólida. Además, el tercer trimestre suele tener estacionalidad, especialmente en el verano europeo. ::

Revisamos nuestras estimaciones hacia menores Ingresos 2023 y 2024 (-8% y -4% respectivamente), pero mejora el margen EBITDA (11,7% en 2023 y 9,9% en 2024, vs 9% y 9,3% respectivamente anteriores). Por otra parte, revisamos al alza las previsiones de deuda neta (a 310 millones de euros), 0,4x DFN/EBITDA 2023e (vs 0,2 estimado anteriormente), aunque sigue limitada para una compañía cíclica

Recomendación sobre las acciones de Acerinox

Mantenemos recomendación Neutral, pero revisamos el Precio Objetivo: 11,0€/acc diciembre 24 (vs 10,9 €/acc. diciembre 23) tras los resultados de 1S23. Se cumplió el objetivo de EBITDA ante la buena evolución de la división de Aleaciones de Alto Rendimiento (VDM) y el mercado de Acero Inoxidable en EE.UU. frente a la debilidad de la actividad Inoxidable en Europa. Hemos revisado al alza ligeramente el endeudamiento esperado (0,4x EBITDA 2023e y 0,2x 2024e), pero sigue siendo muy limitado. Los inventarios parecen más normalizados en todas las áreas, si bien, sigue existiendo incertidumbre sobre la fortaleza de la demanda (p.e. PMI Manufacturas están zona de contracción, especialmente en Europa). Mantenemos unas hipótesis conservadoras; nuestra valoración supone un EV/EBITDA implícito de 5,2x (vs media histórica en torno a 6x).

Por Departamento de Análisis Bankinter

Los informes disponibles para su descarga y los artículos del Blog de Bankinter se realizan con la finalidad de proporcionar a sus lectores información general a la fecha de emisión de los mismos. La información se proporciona basándose en fuentes consideradas como fiables, si bien ni Bankinter ni el Blog garantizan la seguridad de las mismas. Los informes del departamento de Análisis de Bankinter, S.A. reflejan tan sólo la opinión del departamento, y están sujetas a cambio sin previo aviso.El contenido de los artículos no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros. El inversor debe ser consciente de que los valores e instrumentos financieros a que se refieren pueden no ser adecuados a sus objetivos concretos de inversión, por lo que el inversor debe adoptar sus propias decisiones de inversión, procurándose a tal fin el asesoramiento especializado que considere necesario. Por favor, consulte importantes advertencias legales.

Publicado en: Análisis, Análisis de Bankinter, Destacado, Noticias Etiquetado como: Acerinox

Entradas recientes

  • Análisis técnico Global Dominion, OHLA y Oryzon 9 junio 2025
  • Apple acelera en la carrera de la Inteligencia Artificial 9 junio 2025
  • Eli Lilly y Gilead Sciences. BofA mantiene la recomendación de comprar 9 junio 2025
  • Telefónica podría buscar comprar Vodafone 9 junio 2025
  • Idas y vueltas en materia de aranceles: ¿mercados optimistas o complacientes? 9 junio 2025

25 Aniversario de Megabolsa.com

Charts en Tiempo Real


Cotizaciones proporcionadas por Investing.com España.

Megabolsa en Twitter

Tweets por @megabolsa

Calendario

agosto 2023
L M X J V S D
 123456
78910111213
14151617181920
21222324252627
28293031  
« Jul   Sep »

Etiquetas

Acciona Acerinox ACS AENA Almirall Amadeus AMPER ArcelorMittal Bankinter BBVA Caixabank Cellnex Colonial DAX DIA Dow Jones Dow Jones Enagás Ence Endesa EURUSD Ferrovial Fluidra Gamesa Grifols IAG Iberdrola Ibex35 Inditex Indra MAPFRE NASDAQ Nasdaq Naturgy OHL oro Pharmamar Repsol Sabadell Sacyr Santander Santander Solaria SP500 Telefónica

Buscar

Megabolsa Network


Copyright © 1998 - 2025   |   Megabolsa Network · Todos los derechos reservados

Anúnciese en Megabolsa · Contacte con nosotros · Política de cookies · Revisar politica de publicidad · Aviso legal